固定收益每日市场更新

固定收益信贷评 论 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值 。我们高度感谢您在“亚洲资产G3债券基准评估2023”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 今天早上市场稳定。IG空间的流动是双向平衡的。基准名称大部分没有变化。像HRINTH 这样的高beta名称很弱。LGFV/SOEPerps也是双向的，而AT1则偏向于出售。 中国属性：23年6月收缩销售疲软，销售业绩继续分化。见下文。 DALWAN：万达商业汇出资金赎回7月10日到期的15.8亿元人民币债券。DALWANs 在降级后下跌1.5-4.25点，并在今天上午回落c0.5pt。 交易台评论交易台市场观点 上周五，在隔夜利率反弹的背景下，IG空间收盘上涨2-5个基点，ADP印刷非常强劲。TMT基准显示，BABA/BIDU/TENCNT开盘扩大3-5个基点。BABA31s抹去了早期的扩张，以T+137收盘，路透社报道称，中国对蚂蚁金服的调查将以罚款结束。BABA曲线收1-2bps更紧。高betaTMT联想/小米/WB/美联扩大5个基点。在中国国有企业中，HAOHUA曲线小幅扩大3个基点，至T+182。在金融方面，AMC空间以柔和的语气进行交易。HRINTH曲线再低0.5-1pt（10-25bps）。整个香港/韩国空间的低beta文件受到了更好的购买。HKINTL/HKAA/NACF28s收紧1-2个基点。BCHINA/BOCAVI/UOBSP曲线的前端以双向平衡流动进行交易。在轻度活动水平下，中国的AT1又降低了0.1-0.2pt。中国房地产仍然疲软。SINOCEs的得分较低1.25-3.75分，接近十几岁左右。DALWANs在整个曲线上降低了1.5-4.5点。CSCHCN/FTLNHD/CHINSC24s下跌1.5pt。COGARD24s/25s下降了1.25pt。CENCHI7.9'23/GRNLGR6.125'25下降约2-3点。外部物业，FOSUNI27在70年代低点收盘上涨4.5点。澳门博彩公司MPELS/SANLTDs/WYNMAC下跌0.75-1pt。在印度太空中，VEDLN下降了1.25-2.75pt。印尼主权名称PERTIJ/PLNIJ被标记为低0.75-1.5点。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 2023年7月 10日 1 Perp/LGFV空间的交易相对谨慎，领先于NFP。SOEPerps仍然得到了中国AMs/Prop买家的支持，仅为6％，因此设法保持稳定。在香港公司的Perp空间，NWDEVL/CKPH/CKINFPerp显示高出约0.5pt。在LGFV方面，当天的主题是SIDEVE26的进一步1538万美元的退休金额。SIDEVE'26在91年代中期（约高6％）交易活跃，来自中国AM和道具持有者的抛售。同时 ，在北京国有资产管理公司宣布部分要约收购后，BJSTAT'25交易活跃。否则，在低收益(=低-6%)的票据中，流量基本上更好地销售。虽然在高收益/高贝塔论文中有一些小的更好的购买兴趣。山东纸业SHGUOH/QDJZWD25s下跌0.125-0.25pt。 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change FOSUNI5.0501/27/27 68.8 4.5 DALWAN67/807/23/23 88.9 -4.3 UPLLIN41/203/08/28 90.8 1.4 SINOCE5.9502/04/27 9.0 -3.7 SHUION6.1508/24/24 83.8 1.2 CENCHI7.911/07/23 7.3 -3.1 FTLNHD41/205/02/26 35.3 0.9 ROADKG51/807/26/26 41.4 -2.9 FTLNHD6.808/05/23 97.0 0.8 新加坡2.701/13/25 13.5 -2.9 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（-0.29%）、道指（-0.55%）和纳斯达克（-0.13%）因担心进一步加息而下跌。美国6月NFP为+209，低于预期的+306。美国失业率为3.6%，而预期为3.7%。中国6月CPI/PPI同比0.0%/-5.4%，低于预期+0.2%/-5.0%。上周五美国国债走势喜忧参半，长期收益率走高，2/5/10/30收益率分别达到4.94%/4.35%/4.06%/4.05%。 服务台分析师评论分析员市场观点 中国房地产：23年6月签约销售疲软，销售业绩分化持续 在6月23日，根据我们的雷达，这35家开发商的合同销售额总计为3065亿元人民币，与6月22日相比同比下降39.6％ 。这35家开发商均报告当月合同销售额同比下降。总体而言，在1H23中，这35家开发商的合同销售额总计为19025亿元人民币，比1H22下降了10.3％。 国有企业/幸存的POE和违约开发商之间的销售业绩差异仍然存在。这反映了开发商获得土地收购和建设资金的机会。1H23表现优异的是YUEXIU（836亿元人民币，同比+71%）、CRHZCH（170.2亿元人民币，同比+41%）和CHIOLI（ 180.2亿元人民币，+30%） yoy）。表现不佳的是RONXIN（98亿元人民币，同比-75％），TPHL（94亿元人民币，同比-66％）和GZRFPR （119亿元人民币，同比-55％）。根据国家统计局的数据，全国商品房销售额的同比变化在23年5月再次转为负值，同比-5％。我们预计在第23季度的基础数据中，合同销售同比将出现更明显回升。 图表1：我们雷达下开发商的签约销售 注：带*的公司名称代表数据是从审评委收集的。来源：公司资料，审评委。 图表2：中国月度商品房销售金额及同比变化 来源：Wind。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced 今天没有离岸亚洲新发行的股票定价 离岸亚洲新问题(管道) 发行评级 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 斗山能源（由韩国开发银行担 保）USD-3yrT+135Aa2/-/- 香港土地美元-10yrT+160A2/A/- 新闻与市场色彩 (M/S/F) (M/S/F) 在岸一级发行方面，上周五发行了57只信用债，发行金额为440亿元人民币。截至月至今，发行了293只信用债，发行总额2430亿元人民币，同比减少31.3% 金管局调整了物业按揭贷款的反周期宏观审慎措施。对于价值1500万港元或以下的物业，自用住宅物业的贷款价值比率增至70%，对于价值1500万港元及3000万港元以上的物业，贷款价值比率增至60% [BABA]中国监管机构对与阿里巴巴相关的公司蚂蚁集团处以71亿元人民币（9.86亿美元）的罚款 [DALWAN]万达商业汇出资金赎回7月10日到期的15.8亿元人民币债券 [FUTLAN]媒体报道称，SeazenHoldings计划发行高达8.5亿元人民币的三年期CBICL支持的MTN [GLPCHI]媒体报道称，GLP中国关闭了5000万美元的债券回购贷款 [KAISAG]佳兆业集团面临香港从宽峰清盘的请愿书，佳兆业集团宣布反对请愿书 [VEDLN]媒体报道称，韦丹塔董事会批准收购半导体和显示玻璃企业 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义在香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则中）（1）在本报告发布日期前30个日历日内，均未处理或买卖本研究报告所涵盖的股票； （2） 在本报告发布之日起3个营业日后交易本研究报告所涵盖的股票；(3)担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级管理人员；及(4)在本报告所涵盖的香港上市公司拥有任何财务权益。 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免责声明： 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,)oftheOrder,admayotbeprovidedtoayotherpersowithotthepriorwrittecosetofCMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a-6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其