棉花周报2024-03-171/13+**棉花供需宽松格局短期难改，下游产成品小幅累库关注后续订单表现，郑棉或将维持震荡偏弱走势棉花周报|2024-03-17作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833摘要：截至3月15日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月8日收盘报284.62，较3月8日累计上涨8.02，涨幅为0.36%。国内文华商品指数3月15日收盘报180.11较3月8日下跌0.36，涨幅为0.20%。3月15日，ICE期棉主力05合约报93.95美分/磅，较3月8日下跌1.33美分/磅，跌幅为1.39%。截至3月15日当周郑棉主力05合约收盘报15995元/吨，较3月8日下跌205元/吨，持仓累计减少2万手，至49.4万手。本周郑棉期价在一万六整数关口盘整为主，周二期价最低触及15865元/吨，随后价格重心小幅上移。从当前棉花的基本面现状来看，供应端维持较为宽松的格局，目前市场交易的重心仍是下游需求的变化。本周国内产业下游需求有继续走淡迹象，产成品价格重心下移，并且企业依旧维持亏损的局面，对棉花价格形成一定的压力。但目前下游纺织企业开机率依旧持稳运行，对棉花原料的需求依旧存在。而美棉当前在供需紧平衡以及后续可能存在补库需求的背景下，价格或将持稳运行，那么或将在一定程度上对郑棉价格起到支撑作用。需要关注后续需求端以及内外棉价差的变化，中短期郑棉或将延续震荡偏弱的走势。 棉花周报2024-03-172/13第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间3月8日3月15日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM110.51925019366104.81826718393-5.7-983-973巴西M107.81878418905101.61771517847-6.2-1069-1058数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至3月15日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月8日收盘报284.62，较3月8日累计上涨8.02，涨幅为0.36%。分具体品种看，避险品种黄金报2159.4美元/盎司，较3月8日下跌26.8美元/盎司。原油报80.55美元/桶，较3月8日上涨2.7美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较3月8日上涨14美分/蒲式耳，美玉米较3月8日下跌1.75美分/蒲式耳，3月15日，ICE期棉主力05合约报93.95美分/磅，较3月8日下跌1.33美分/磅，跌幅为1.39%。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年3月14日，新疆地区皮棉累计加工总量556.15万吨，同比减幅7.35%。其中，自治区皮棉加工量376.04万吨，同比减幅1.53%；兵团皮棉加工量180.11万吨，同比减幅17.54%。14日当日加工增量0.13万吨，同比减幅90.53%。本周国内棉花期现货价格稳中略跌，整体变动不大，现货交投较上周基本持稳。本周纯棉纱市场依旧维持偏弱格局，部分市场甚至成交有所走淡。价格方面，本周棉纱价格重心继续下移，贸易商低价走货现象明显增多。目前内地纺企仍大幅亏损在1500元/吨以上。由于当前纺企订单不及预期，叠加部分纺企年前订单逐步完结，累库略有加速。截至3月15日当周郑棉主力05合约收盘报15995元/吨，较3月8日下跌205元/吨，持仓累计减少2万手，至49.4万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE5月原油4月黄金4月CRB指数美豆5月玉米5月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳3月8日1722623430104.9595.2877.852186.2276.61184.5439.753月15日171052334099.893.9580.552159.4284.621198.5438周涨跌-121-90-5.15-1.332.7-26.88.0214-1.75 棉花周报2024-03-173/13第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力03.087280728413400172261620003.1573807406134001710515995涨跌1001220-121-2053月15日，原材料价格较3月8日涨跌互现。 棉花周报2024-03-174/132、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网3月15日，国内纱线价格较3月8日价格重心整体下移。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S03.081597023430269102288024280117801745003.1515940234002685022830242801173017450涨跌-30-30-60-500-500 棉花周报2024-03-175/133月15日，外纱价格较3月8日价格集体下跌。3月15日，以人民币计价的外纱价格较3月8日价格整体下跌，因原材料价格下跌。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S03.082.933.073.092.9903.152.923.063.072.98涨跌-0.01-0.01-0.02-0.01图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S03.082506025365255282515203.1524978252862536825071涨跌-82-79-160-81 棉花周报2024-03-176/133月15日内外价差在-1671元/吨，3月8日价差是-1525元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比3月15日，国内棉花现货价格指数CCI3128报1942元/吨；FCIndexM报103.42美分/磅，折1%关税下价格18029元/吨，折滑准税下18158元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-1053元/吨，3月8日为-1942元/吨。和1%关税下价格相比差-924元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。3月15日，主力合约2405收盘报15995元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-2163元/吨，3月8日为-2968元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-2034元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2024-03-177/13截至3月14日，ICE主力合约05月收盘价93.65分/磅，折合盘面价14858元/吨，与郑棉2405合约价差1136元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格18304元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-2309元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至3月15日，郑棉注册仓单为14548张（62.5万吨），有效预报458张（2万吨），仓单及有效预报总量为64.5万吨，3月8日为65.1万吨。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花周报2024-03-178/132、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE3月15日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1110元/吨，3月8日为-1026元/吨，期现价差有所缩小。 棉花周报2024-03-179/134、郑棉价格分析宏观方面，本周三美国劳工部公布数据显示，2月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，高于市场此前预期的3.1%；环比涨幅从1月份的0.3%上升至上月的0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨3.8%，较上月下降0.1个百分点，是自2021年5月以来的最小年度涨幅，美国核心CPI数据得到有效控制。但美国PPI数据显示当前通胀依旧高企，2月PPI同比超预期涨1.6%，创去年9月来最高，环比加速涨0.6%，是预期的2倍，核心PPI环比也加速上涨。由于2月非农失业数据不容乐观，美国2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高，高于市场预期的3.7%，1月前值为3.7%。报告公布后，交易员仍然认为美联储将在6月开始降息，其概率在70%。据棉花信息网发布的棉花商业库存数据显示，截至2月全国棉花商业库存总量为536.67万吨，环比减少20.03万吨，同比增加7.76万吨；其中新疆棉花库存为408.29万吨，环比减少25.66万吨，同比减少47.68万吨。商业库存总量处于近六年次高点位置，高企的棉花商业库存对棉价形成一定的压力。2024年2月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为37.45%，较上月大幅回落20.56个百分点，降至枯荣线以下偏低位置。受到2月份春节假期及小月工作日较少因素的影响，生产量指数大幅回落，开机率指数也相应明显下滑；春节前后市场新订单自然减少加之节后下游市场启动缓慢，造成新订单指数大幅回落跌至枯荣线以下；棉纱库存指数上升，反映企业产成品销售不畅。当前下游市场变化不大，棉纱价格小幅阴跌，目前已经低于年前水平。预计短期棉纱行情弱势为主。坯布端，全棉坯布新订单下达稀少，国内下游市场短期尚未看到好转的迹象，甚至是有转弱的局势。织厂库存量累积，目前织厂库存指数为28.3天截至3月15日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月8日收盘报284.62，较3月8日累计上涨8.02，涨幅为0.36%。国内文华商品指数3月15日收盘报180.11较3月8日下跌0.36，涨幅为0.20%。3月15日，ICE期棉主力05合约报93.95美分/磅，较3月8日下跌1.33美分/磅，跌幅为1.39%。截至3月15日当周郑棉主力05合约收盘报15995元/吨，较3月8日下跌205元/吨，持仓累计减少2万手，至49.4万手。本周郑棉期价在一万六整数关口盘整为主，周二期价最低触及15865元/吨，随后价格重心小幅上移。从当前棉花的基本面现状来看，供应端维持较为宽松的格局，目前市场交易的重心仍是下游需求的变化。本周国内产业下游需求有继续走淡迹象，产成品价格重心下移，并且企业依旧维持亏损的局面，对棉花价格形成一定的压力。但目前下游纺织企业开机率依旧持稳运行，对棉花原料的需求依旧存在。而美棉当前在供需紧平衡以及后续可能存在补库需求的背景下，价格或将持稳运行，那么或将在一定程度上对郑棉价格起到支撑作用。需要关注后续需求端以及内外棉价差的变化，中短期郑棉或将延续震荡偏弱的走势。 棉花周报2024-03-1710/13图十二、郑棉主力合约K线数据来源：ZCE截至3月15日当周郑棉主力05合约收盘报15995元/吨，较3月8日下跌205元/吨，持仓累计减少2万手，至49.4万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有拟合金叉的迹象，技术指标处于弱势。 棉花周报2024-03-1711/13第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比）数据来源：USDA截至3月7日当周2023/24年度陆地棉净签19459吨（含签约26422吨，取消前期签约6963吨），较前一周增加65%，较近四周平均减少10%。装运陆地棉66519吨，较前一周减少11%，较近四周平均增加4%。净签约本年度皮马棉1542吨，较前一周减少38%，装运皮马棉1474吨，较前一周增加3%。签约新年度陆地棉25560吨，无新增签约新年度