晨会纪要

2023年07月18日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】国内经济仍具韧性，中长期看多A股 【基金研究】基金数据日跟踪（20230717） 【基金研究】中庚价值领航（006551）公布二季报 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】上半年国内生产总值593034亿元，同比增长5.5%， 【宏观经济】2023年上半年社会消费品零售总额增长8.2% 【宏观经济】2023年上半年全国固定资产投资增长3.8% 【宏观经济】2023年上半年规模以上工业增加值增长3.8% 【财经要闻】央行开展1030亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作 三、行业及公司动态 【行业动态】3款化妆品新原料备案完成 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com周 艺晗研 究助理zhouyihan96@hnchasing.com 【行业动态】算力高质量发展文件有望出台，工信部提出强化资源统筹调度 【行业动态】上半年半导体相关行业制造业增长比较快，半导体器件专用设备制造业增加值增长30.9% 【行业动态】上半年18家券商业绩预喜，预计自营业务为业绩反弹主要驱动力 【重点公司跟踪】恒力石化（600346.SH）：上半年预计业绩下滑62%，二季度盈利大幅改善 【重点公司跟踪】荣盛石化（002493.SZ）：二季度业绩环比扭亏，行业景气底部企稳 【重点公司跟踪】桐昆股份（601233.SH）：预计2023年上半年业绩同比减少，二季度业绩企稳回升 【重点公司跟踪】东方证券（600958.SH）：2023年上半年业绩预增178%-209% 【其他公司跟踪】柳工（000528.SZ）：上半年业绩稳健增长，海外业绩刷新历史记录 【其他公司跟踪】海信家电（000921.SZ）：发布2023年半年度业绩预告 【其他公司跟踪】小熊电器（002959.SZ）：发布2023年半年度业绩预告 【其他公司跟踪】奥特维（688516.SH）：发布股权激励计划 【其他公司跟踪】安井食品（603345.SZ）：2023H1归母净利润预计同比增长56.73%-63.36% 【其他公司跟踪】燕京啤酒（000729.SZ）：2023H1归母净利润预计同比增长45%-55% 【其他公司跟踪】德方纳米（300769.SZ）：预计2023H1亏损11.70亿至10.40亿，同比下降191.40%至181.25% 四、湖南经济动态 【湘股动态】恒光股份（301118.SZ）：预计2023年上半年扣非净利润同比下降97.67%-99.61% 【湖南省地方动态及政策】湖南五部门发文：新购公车原则上全用新能源车 近期研究报告集锦 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（7.10-7.14） 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】国内经济仍具韧性，中长期看多A股 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.87%，收于3209.63点，科创50跌0.68%，收于984.82点，创业板指跌0.75%，收于2207.44点;行业板块方面，农林牧渔、环保、通信涨幅居前，美容护理、传媒、煤炭跌幅居前；主题概念方面，商业贸易金股指数、3D打印指数、食药品溯源指数涨幅居前；沪市851家上涨，1140家下跌；深市1146家上涨，1557家下跌；两市共计涨停35家，跌停20家；全部A股PE中位数为34.98倍，位于历史后45.76%分位，创业板PE中位数为46.14倍，位于历史后52.45%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.91、21.33倍，位于历史后66.17%、31.59%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额8026亿，低于前20日成交均额8481.22亿。市场整体资金流向来看，共有696家公司获得净流入、1182家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为农林牧渔、国防军工、商业贸易，排名居后三名的行业为传媒、有色金属、电气设备。陆股通昨日暂停交易。截止7月14日，融资余额为14931.49亿，较上一交易日减少14.28亿。 （三）市场策略 国内经济仍具韧性，中长期看多A股。消息面，根据国家统计局，上半年国内生产总值同比增长5.5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.8%。投资端而言，上半年，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.8%，其中民间固定资产投资同比下降0.2%。消费端而言，上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长8.3%。出口端而言，据海关统计，今年上半年，我国货物贸易出口同比增长3.7%。生产端而言，上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。国家统计局强调“目前中国经济没有通缩，下阶段也不会通货紧缩”、“从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展”。 此前，央行邹澜谈及“提前还款大幅增加”时，表示“支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款”。如存量房贷利率能实质性明显回落，预计将明显修复居民资产负债表，从而提振消费及二次置业需求，但对银行板块业绩有一定冲击。受此事件催化，周一银行板块下行。部分A股公司中报预告低于市场预期，亦压制市场情绪，上证指数跌0.87%，创业板指跌0.75%。 技术面而言，从2022年4月迄今，万得全A指数构筑了收敛型三角形走势，目前万得全A指数已经临近三角形区域末端，预示着未来2-3周市场可能面临方向性选择，7月底政治局会议或是重要观察窗口。考虑到今年外围市场明显回暖、市场对国内经济预期较低，我们认为市场向上选择方向的概率较大。目前市场正值中报披露期，建议关注中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。中长期而言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230717） 刘 飞彤（S0530522070001） 7月17日，上证基金指数收报6548.44点(-0.57%）,LOF基金价格指数收报4369.36点(-0.4%）,ETF基金价格指数收报1150.37点(-0.59%）。上证50ETF(-0.96%)，沪深300ETF(-0.71%)，中证500ETF(-0.24%)，标普500ETF(0.53%)，日经225ETF基金(0.24%)，德国30ETF(0.55%)，法国CAC40ETF(0.58%)，黄金ETF(0.41%)，白银基金(0.13%)，豆粕ETF(0.98%)，嘉实原油(-1.23%)。7月17日,ETF总成交额约1028亿元。日内中药、农业类品种表现突出。 【基金研究】中庚价值领航（006551）公布二季报 刘 鋆（S0530519090001） 日前丘栋荣管理的中庚价值领航（006551）公布2季报，该基金系我们重点基金池中品种。目前该基金规模95.7亿，2023年前两个季度基金的单季度净申购赎回率分别是-9.6%、-8.1%。 前十大变化：快手-W、川仪股份、常熟银行新入前十，其中快手-W净值比5.65%、成为基金第3大重仓股；原有持仓中的越秀地产、中国海外发展减仓比例超26%，美团-W减仓比例11%、驰宏锌锗减仓比例15%；原有持仓中的神火股份、中远海能持股数量不变；原有持仓的中国宏桥加仓比例10%、仍为基金第一大重仓股。 基金经理投资观点概述：1）理解政府通过长期和累积政策推动经济平稳增长，企业更主动去适应环境变化，如更快地去库存。2）机会更广泛地分布在价值股和产业转型预期的成长股中，维持港股战略性配置。3）后续重点投资方向包括：估值低、业绩稳健但成长属性强的互联网股、医药科技股；供给端收缩或刚性行业，看复苏时的潜在弹性；以国内需求增长为主，供给有竞争优势的高性价比公司。 年初至今，中庚价值领航（006551）业绩+1.87%、最大回撤-16.04%。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月17日，1年期国债到期收益率下行7.5bp至1.76%，10年期国债到期收益率下行0.8bp至2.64%，1年期与10年期国债期限利差走阔7bp至87bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至2.09%，10年期国开债到期收益率下行0.6bp至2.76%。DR001下行1.8bp至1.30%，DR007上行3.8bp至1.85%。国债期货10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差下行0.12bp至33.35bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在64.84bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】上半年国内生产总值593034亿元，同比增长5.5%， 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据国家统计局消息，初步核算，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。分产业看，第一产业增加值30416亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值230682亿元，增长4.3%；第三产业增加值331937亿元，增长6.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.8%。 【宏观经济】2023年上半年社会消费品零售总额增长8.2% 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据国家统计局消息，上半年，社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额205178亿元，增长8.3%。6月份，社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%。 【宏观经济】2023年上半年全国固定资产投资增长3.8% 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据国家统计局消息，上半年，全国固定资产投资（不含农户）243113亿元，同比增长3.8%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，民间固定资产投资128570亿元，同比下降0.2%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.39%。 【宏观经济】2023年上半年规模以上工业增加值增长3.8% 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据国家统计局消息，上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长 率）。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。 分三大门类看，上半年，采矿业增加值同比增长1.7%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.1%。 分经济类型看，上半年，国有控股企业增加值同比增长4.4%；股份制企业增长4.4%，外商及港澳台商投资企业增长0.8%；私营企业增长1.9% 【财经要闻】央行开展1030亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月17日开展1030亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%，充分满足金融机构需求。当日1000亿元MLF和20亿元逆回购到期，因此单日净投放340亿元。 三、行业及公司动态 【行业动态】3款化妆品新原料备案完成 张 曦月（S0530522020001） 近日，据国家药品监督管理局化妆品原料备案信息平台显示，北京瓜尔润科技股份有限公司的“半乳甘露聚糖”、云南白药集团上海科技有限公司的“球药隔重楼（PARIS FARGESI