晨会纪要

2023第（133）期 发布日期：2023-08-02 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措，支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、人工智能、工业互联网、新型储能等领域攻关任务。推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs；将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业；扩大民营企业信用贷款规模。国家发改委表示，将分批次、分阶段推出有针对性的优化营商环境政策举措；抓紧启动第五版市场准入负面清单修订。 2、央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 3、央行表示，继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。 4、国际油价全线上涨，美油9月合约涨0.45%，报82.17美元/桶。布油10月合约涨0.4%，报85.77美元/桶。 5、中指研究院数据显示，前7月百强房企拿地金额6946亿元，同比下降13.4%；销售总额为39944亿元，下降4.6%。其中，7月销售额同比下降34.1%，环比下降33.8%。当月百城房价继续下跌，二手房价格环比下跌城市达96个。 6、据第一财经，今年前7个月全国发行地方政府债券约5万亿元，仅次于2022年，处于历史高位。8月新增地方债发行预计将放量，发行规模约1.13万亿元。 7、央行、外汇局要求，加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；持续推动数字人民币研发试点。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。 8、周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1663，较前一交易日下跌198个基点，夜盘收报7.1770。人民币兑美元中间价报7.1283，调升22个基点。 9、惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。美国的评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。惠誉预计美联储将在9月再次加息，将利率提高至5.5%-5.75%；预计美国政府总体赤字将从2022年的3.7%上升至2023年的6.3%；预计美国今年实际GDP年增长率将从2022年的2.1%降至1.2%。 好转。市场转入供需双增的现实和预期。在成本端，进入8月后煤价因转入需求淡季而有走弱的预期，对甲醇支撑力度减弱。 宏观方面，7月底政治局会议结束，阶段性政策利好释放，后续关注其影响的延续性。 期现方面，期货、现货估值绝对水平仍处于历史中性区间，并非近期主要矛盾。 总体而言，近期的边际变化主要在供给端和成本端，其中供给端的压力抬升应是更为突出的新矛盾，叠加成本端煤价转弱，预计价格因之承压为主。 【策略建议】 1.单边建议逢高做空，风险因素在于宏观利好持续发酵。 2.近期不建议套利。 【风险提示】烯烃装置异动 【核心观点】 8月1日，PVC盘面开启回落。 后市而言，产业层面，在供给端，8月初仍有检修有望引致开工率回落，需求端淡季仍未过去，制品开工率未有回升，市场阶段性转入供需双弱的现实和预期。社会库存仍在高位，而工厂企业则已去化至接近去年同期的水平，成本端的电石、兰炭价格较为稳定，原油偏强，有所支撑。 宏观方面，7月底政治局会议结束，阶段性政策利好释放，后续关注其影响的延续性。特别是近期的城中村改造文件的颁布，为市场带来了新的需求预期。整体而言，供给端和宏观面的阶段性利好，或对短期PVC行情有所带动，或成为价格主要矛盾，但同时，期货升水现货程度仍较高预计仍未起势的弱需，始终压制上方空间。 【策略建议】 1.单边宽幅震荡，考虑逢低做多；2.套利空间不显。 平。下游开工率方面，截止7月27日，全钢胎企业开工率62.41%（-0.08%），半钢胎企业开工率71.74%（+0.14%）。整体来看，沪胶供需格局整体偏弱，关注宏观市场对价格影响。 4）期权金融 市场关注政策措施落地效应 【盘面综述】 周二，8月份的首个交易日，A股三大指数震荡整理，沪指早盘小幅上冲，但力度和持续性不强，3300点得而复失。两市成交额跌破1万亿元。截止收盘，沪指下跌0.09点报收在3290.95点。深成指下跌0.36%。创业板指数下跌0.58%。 8月1日，欧美股市多数收跌，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.2%，标普500指数跌0.27%，纳指跌0.43%。中概股普遍下跌，欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌1.26%。 【分析逻辑】 宏观上，周一召开的国务院常务会议强调，要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。要活跃资本市场，提振投资者信心。要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。国家发展改革委等部门周二发布了关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知。近期政策面暖风频吹，市场的关注点是后续具体政策措施的落地和效应累积。 股指 沪指在技术面角度看，上周五大涨之后，短线适度回踩，为后续的进一步上攻集聚力量，观察沪指在5日均线附近的支撑情况。从成交量来看，市场的增量资金依旧比较有限。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619