棉花周报2023-06-251/14**下游需求小幅转弱，节前郑棉主力减仓回落关注后续需求表现，中短期棉价或延续震荡走势棉花周报|2023-06-25作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833摘要：截至6月23日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，6月21日收盘报263，较6月16日累计下跌7.91，跌幅为2.9%。国内文华商品指数6月21日收盘报174.92较6月16日下跌0.51，跌幅为0.29%。6月23日，ICE期棉主力07合约报78.63美分/磅，较6月16日下跌1.45美分/磅，跌幅为1.81%。截至6月21日当周郑棉主力09合约收盘报16350元/吨，较6月16日累计下跌445元/吨，跌幅为2.65%，持仓累计减少7万手，至52.9万手。本周郑棉期价重心有所下移，当前郑棉主力09合约处于第三波上涨阶段，价格曾5次尝试上破17000整数关口，但未能站稳，周内持仓也大幅下滑逾7万手，整体资金维持流出状态。在目前的节点从供应端来看，新年度棉花生长进程较为缓慢，目前棉花果枝台数大致在5-7台，打顶时间较往年大概率将有所推迟，需关注后续产区天气情况.需求端近期在淡季行情的影响下，环比表现有所转弱，主要体现在产成品库存的小幅累库以及成交量下滑。近期来看，新疆棉区天气进入相对平稳的阶段，下游需求亦小幅转弱，预期中短期棉价大概率将维持震荡走势。 棉花周报2023-06-252/14第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间6月16日6月21日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM93.6160451619393.61604516193000印度S61-1/894.5161971634493.51602816176-1-169-168巴西M90154351563290.215469156510.23419数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。由于国内端午假期，CCI3128、C32S和《各国进口棉主港CNF》指数更新到6月21日。外盘数据更新到6月23日。特别说明，本报告中后面部分涉及到的数据中，除外盘数据外，其它数据的更新时间均截止到6月21日。截至6月23日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，6月21日收盘报263，较6月16日累计下跌7.91，跌幅为2.9%。分具体品种看，避险品种黄金报1930.3美元/盎司，较6月16日下跌40.4美元/盎司。原油报69.5美元/桶，较6月16日下跌2.18美元/桶。农产品板块表现偏弱集体下跌，美豆较6月16日下跌36.25美分/蒲式耳，美玉米较6月16日下跌13.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报78.63美分/磅，较6月16日下跌1.45美分/磅。6月21日主流外棉资源较6月16日价格涨跌互现。国内棉纱价格指数较6月16日微幅下跌。本周国内棉花现货交投整体表现较为活跃，主要为贸易商采购棉花现货活跃，亦有部分将挂单下调至CF09合约的16000及以下。目前下游纯棉纱现货市场交投变化不大，下游纺企棉花原料库存相对充裕，对于原料的采购主要以刚需为主。当前下游纯棉纱市场整体持稳为主，棉纱现货市场在淡季行情下，新增订单情况表现不佳，主要以短单为主，交投偏淡。产成品库存有缓慢增加的趋势。截至6月21日当周郑棉主力09合约收盘报16350元/吨，较6月16日累计下跌445元/吨，跌幅为2.65%，持仓累计减少7万手，至52.9万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE12月原油08月黄金08月CRB指数美豆11月玉米12月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳6月16日175402400090.980.0871.681970.7270.911340.25597.756月23日174272397591.778.6369.51930.32631304584.25周涨跌-113-250.8-1.45-2.18-40.4-7.91-36.25-13.5 棉花周报2023-06-253/14第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力06.167200716813000175401670006.2171707126130001742716350涨跌-30-40-64-4806月21日，原材料价格较6月16日价格重心有所下移。 棉花周报2023-06-254/142、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网6月21日，国内纱线价格较6月16日价格重心有所下移。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S06.161663024000271502350024790116001693006.2116630239752713023470247601155016890涨跌0-25-20-30-30-50-40 棉花周报2023-06-255/146月21日，外纱价格较6月16日价格持稳不变。6月21日，以人民币计价的外纱价格较6月16日价格上涨，因人民币贬值。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S06.162.9533.132.9806.212.9533.132.99涨跌0000图三、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S06.162494524516255632479706.2125237248032586325087涨跌292287300290 棉花周报2023-06-256/146月21日内外价差在-508元/吨，6月16日价差是-498元/吨，价差有所扩大。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比6月21日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17427元/吨；FCIndexM报91.32美分/磅，折1%关税下价格15845元/吨，折滑准税下15995元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1432元/吨，6月16日为1729元/吨。和1%关税下价格相比差1582元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。6月21日，主力合约2309收盘报16350元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差355元/吨，6月16日为889元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差505元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2023-06-257/14截至6月20日，ICE主力合约12月收盘价80.68分/磅，折合盘面价12734元/吨，与郑棉2309合约价差3615元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16478元/吨，与郑棉2309合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-128元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至6月21日，郑棉注册仓单为13951张（59.9万吨），有效预报654张（28122吨），仓单及有效预报总量为62.8万吨，6月16日为65.1万吨。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花周报2023-06-258/142、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE6月21日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1077元/吨，6月16日为-840元/吨，期现价差有所扩大。 棉花周报2023-06-259/144、郑棉价格分析宏观方面，美联储在连续10次加息之后暂停加息，联邦基金利率区间停留在5%-5.25%，但美联储暗示如果经济和通胀没有进一步降温，准备在下个月提高利率。根据“点阵图”，未来还可能有2次加息，6月也被称为“鹰派暂停”。美联储官员们倾向放缓加息的速度，并不是完全停止加息。如果今年还将加息2次，利率则将达到22年来的最高水平。国内方面，6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月，1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.3%。两个品种LPR同步下降，基本符合市场预期，为市场注入一定的流动性。当前我国与美国的货币政策有所不同，美联储自2022年以来处于持续加息的进程，而国内近期采用的是宽松的货币政策，目前离岸人民币汇率已至7.2152，这对国内进口形成一定的压力，有利于国内产品出口，关注下游订单改善情况。端午假期期间北疆部分棉区迎来连续降雨及冰雹天气，据了解6月21日至6月23日，北疆农八师124团、安集海、乌苏高泉等地受冰雹天气影响，棉花地均受到不同程度的影响，其中124团约有2万亩棉田、安集海7000亩、高泉少量棉地受灾，对棉花生长产生了一定的不利影响。需求端来看，据棉花信息网发布的工业库存数据显示，截至5月底棉花工业库存为85.44万吨，环比大幅增加14.88万吨，棉花工业库存已连续八个月上涨，目前处于历史偏高水平。截至5月底纱线库存为20.67天，环比增加0.49天；坯布库存为38.41天，环比增加0.66天。从当前产成品库存情况来看，棉纱库存以及坯布库存本月出现微幅上调，但仍维持健康的库存状态。截至6月23日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，6月21日收盘报263，较6月16日累计下跌7.91，跌幅为2.9%。国内文华商品指数6月21日收盘报174.92较6月16日下跌0.51，跌幅为0.29%。6月23日，ICE期棉主力07合约报78.63美分/磅，较6月16日下跌1.45美分/磅，跌幅为1.81%。截至6月21日当周郑棉主力09合约收盘报16350元/吨，较6月16日累计下跌445元/吨，跌幅为2.65%，持仓累计减少7万手，至52.9万手。本周郑棉期价重心有所下移，当前郑棉主力09合约处于第三波上涨阶段，价格曾5次尝试上破17000整数关口，但未能站稳，周内持仓也大幅下滑逾7万手，整体资金维持流出状态。在目前的节点从供应端来看，新年度棉花生长进程较为缓慢，目前棉花果枝台数大致在5-7台，打顶时间较往年大概率将有所推迟，需关注后续产区天气情况.需求端近期在淡季行情的影响下，环比表现有所转弱，主要体现在产成品库存的小幅累库以及成交量下滑。近期来看，新疆棉区天气进入相对平稳的阶段，下游需求亦小幅转弱，预期中短期棉价大概率将维持震荡走势。 棉花周报2023-06-2510/14图十二、郑棉主力合约K线数据来源：ZCE截至6月21日当周郑棉主力09合约收盘报16350元/吨，较6月16日累计下跌445元/吨，跌幅为2.65%，持仓累计减少7万手，至52.9万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示空、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转弱。 棉花周报2023-06-2511/14第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比）数据来源：USDA据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示，截至6月1日当周美国2022/23年度陆地棉净签约108953吨（含签约109565吨，取消前期签约612吨），较前一周增加79%，较近四周平均增加148%。装运陆地棉71894吨，较前一周增加12%，较近四周平均增加4%。净签约本年度皮马棉476吨，较前一周减少43%；装运皮马棉2654吨，较前一周减少56%。新年度陆地棉签约6985吨，无新年度皮马棉签约。当周美棉签约数据表现亮眼，陆地棉签约数据创年内新高。 棉花周报2