棉花周报：5月棉花商业库存环比大幅下降，郑棉期价整体表现平稳，关注淡季行情需求变化情况，中短期棉价或延续震荡走势

棉花周报2023-06-181/14**5月棉花商业库存环比大幅下降，郑棉期价整体表现平稳关注淡季行情需求变化情况，中短期棉价或延续震荡走势棉花周报|2023-06-18作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833摘要：截至6月16日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月16日收盘报270.91，较6月9日累计上涨10.38，涨幅为3.9%。国内文华商品指数6月16日收盘报175.43较6月9日上涨3.78，涨幅为2.2%。6月16日，ICE期棉主力07合约报80.08美分/磅，较6月9日下跌1.72美分/磅，跌幅为2.1%。截至6月16日当周郑棉主力09合约收盘报16795元/吨，较6月9日累计上涨5元/吨，涨幅为0.03%，持仓累计减少2.9万手，至59.9万手。本周市场静待的棉花商业库存报告出炉，新疆棉花库存虽显著高于市场部分机构统计的不到200万吨，但单月大幅下降94万吨，也是近几年从未有过的现象，按照当前新疆棉花的库存情况来看，在新年度棉花上市前，新疆库存或面临偏紧的问题，这也是近期支撑棉花价格走强的主要因素。但当前我们需要注意的是库存偏紧已成为明牌并在盘面已有所体现，而下游市场在小幅转弱，前期棉花大幅上涨，下游棉纱价格跟涨乏力，纺企即期利润亏损幅度扩大，下游纱线市场成交缩量，产成品库存小幅增加，目前下游市场暂未能给到棉花上涨的新动能，而当前新疆棉区天气尚可，也难以给到上行驱动，预计中短期棉价将延续震荡走势。 棉花周报2023-06-182/14第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间6月9日6月16日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM96.2164851662993.61604516193-2.6-440-436印度S61-1/893.5160281617694.516197163441169168巴西M93.41601116160901543515632-3.4-576-528数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至6月16日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月16日收盘报270.91，较6月9日累计上涨10.38，涨幅为3.9%。分具体品种看，避险品种黄金报1970.7美元/盎司，较6月9日下跌5美元/盎司。原油报71.68美元/桶，较6月9日上涨1.33美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较6月9日下跌47.5美分/蒲式耳，美玉米较6月9日上涨67.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报80.08美分/磅，较6月9日下跌1.72美分/磅。6月16日主流外棉资源较6月9日价格涨跌互现。国内棉纱价格指数较6月9日整体持稳。本周国内棉花现货价格整体持稳为主，当前棉花价格依旧处于偏高位置，下游纺织企业对于棉花原料的接受意愿较前期有所下降，主要以刚需采购为主，纺企挂单仍多在16200元/吨及以下，部分刚需采购的纺企挂单点位在16500元/吨附近。当前下游纯棉纱市场整体持稳为主，棉纱价格近期暂无太大变化，由于棉花原料价格处于高位，纺企即期利润亏损幅度逾1000元/吨，亏损幅度较大，并较前期有所扩大。从当前的新订单情况来看，新增订单量有所下滑，纺企库存在缓慢增加中，但目前库存量并不高。截至6月16日当周郑棉主力09合约收盘报16795元/吨，较6月9日累计上涨5元/吨，涨幅为0.03%，持仓累计减少2.9万手，至59.9万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE12月原油07月黄金08月CRB指数美豆07月玉米12月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳6月9日174142397594.1581.870.351975.7260.531387.75530.56月16日175402400090.980.0871.681970.7270.911340.25597.75周涨跌12625-3.25-1.721.33-510.38-47.567.25 棉花周报2023-06-183/14第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力06.097250703612900174141679006.1672007168130001754016700涨跌-50132100126-906月16日，原材料价格较6月9日价格涨跌互现。 棉花周报2023-06-184/142、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网6月16日，国内纱线价格较6月9日价格重心涨跌互现。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S06.091663023975270902347524730117001695006.1616630240002715023500247901160016930涨跌025602560-100-20 棉花周报2023-06-185/146月16日，外纱价格较6月9日价格重心略有上移。6月16日，以人民币计价的外纱价格较6月9日价格上涨，因原材料价格上涨。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S06.092.9433.122.9606.162.9533.132.98涨跌0.0100.010.01图三、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S06.092490724560255292476006.1624945245162556324797涨跌38-443437 棉花周报2023-06-186/146月16日内外价差在-498元/吨，6月9日价差是-843元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比6月16日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17540元/吨；FCIndexM报91.32美分/磅，折1%关税下价格15659元/吨，折滑准税下15811元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1729元/吨，6月9日为1278元/吨。和1%关税下价格相比差1881元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。6月16日，主力合约2309收盘报16700元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差889元/吨，6月9日为654元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差1041元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2023-06-187/14截至6月15日，ICE主力合约12月收盘价79.56分/磅，折合盘面价12539元/吨，与郑棉2309合约价差4255元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16259元/吨，与郑棉2309合约盘面价差（郑棉-ICE棉）535元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至6月16日，郑棉注册仓单为14456张（62.1万吨），有效预报693张（29799吨），仓单及有效预报总量为65.1万吨，6月9日为67万吨。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花周报2023-06-188/142、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE6月16日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-840元/吨，6月9日为-624元/吨，期现价差有所扩大。 棉花周报2023-06-189/144、郑棉价格分析宏观方面，本周美联储给持续15个月的加息周期按下暂停键，但暗示之后为了遏制通胀仍可能恢复升息，而且力度可能强于经济学家和投资者的预期。当前欧美国家通胀水平依旧处于高位，相较于美国，欧洲央行选择继续加息，欧央行如期加息25基点，利率创2001年来最高，7月很有可能再加息。国内方面，中国人民银行6月15日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展2370亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.65%和1.90%，值得一提的是，MLF操作中标利率较上月下行10个基点。此次MLF操作中标利率下调，或将推动货币信贷合理适度增长、降低企业综合融资成本，释放出积极的货币政策、支持实体经济的政策信号。据棉花信息网发布的数据显示，截至5月底棉花商业库存为349.28万吨，环比减少94.2万吨，同比减少67万吨。其中备受关注的新疆棉花库存为237.94万吨，环比大幅下滑98.87万吨，同比减少91.84万吨。本月度新疆棉花库存大幅下滑，令全国棉花商业库存由上月的近六年次高点降至近六年最低点。但目前新疆棉花库存偏紧成为市场公认的事实，并且库存偏紧预期在盘面上也有一定的体现,自五月底至现在郑棉主力09合约涨幅逾1500点。需求端来看，据国家统计局发布的社零数据显示，2023年5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。其中服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1076亿元，同比增长12.3%，环比增长2.38%。1-5月累计零售额为5619亿元，同比增长14.1%。5月我国纺织品服装出口数据表现亮眼，相对于其他出口项目而言同比增幅较大。截至6月16日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月16日收盘报270.91，较6月9日累计上涨10.38，涨幅为3.9%。国内文华商品指数6月16日收盘报175.43较6月9日上涨3.78，涨幅为2.2%。6月16日，ICE期棉主力07合约报80.08美分/磅，较6月9日下跌1.72美分/磅，跌幅为2.1%。截至6月16日当周郑棉主力09合约收盘报16795元/吨，较6月9日累计上涨5元/吨，涨幅为0.03%，持仓累计减少2.9万手，至59.9万手。本周市场静待的棉花商业库存报告出炉，新疆棉花库存虽显著高于市场部分机构统计的不到200万吨，但单月大幅下降94万吨，也是近几年从未有过的现象，按照当前新疆棉花的库存情况来看，在新年度棉花上市前，新疆库存或面临偏紧的问题，这也是近期支撑棉花价格走强的主要因素。但当前我们需要注意的是库存偏紧已成为明牌并在盘面已有所体现，而下游市场在小幅转弱，前期棉花大幅上涨，下游棉纱价格跟涨乏力，纺企即期利润亏损幅度扩大，下游纱线市场成交缩量，产成品库存小幅增加，目前下游市场暂未能给到棉花上涨的新动能，而当前新疆棉区天气尚可，也难以给到上行驱动，预计中短期棉价将延续震荡走势。 棉花周报2023-06-1810/14图十二、郑棉主力合约K线数据来源：ZCE截至6月16日当周郑棉主力09合约收盘报16795元/吨，较6月9日累计上涨5元/吨，涨幅为0.03%，持仓累计减少2.9万手，至59.9万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转弱。 棉花周报2023-06-1811/14第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比）数据来源：USDA据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示，截至6月1日当周美国2022/23年度陆地棉净签约108953吨（含签约109565吨，取消前期签约612吨），较前一周增加79%，较近四周平均增加148%。装运陆地棉71894吨，较前一周增加12%，较近四周平均增加4%。净签约本年度皮马棉476吨，较前一周减少43%；装运皮马棉2654吨，较前一周减少56%。新年度陆地棉签约6985吨，无新年度皮马棉签约。当周