融达期货棉花周报：节前郑棉减仓价格小幅回落，短期或延续稳中偏强走势

棉花周报| 2026-01-04 节前郑棉减仓价格小幅回落，短期或延续稳中偏强走势 作者：李淑娥 棉花期货分析师 【市场动态】 宏观方面，本周国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策的支持范围、补贴标准和工作要求。第一批国补625亿元已下达，若按2025年规律，一季度下达一次，全年国补规模预计为2500亿元，较3000亿元有退坡。减少的部分，可能用于其它领域。2026年以旧换新领域变化：增加了智能眼镜等智能化产品，并明确了适老化家居产品纳入补贴范畴。整体看2026年国补将继续并优化了支持范围。国家统计局12月31日公布2025年12月中国采购经理指数运行情况。12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。从分项指标看，生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。（数据来源：wind） 从业资格号：F3067146交易咨询号：Z0020813 邮箱：lise@rongdaqh.com联系方式：13062714540 【基本面分析】 1、据美国农业部（USDA）报告，12月26日至12月25日，美国2025/26年度棉花分级检验12.92万吨，82.1%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为12.46万吨，皮马棉为0.46万吨。至同期，累计分级检验255.35万吨，82.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为249.11万吨，皮马棉为6.24万吨。随着当地棉花采摘接近尾声，棉农已开始规划2026/27年度种植。国内方面，2026/27年度新疆种植面积调控目标为3600万亩的传言，不过实际仍需辩证看待，等待官方文件公布确认降幅是否属实及实际播种执行情况，(数据来源：棉花信息网） 2、据国家统计局最新数据，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，增速较前十月继续放缓1.8个百分点。其中1-11月纺织业实现利润总额618.4亿元，同比下降8.2%，降幅较前十月扩大2.1个百分点，下降速度加快。利润数据表现不佳，主要是因为走量不走价，价格在低位运行，利润数据表现偏低。当前需求端疲软态势难以改观，下游订单不足的问题短期内无法解决，且进口纱补充冲击持续，纯棉纱上涨空间有限(数据来源：棉花信息网） 【总结】 1.观点：郑棉短期上方存在一定套保压力，下游纺企存在用棉刚需，短期棉价或延续稳中偏强，中长期政策以及基本面均有转暖预期，棉价重心或向上抬升。 2.核心逻辑 (1)本年度棉花丰产较大，盘面上方存在保值盘压力。(2)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需(3)棉花种植面积以及目标补贴预期利好棉价 截至12月31日当周郑棉主力05合约收盘报14585元/吨，较12月26日上涨50元/吨，持仓累计减少4.3万手，至86.1万手。12月31日，ICE期棉主力03月合约报64.3美分/磅，较12月26日下跌0.16美分/磅，跌幅为0.2%；棉花现货价格指数报15556元/吨，较上周上涨239元/吨，涨幅1.56%;NYMEX原油价格报57.33美元/桶，较上周上涨0.40美元/桶，涨幅为0.70%。沪金主力合约报977.56元/克，较上周累计下跌38.74元/克，跌幅为3.81%。 本周棉花现货一口价报价与基差报价基本相当，变动不大。截至周三（2025年12月31日）2025/26北疆机采4129/29B/杂3内马值4以上主流销售基差多在CF05+950及以上，少量马值低于4皮棉销售基差在950以内，不含淡点污，疆内自提。 截至12月31日当周郑棉主力05合约收盘报14585元/吨，较12月26日上涨50元/吨，持仓累计减少4.3万手，至86.1万手。 12月31日，原材料价格较上周价格重心涨跌互现。 12月31日，国内纱线价格较上周价格重心小幅上移。 12月31日，以美元计价的外纱价格较上周价格重心略有上移。 12月31日，以人民币计价的外纱价格较上周价格集体上涨。 12月31日，国内棉花现货价格指数CCI3128B与FCindex滑准税港口提货价价差为1626元/吨，较上周上涨247元/吨，价差有所扩大；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为655元/吨，较上周上涨367元/吨，价差有所扩大。 截至12月31日，郑棉主力合约 与关税下ICE主力合约价差为1775元/吨，较上周上涨406元/吨，价差有所扩大；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为4672元/吨，较上周上涨400元/吨，价差有所扩大。 12月31日，郑棉仓单及有效预报总量为9239张，较上周增加1047张；其中仓单总量为5712张，较上周增加1342张；有效预报总量为3527张，较上周减少295张。 数据来源：wind、融达期货截至12月31日，郑棉主力合约与CCI3128B现货价格指数的价差为-971元/吨，较上周上涨120元/吨，价差有所缩小。 截至12月15日，全国棉花商业库存总量为534.9万吨，较半月前增加66.54万吨，新疆总库存为438.97万吨，较半月前增加59.92万吨；内地总库存为61.13万吨，较半月前增加5.02万吨；保税库棉花库存34.8万吨，较半月前增加2.6万吨。 截至11月30日，当月棉花月度进口量为12万吨，较上月增加3万吨，增幅为33%；与同期对比，同比增加1万吨，增幅在9%。 三、郑棉市场分析 宏观方面，本周国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策的支持范围、补贴标准和工作要求。第一批国补625亿元已下达，若按2025年规律，一季度下达一次，全年国补规模预计为2500亿元，较3000亿元有退坡。减少的部分，可能用于其它领域。2026年以旧换新领域变化：增加了智能眼镜等智能化产品，并明确了适老化家居产品纳入补贴范畴。整体看2026年国补将继续并优化了支持范围。国家统计局12月31日公布2025年12月中国采购经理指数运行情况。12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。从分项指标看，生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。（数据来源：wind） 据美国农业部（USDA）报告，12月26日至12月25日，美国2025/26年度棉花分级检验12.92万吨，82.1%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为12.46万吨，皮马棉为0.46万吨。至同期，累计分级检验255.35万吨，82.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为249.11万吨，皮马棉为6.24万吨。随着当地棉花采摘接近尾声，棉农已开始规划2026/27年度种植。国内方面，2026/27年度新疆种植面积调控目标为3600万亩的传言，不过实际仍需辩证看待，等待官方文件公布确认降幅是否属实及实际播种执行情况，(数据来源：棉花信息网） 据国家统计局最新数据，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，增速较前十月继续放缓1.8个百分点。其中1-11月纺织业实现利润总额618.4亿元，同比下降8.2%，降幅较前十月扩大2.1个百分点，下降速度加快。利润数据表现不佳，主要是因为走量不走价，价格在低位运行，利润数据表现偏低。当前需求端疲软态势难以改观，下游订单不足的问题短期内无法解决，且进口纱补充冲击持续，纯棉纱上涨空间有限(数据来源：棉花信息网） 截至12月31日CRB大宗商品价格指数小幅下跌，12月31日收盘报301.82点，较12月26日累计上涨1.39点。12月31日文华商品指数报164.77，较12月26日下跌0.73，跌幅为0.44%。截至12月31日当周郑棉主力05合约收盘报14585元/吨，较12月26日上涨50元/吨，持仓累计减少4.3万手，至86.1万手。12月31日，ICE期棉主力03月合约报64.3美分/磅，较12月26日下跌0.16美分/磅，跌幅为0.2%。（数据来源：文华财经） 本周郑棉期货重心小幅上移，短期内受基本面支撑，郑棉整体表现偏强。临近元旦假期，前期获利资金选择小幅拉高后平仓离场，叠加假日效应下市场交投趋于谨慎，资金避险情绪升温。5月主力合约持仓量减少近4.3万手。新疆2026年棉花种植面积或结构性调减，市场对新年度国内棉花减产预期明确，供给收缩逻辑支撑棉价，“强预期+基本面”共振格局为棉价提供了有力支撑。需求方面，下游纺织厂刚需补库意愿存在，企业多以消化库存、加快回款为主，整体需求端未形成明显拖累。品种方面，高支精梳棉纱表现相对亮眼，精梳紧密纺50S系列货源趋紧，部分纺企暂停接单，贸易商报价上调300-500，打款发货为主。常规中低支纱线则面临一定去库压力，市场表现相对平淡。短期下行空间有限，节后需重点关注新疆种植政策落地与下游需求的复苏进度，若两者共振，中期有望延续震荡上行；若需求持续疲软，或维持区间震荡。 【免责声明及风险提示】 复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。