晨会纪要

2023第（135）期 发布日期：2023-08-04 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、国家发改委、财政部、央行、国家税务总局将于8月4日10时联合召开新闻发布会，有关负责同志共同出席，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。 2、央行召开金融支持民营企业发展座谈会。央行党委书记潘功胜指出，央行将精准有力实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，加强金融、财政、产业等政策协调配合，引导金融资源更多流向民营经济。央行将制定出台金融支持民营企业的指导性文件，推动商业银行优化内控管理制度。推进民营企业债券融资支持工具扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。 3、“室温超导突破”真伪引发关注。韩国量子能源研究所研究团队公开在常温常压条件下制造超导物质“LK-99”的论文后，韩国超导低温学会经过科学研判后得出结论，认为“LK-99”不是超导体，因为实验材料没有表现出“迈斯纳现象”。 4、国际油价全线上涨，美油9月合约涨2.82%，报81.73美元/桶。布油10月合约涨2.45%，报85.24美元/桶。 5、央行周四开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日有1140亿元逆回购到期，因此实现净回笼1110亿元。 6、惠誉：下调与美国主权评级相关的市政债券评级至“AA+”；展望稳定。 7、周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1895，较前一交易日下跌103个基点，夜盘收报7.1716。人民币兑美元中间价报7.1495，调贬127个基点。 8、央行上海总部要求，有序推进人民币国际化，进一步提升人民币结算比例。深入推进本外币合一银行结算账户体系、简易开户等试点。督导银行提高现金服务适老化水平；持续推进数字人民币试点应用。 9、沙特将7月份开始实施的100万桶/日自愿减产协议再延长一个月至9月底，9月后的减产措施可能还会“延长或深化”。而为确保石油市场保持平衡，俄罗斯将于9月继续自愿减少石油供应，石油出口将减少30万桶/日。 10、据证券时报，国际投行多空交战，国内券商坚定看好A股。近日，摩根士丹利策略师在一份报告中称，“下调中国股票评级，建议投资者获利了结”，引发市场关注。不同于摩根士丹利策略师的观点，高盛则表示，相对于市场低迷的预期，政治局会议中的政策可以被视为一种上行惊喜，预计MSCI中国和沪深300指数未来12个月价格回报分别为9%、15%。国内券商分析师也认为，当前A股处于较低位置，仍是具备较高投资性价比的资产。 8月3日，甲醇盘面价格继续下落，夜盘有所回调，整体趋于震荡。后市而言，产业层面，在供应端，内地产量随检修结束而集中恢复，进口端伊朗装置基本全部重启，非伊货预期增量，总体供给预期增加。在需求端，传统下游淡季逐步过去开工率复苏，MTO开工率不稳，盛虹80万吨/年装置计划8月中旬启动，整体需求边际好转。市场转入供需双增的现实和预期。在成本端，进入8月后煤价因转入需求淡季而有走弱的预期，对甲醇支撑力度减弱。 宏观方面，7月底政治局会议结束，阶段性政策利好释放，后续关注其影响的延续性。 期现方面，期货、现货估值绝对水平仍处于历史中性区间，并非近期主要矛盾。 总体而言，近期的边际变化主要在供给端和成本端，其中供给端的压力抬升应是更为突出的新矛盾，叠加成本端煤价转弱，预计价格因之承压为主。 【策略建议】 1.单边建议逢高做空，风险因素在于宏观利好持续发酵。 2.近期不建议套利。 【风险提示】烯烃装置异动 【核心观点】 8月3日，PVC盘面开启大幅回落。 后市而言，产业层面，在供给端，8月初仍有检修有望引致开工率回落，需求端淡季仍未过去，制品开工率未有回升，市场阶段性转入供需双弱的现实和预期，但是出口端因海外装置检修而显著提升。社会库存仍在高位，而工厂企业则已去化至接近去年同期的水平，成本端的电石、兰炭价格较为稳定，原油偏强，有所支撑。宏观方面，7月底政治局会议结束，阶段性政策利好释放，后续关注其影响的延续性。特别是近期的城中村改造文件的颁布，为市场带来了新的需求预期。整体而言，需求端和宏观面的阶段性利好，或对短期PVC行情有所带动，或成为价格主要矛盾，但同时，期货升水现货程度仍较高预计仍未起势的弱需，始终压制上方空间。 【策略建议】 元/吨，均价2100元/吨，较前一交易日持平。镍豆价格167400-167800元/吨，较前一交易日现货价下调4950元/吨，主力基差为3320元/吨,基差率为1.9%, 需求端:镍主要用于制造不锈钢，不锈钢生产企业消耗了全球三分之二的镍供应，镍的第一消费大国中国经济加力复苏,利多不锈钢;镍也是电动汽车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。 硅锰：3日主产区硅锰6517价格6600，盘面提振南北产区价格；天津港Mn45%澳块38.7元/吨度，Mn36.5%半碳酸31元/吨度，价格持稳。期货方面，锰硅减仓回落，10基差24元(+190)，交割仓单14076张(+200)。河钢集团8月硅锰首轮询盘6800元/吨，7月定价6700元/吨。 权重股护盘指数短线企稳 【盘面综述】 【分析逻辑】 宏观上，近日，外部市场环境并不平静，惠誉下调美国信用评级，美股风险偏好受到压制，市场波动增大，隔夜美股的下跌对A股市场早盘的情绪面一度有所拖累。此外，美国6月ADP就业人数录得32.4万人，远超市场预期，就业市场持续保持弹性，继续关注本周美国的非农就业报告数据表现。 受政策预期推动下的市场情绪和信心的提振，市场上周反弹上涨，本周周一冲高后呈现上攻乏力的态势，尽管本周盘中试图对3300点发起攻击，但均无功而返，短线沪指震荡回调，考验60日均线附近的支撑力度。随着政策的密集落地，关注后续政策力度和有效性与市场预期之间的差异。 目前看，尽管市场短线震荡调整，但调整空间料将比较有限，周四午后权重股盘中的再度发力显示市场韧性仍在。短线市场料将震荡蓄势以集聚新的力量，目前的时点可对行情态势多一些耐心，等待政策效应的逐步体现以及基本面和资金面的积极配合。 8月3日，Wind数据显示，北向资金盘中呈流出态势，早盘一度净卖出近20亿元，尾盘积极进场扫货，全天小幅净买入5.43亿元；其中沪股通净买5.34入亿元，深股通净买入0.09亿元。 【配置建议】 四大指数指数周四在券商、银行及保险带动下企稳反弹，收复近日调整的一部分失地，能否阶段企稳核心还是看成交量。如能放量企稳可以围绕周内低点做防守轻仓参与反弹。或在盘中急跌调整时参与牛市看涨期权价差交易。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619