固定收益每日市场更新

固定收益信贷评 论 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值 。我们高度感谢您在“亚洲资产G3债券基准评估2023”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 在金融方面，银行T2s和AMC/租赁公司的销售情况较好，整体利率前景较高。 CSCHCN:尽管预期FY23业绩疲软，但SZLGFV仍发挥了杠杆作用。今早CSCHCN 保持不变至0.125pt。见下文。 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 2023年6月 30日 KMRLGP:穆迪将昆明轨道交通集团的评级从Baa2下调至Baa3，原因是其流动性缓冲减少以及政府付款及时性的不确定性。所有评级都在审查中，以进一步降级。今天早上KMRLGP24下跌0.125pt。 交易台评论交易台市场观点 昨天，亚洲前JPIG空间度过了一个安静的一天，SG外出度假，IG利差基本没有变化。最近发行的KORGAS/NACF是双向流动的。KORGAS28s小幅收紧1-2个基点，收于T+86.5，而NACF相对平静。在中国国有企业中，HAOHUA的长端扩大了约2个基点 。TMT空间执行混合。TENCNT30s小幅扩大3个基点，收于T+155/153，双向流动活跃。BIDU24-27s收紧1-3bps。在金融方面，中国银行T2s的交易量为2-5个基点 ，双向流动活跃。BCHINA24收紧6个基点。BOCOHK/CCB/ICBCAS文件受到追捧 。在AMC中，HRINTH曲线在整个曲线上保持小幅销售。中国房地产的表现仍然温和。 DALWANs收盘下跌0.75-1.25点。COGARD/ROADKG下降了0.5-1.5pt。AGILEs 降低了0.5-1pt。在工业中，EHICAR24s/WESCHI26s的出价更好。但是，FOSUNIs下跌了0.25个百分点。TAISEM的长端更好地出售。澳门博彩名称，如MPEL/STDCTYs/SANLTD下跌0.5pt。在印度空间，ADSEZ的出价提高了0.25便士。印尼论文MEDCIJ/LMRSTP26s下降了0.25-0.5pt。 Perp/LGFV空间通常很稳定。HKCorpPerp空间表现不一。在周三下跌1.25-2.25分之后，NWDEVLperps又降低了0.5-1分。但是，CKINF/BNKEAPerps 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 1 获得0.5-0.75pt。否则，资金流动在很大程度上是由国有企业高管的现金管理需求双向驱动的。华宁3.08个人/CHSCOI4个人是更好的出价。远离perps，我们看到前端LGFV的购买/现金停车需求略多，为6％，因为当客户重新调整持续时间策略时，资金流入似乎有所回升。也就是说，这些松散的债券在街上的消化仍然缓慢。在LGFV领域的其他地方，我们看到了HKIQCL/QDHTCO等山东品牌的小幅销售。KMRLGP24s收低0.15pt。穆迪将昆明轨道交通评级下调至Baa3。KNMIDI23s在90年代中期被标记为高出约2分。 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change KNMIDI51/210/09/23 93.0 2.0 SWIPRO31/201/10/28 93.8 -1.6 BNKEA57/8PERP 92.3 0.7 ROADKG7PERP 29.9 -1.5 CHINSC73/804/09/24 32.3 0.6 TAISEM31/410/25/51 75.6 -1.5 CKINF4.85PERP 85.0 0.5 SINOPE4.609/12/48 93.1 -1.4 ROADKG5.903/05/25 65.8 0.5 TAISEM41/204/22/52 94.9 -1.4 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+0.45%）、道指（+0.80%）和纳斯达克（-0.00%）昨日涨跌不一。U.S.每周申请失业救济人数下降26，至 23.9，是自10月21日以来的最大降幅。TheU.S.商务部将其2013年第1季度GDP预估从1.3%上调至2.0%。美联储对大美国的压力测试演习S.银行表明他们有足够的资本来度过严重的经济衰退。美国国债收益率昨日小幅上行，2/5/10/30收益率分别达到4.87%/4.14%/3.85%/3.92%。 服务台分析师评论分析员市场观点 CSCHCN：尽管预期FY23业绩疲软，但SZLGFV仍在发挥杠杆作用 中国南方城市（CSC）公布23财年疲弱（截至23年3月）的业绩如预期。其收入下降57.9%至40亿港元，税前亏损16亿港元，而22财年税前利润为15亿港元。业绩疲软的原因是交付速度较慢，ASP下降，处置其50％的物业管理业务以及应收账款，待售财产等的各种减值损失。审计师“表达”了CSC作为持续经营的不确定性，因为当前债务比手头现金大得多。 尽管如此，我们对CSC在3月23日完成了为期3年的在岸银团贷款感到欣慰。事实上，在岸贷款工具从30亿元人民币增至60亿元人民币，融资成本为4.7%（1年SHIB+1.05%）。银团贷款由中行、建行、交行和工行牵头。成功的结论体现了深圳市政府的大力支持。深圳市地方金融监管局已与银行就贷款条款进行了协调。这些贷款的结论有助于“正常化。”CSC的资金渠道，以及其资金成本。 此外，SZCDG于23年3月完成了对西安华南市的第一期20亿元股权注资。最后一期的30亿元人民币计划于23年5月/6月注资。我们预计CSC将偿还28.6亿元人民币的贷款。这意味着在完成股权注入后，华南市将能够从项目层面获得28.6亿元人民币的上游现金。 鉴于SZCDG表现出的提供金融和其他支持的意愿和能力，我们继续考虑CSCHCN较高线城市的LGFV进行良好的收益回升交易（YTM为5-7％）。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行人/担保人规模(美元mn）票面利率 发行评级 今天没有离岸亚洲新发行的股票定价 (M/S/F) 离岸亚洲新问题(管道) 发行评级 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 今天没有海上亚洲新问题管道 新闻与市场色彩 (M/S/F) 在岸一级发行方面，昨日发行信用债103只，发行金额600亿元。截至目前，发行信用债1897只，发行总额16220 亿元，同比增长5.5% [BABA]阿里巴巴的菜鸟网络技术将与阿里巴巴的另一个部门速卖通合作，在年底前推出5天的全球送货服务，比行业标准快30% [CSCHCN]由于房地产销售和交付减少，中国南方城市截至23年3月31日的年度收入下降了57.9％，至40.5亿港元 （5.17亿港元）。审计师表示存在重大不确定性，可能会对其持续经营的能力产生重大怀疑 [CSIPRO]中证地产截至23年3月31日的年度收入增长91.3%，至8.043亿港元（约合1.027亿港元），受销售和租金收入增长的推动 [GRNLGR]格陵兰香港正在寻求同意将7月和8月到期贷款的到期日延长至2024-25年 [LPKRIJ]LippoKarawaci的子公司Siloam国际医院将以3068亿印尼盾（2040万美元）的价格从其母公司收购雅加达的土地 [LUSOIB]卢索国际银行已赎回2027年到期的所有5.375%次级票据 [MEITUA]美团同意以23370万美元的价格收购由公司联合创始人王慧文控制的一家AI初创公司的100%股份 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免责声明： 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,)oftheOrder,admayotbeprovidedtoayotherpersowithotthepriorwrittecosetofCMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a-6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在