晨会纪要

2023第（127）期 发布日期：2023-07-14 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、我国首个生成式AI监管文件将实施。七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，坚持发展和安全并重，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，并明确提供和使用生成式人工智能服务总体要求。《办法》明确，生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务。 2、据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，为历史同期首次突破20万亿元，同比增长2.1％。其中，出口11.46万亿元，同比增长3.7％；进口8.64万亿元，同比下降0.1％。6月份，我国外贸进出口总值同比下降6%，环比增长1.2%；其中出口同比降8.3%，进口同比降2.6%。上半年跨境电商进出口1.1万亿元，同比增长16%，继续保持好的发展势头。 3、商务部新闻发言人束珏婷表示，中方对美国商务部长雷蒙多访华持开放和欢迎态度，正就此与美方保持沟通。另外，据相关机构测算，《投资便利化协定》若顺利生效实施，可以为全球带来高达1万亿美元的经济增长收益。 4、国家能源局发布数据显示，6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。其中，第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%。 5、我国科学家实现51个超导量子比特簇态制备，大幅刷新世界纪录。在此基础上，研究团队首次实现了基于测量的变分量子算法，为基于测量的量子计算方案走向实用奠定了基础。 6、美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。 7、上期能源就上海出口集装箱结算运价指数(欧洲航线)期货合约及相关规则征求意见。根据征求意见稿，集运指数（欧线）期货报价单位为指数点，合约乘数为50元/点，最小变动价位为0.1点，涨跌停板幅度为上一交易日结算价±10%，最低交易保证金为合约价值的12%。 8、国际能源署（IEA）发布最新月报，将2023年石油需求增长预期下调22万桶/日至220万桶/日，为年内首次下调；预计2024年需求增长将放缓至110万桶/日。不过，IEA预计中国经济将加快复苏，占全球石油需求增长2/3以上。 短期或因夏季用电而阶段性好转，但库存仍高局部不下，近期价格预计震荡偏强。 宏观方面，期待国内强预期政策落实，市场情绪因之略有好转。 期现关系方面，基差修复良好，期、现货估值同步中性，不构成矛盾。 概括而言，产业基本面驱动不显著，成本端支撑短期转好、长期仍偏弱，后续的市场走势将被宏观和煤炭继续牵引。 【策略建议】 1.单边短期考虑逢低做多，MA2309上方关注2300压力区间。2.考虑1-5正套。 【风险提示】 原油大涨；煤炭起势。 【核心观点】 7月13日，欧美股市集体收涨，道指涨0.14%，标普500指数涨0.85%，纳指涨1.58%。中概股多数上涨，欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.74%。 【分析逻辑】 宏观上，周三晚发布的美国物价数据显示，美国6月CPI同比涨幅从5月的4%继续回落至3%，低于预期3.1%，连续第12个月下降，且为2021年3月以来最低。剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨4.8%，也低于市场预期。低于预期的物价数据出炉之后，市场对美联储9月份加息预期快速降温，美元指数失守101关口，离岸人民币大涨突破7.17，隔夜欧美股市集体收涨，对A股市场情绪有所提振。 从海关总署周四发布的上半年外贸数据看，今年上半年，我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，同比增长2.1%，其中出口11.46万亿元，同比增长3.7%；进口8.64万亿元，同比下降0.1%。上半年，我国外贸进出口规模在历史同期首次突破20万亿元。从6月份的月度数据表现看，出口、进口同比增速继续有不同程度的回落。 随着上半年经济“成绩单”下周的亮相，市场的关注点将进一步聚焦在政策预期的博弈，对政策措施落地的期待料将提升。从多部门近期释放的政策信号看，为巩固经济恢复基础，政策面料将持续发力。 7月13日，wind统计显示，北向资金全天成交净买入135.84亿元，其中，沪股通合计成交净买入68.82亿元；深股通合计成交净买入67.02亿元。 【配置建议】 四大指数周四放量反弹收复失地，沪深300、上证50受权重股影响力度最强，美元跌破100关口，人民币升值，场外精明资金周四大幅流入，市场反弹有望延续。单边上注意期价不跌破周四低点的前提下，可以继续参与反弹；或继续滚动牛市看涨期权价差策略。 67.02亿元）。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约升水当月合约扩大。中金所、深交所两个300期权成交量PCR下降，三个300期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率下降。上证50股指期货IH加权指数增仓放量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约升水当月合约也缩小。两个50期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率下降。中证1000股指期货IM加权指数增仓放量上涨，截至收盘IM股指期货当月合约升水标的扩大，次月合约贴水当月合约亦扩大。中证1000期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率下降。趋势投资者尝试买入HO看涨期权和MO看跌期权对冲交易。波动率投资者逢标的上涨做空波动率，下跌时做多波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619