棉花周报：春节期间外棉表现亮眼，美棉创近十六个月新高 郑棉基本面维系良性运转，短期或延续稳中偏强走势

作者：汪贞祥 春节期间外棉表现亮眼，美棉创近十六个月新高郑棉基本面维系良性运转，短期或延续稳中偏强走势 从业资格证号： F3079553 摘要： 交易咨询证号： 截至2月16日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，2月16日收盘报272.59，较2月2日累计下上涨4.85，涨幅为1.8%。国内文华商品指数2月8日收盘报177.29较2月2日上涨1.45，涨幅为0.82%。2月16日，ICE期棉主力05合约报94.42美分/磅，较2月9日价格上涨2.41美分/磅，涨幅为2.62%。截至2月8日当周郑棉主力05合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/吨，持仓累计减少42074手，至53.2万手。 Z0018323 作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540 春节大假期间，美棉期价整体表现强势，ICE主力05合约增仓放量，价格创近十六个月新高。从基本面来看，美国农业部在新的预测报告中调增美国年度出口预估值4.4万吨，至267.8万吨，期末库存环比继续调减2.1万吨，至61万吨，为近六年历史最低值，产业端偏强的基本面对棉价上涨形成一定的驱动力。但新年度供需偏紧格局有望得以缓解，需要关注后续美棉基本面的变化。国内方面，在春节假期之前棉花基本面整体维系偏强走势，下游市场在持续好转，新增订单有所增加，企业出现排单现象，并且产成品和原料库存均有下降，后期存在补库的需求。节后需要关注下游企业的订单和采货情况。当下产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。 邮箱Lise@hrrdqh.com 从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 由于国内春节假期，CCI3128、C32S和《各国进口棉主港CNF》指数更新到2月8日。外盘数据更新到2月16日。特别说明，本报告中后面部分涉及到的数据中，除外盘数据外，其它数据的更新时间均截止到2月16日。 截至2月16日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，2月16日收盘报272.59，较2月2日累计下上涨4.85，涨幅为1.8%。分具体品种看，避险品种黄金报2025.5美元/盎司，较2月2日下跌31.6美元/盎司。原油报78.24美元/桶，较2月2日上涨5.83美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较2月2日下跌14.5美分/蒲式耳，美玉米较2月2日下跌26.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报94.42美分/磅，较2月2日上涨6.24美分/磅，涨幅为7%。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年2月17日，新疆地区皮棉累计加工总量550.78万吨，同比增幅0.07%。其中，自治区皮棉加工量371.19万吨，同比增幅6.59%；兵团皮棉加工量179.59万吨，同比减幅12.32%。17日当日加工增量0.24万吨，同比减幅91.96%。 当前纺企成品库存仍处于历史低位水平，产业基本面压力不大，对棉价也仍存较强支撑。年后恢复生产销售预计在正月初十之后。 截至2月8日当周郑棉主力05合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/吨，持仓累计减少42074手，至53.2万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 2月8日，原材料价格较2月2日涨跌互现。 2、棉纱价格走势 2月8日，外纱价格较2月2日价格持稳不变。 2月8日，以人民币计价的外纱价格较2月2日价格整体上涨，因人民币贬值。 数据来源：中国棉花信息网 2月8日内外价差在-550元/吨，2月2日价差是-485元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 2月8日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17035元/吨；FC IndexM报95.82美分/磅，折1%关税下价格17296元/吨，折滑准税下17080元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-370元/吨，2月2日为-99元/吨。和1%关税下价格相比差-234元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 2月8日，主力合约2405收盘报16025元/吨，与FC Index M（滑准税）价差-1380元/吨，2月2日为-1090元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-1244元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 数据来源：中国棉花信息网 截至2月7日，ICE主力合约05月收盘价88.54分/磅，折合盘面价13868元/吨，与郑棉2405合约价差2156元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17192元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1167元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至2月8日，郑棉注册仓单为14419张（62万吨），有效预报709张（3万吨），仓单及有效预报总量为65万吨，2月2日为64.1万吨。 2、郑棉期现价差分析 2月8日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1010元/吨，2月2日为-991元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，2月13日晚间，美国劳工统计局公布美国1月CPI，CPI同比增3.1%，高于预期2.9%；美国1月核心CPI同比增3.9%，高于预期的3.7%。由于居高不下的住房价格给消费者带来压力，1月份CPI超出预期，美国通胀压力重现。数据公布后，美元指数短线涨幅扩大至逾60点，日内涨幅达0.50%；在强劲的通胀数据之后，市场预估美联储在6月份之前不会降息。国内方面，2月9日，央行发布2024年1月金融数据。1月M2同比增长8.7%，前值9.7%，M1同比增长5.9%，前值1.3%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比多增162亿元。社会融资规模增量6.5万亿元，同比多增5061亿元。社融存量增速为9.5%，前值9.5%。国内货币政策整体维持宽松氛围。 根据USDA农业展望论坛发布数据，2024/25年度全球棉花总产预期2536万吨，同比（2457万吨）增长约3.3%。消费量预期2526万吨，同比（2449万吨）增幅约3.1%。全球棉花进出口贸易量预计在986万吨，同比（934万吨）增加约5.7%。基于以上预期，全球棉花期末库存预计小幅增加，在1842万吨，同比（1822万吨）增幅近1.1%。在2月的供需预测报告显示，全球棉花预估产量为2456.5万吨，环比调减7.7万吨，主要由于澳大利亚调增减量6.5万吨，至104.5万吨。全球消费量预期2448.6万吨，环比调增0.8万吨。全球棉花期末库存1822.3万吨，环比减少14.9万吨。其中印度期末库存环比调减6.5万吨，澳大利亚期末库存环比调减4.4万吨，美国期末库存环比继续调减2.1万吨。 据棉花信息网发布的棉花商业库存数据显示，截至1月全国棉花商业库存总量为556.7万吨，环比增加3.7万吨，同比增加44.83万吨；其中新疆棉花库存为433.95万吨，环比减少7.54万吨，同比减少4.11万吨。商业库存总量持续增加，目前已超过去年同期水平，为近六年历史次高点。 截至2月16日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，2月16日收盘报272.59，较2月2日累计下上涨4.85，涨幅为1.8%。国内文华商品指数2月8日收盘报177.29较2月2日上涨1.45，涨幅为0.82%。2月16日，ICE期棉主力05合约报94.42美分/磅，较2月9日价格上涨2.41美分/磅，涨幅为2.62%。截至2月8日当周郑棉主力05合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/吨，持仓累计减少42074手，至53.2万手。 春节大假期间，美棉期价整体表现强势，ICE主力05合约增仓放量，价格创近十六个月新高。从基本面来看，美国农业部在新的预测报告中调增美国年度出口预估值4.4万吨，至267.8万吨，期末库存环比继续调减2.1万吨，至61万吨，为近六年历史最低值，产业端偏强的基本面对棉价上涨形成一定的驱动力。但新年度供需偏紧格局有望得以缓解，需要关注后续美棉基本面的变化。国内方面，在春节假期之前棉花基本面整体维系偏强走势，下游市场在持续好转，新增订单有所增加，企业出现排单现象，并且产成品和原料库存均有下降，后期存在补库的需求。节后需要关注下游企业的订单和采货情况。当下产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。 截至2月8日当周郑棉主力05合约收盘报16025元/吨，较2月2日上涨35元/吨，持仓累计减少42074手，至53.2万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量显示多、F2指标显示多。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部发布的美棉出口报告显示，截至2月8日当周美国2023/24年度陆地棉净签约79243吨（含签约84368吨，取消前期签约5126吨），较前一周增加69%，较近四周平均增加37%。装运陆地棉89970吨，较前一周显著增加，较近四周平均增加89%，刷新年度内单周装运量高点。净签约本年度皮马棉3062吨，较前一周显著增加187%，装运皮马棉2540吨，较前一周增加203%。签约新年度陆地棉5715吨，无新增签约新年度皮马棉。 截至2024年2月8日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花228.5万吨，达到年度预期出口量的86.75%，累计装运棉花100.9万吨，装运率44.15%。其中陆地棉签约量为223.7万吨，装运97.4万吨，装运率43.56%。皮马棉签约量为4.8万吨，装运3.4万吨，装运率71.43%。 截至2月6日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为24435手，此前一周的数据为21976手；基金净多头持仓较上周增加2459手。 2月16日，ICE期棉主力05合约报94.42美分/磅，较2月9日价格上涨2.41美分/磅，涨幅为2.62%。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于强势。 第五部分操作建议 目前国内棉花基本面维系良性运转，春节期间ICE期棉表现强势，价格创近十六个月新高，内外棉或有联动可能，短期价格或维系稳中偏强走势。 建议轧花企业关注趋势性套保机会，依据企业自身情况，适量分批进行保值。或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。 对于下游纺企而言，可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。