棉花周报：郑棉期价延续偏强走势，进口棉优势逐渐显现 美棉净签约量创年度新高，关注下周商业库存数据

棉花周报2023-06-111/14**郑棉期价延续偏强走势，进口棉优势逐渐显现美棉净签约量创年度新高，关注下周商业库存数据棉花周报|2023-06-11作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833摘要：截至6月9日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月9日收盘报260.53，较6月2日累计上涨0.84，涨幅为0.32%。国内文华商品指数6月9日收盘报171.93较6月2日上涨0.28，涨幅为0.16%。6月9日，ICE期棉主力07合约报81.8美分/磅，较6月2日下跌0.14美分/磅，跌幅为0.17%。截至6月9日当周郑棉主力09合约收盘报16790元/吨，较6月2日累计上涨450元/吨，涨幅为2.75%，持仓累计增加3.9万手，至62.8万手。本周郑棉期货价格依旧维持偏强走势，主要是基于新疆棉花库存偏紧以及新年度棉花减产、抢收、和推后上市等预期影响，郑棉期价中长期或将延续偏强的走势，但在短期中依旧存在一些矛盾点。首先在郑棉期价持续上涨的背景下，进口棉价格优势开始显现，从美棉签约数据亦有所体现，近两周美国陆地棉净签约量分别在6万吨、10万吨，连续两周创年内签约量新高。从下游消费端来看，原料价格稳步上移，但纱线端承接能力不足，棉纱成品库存累积、纺企开机略下降也对棉价继续上涨有所限制，部分地区的织布开机率已降至两成，需要关注下游负反馈对价格传导的能力。当前需要关注下周即将公布的国内棉花商业库存，假若新疆棉花库存显著高于市场此前传闻的不到200万吨，那么短期内或将对价格形成一定的压力，但中长期棉价大概率将维持偏强走势。 棉花周报2023-06-112/14第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间6月2日6月9日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM97.8167561689796.21648516629-1.6-271-268印度S61-1/893.5160281617693.51602816176000巴西M95.5163671651293.41601116160-2.1-356-352数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至6月9日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月9日收盘报260.53，较6月2日累计上涨0.84，涨幅为0.32%。分具体品种看，避险品种黄金报1975.7美元/盎司，较6月2日上涨11.4美元/盎司。原油报70.35美元/桶，较6月2日下跌1.52美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较6月2日上涨35.75美分/蒲式耳，美玉米较6月2日下跌3.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报81.8美分/磅，较6月2日下跌0.14美分/磅。6月9日主流外棉资源较6月2日价格重心有所下移。国内棉纱价格指数较6月2日有所上涨。本周国内棉花现货价格重心有所上移，多数纺企采购棉花原料意愿继续走淡，在棉价上涨的背景下，纺企对于棉花原料的接受度不高。本周部分棉商下调基差50-100元/吨左右，当前2022/23新疆机采3128B主流可成交销售基差多在CF09+400-600公定疆内库，少量在400以下；3129B杂3.5内主流销售基差在CF09+600-850疆内库。目前纺企对于棉花原料的采购较为谨慎。本周纯棉纱市场表现较上周有所转弱，在淡季行情的影响下纯棉纱成交量继续下滑，从价格方面来看，本周纺企报价多数持稳，本轮上涨累计涨幅在500元/吨左右的居多。分品种来看，气流纺纯棉纱成交不佳；常规品种近期成交放缓；高支纱品种成交量较前期明显减少，但部分纺企仍有排单。由于本周棉花原料价格仍处于上涨趋势，纺企亏损幅度继续扩大在1500元/吨。截至6月9日当周郑棉主力09合约收盘报16790元/吨，较6月2日累计上涨450元/吨，涨幅为2.75%，持仓累计增加3.9万手，至62.8万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE12月原油07月黄金08月CRB指数美豆07月玉米07月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳6月2日165102362593.7581.9471.871964.3259.691352607.756月9日174142397594.1581.870.351975.7260.531387.75604.5周涨跌9043500.4-0.14-1.5211.40.8435.75-3.25 棉花周报2023-06-113/14第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力06.027200723413150165101634006.0972507036129001741416790涨跌50-198-2509044506月9日，原材料价格较6月2日价格涨跌互现。 棉花周报2023-06-114/142、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网6月9日，国内纱线价格较6月2日价格重心整体上移。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S06.021643023625266902312524360117401695006.0916630239752709023475247301170016950涨跌200350400350370-400 棉花周报2023-06-115/146月9日，外纱价格较6月2日价格重心有所上移。6月9日，以人民币计价的外纱价格较6月2日价格上涨，因原材料价格上涨。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S06.022.92.963.082.9306.092.9433.122.96涨跌0.040.040.040.04图三、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S06.022440624073250352426606.0924907245602552924760涨跌501487494494 棉花周报2023-06-116/146月9日内外价差在-498元/吨，6月2日价差是-843元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比6月9日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17414元/吨；FCIndexM报93.26美分/磅，折1%关税下价格15987元/吨，折滑准税下16136元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1278元/吨，6月2日为484元/吨。和1%关税下价格相比差1427元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。6月9日，主力合约2309收盘报16790元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差654元/吨，6月2日为314元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差803元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2023-06-117/14截至6月8日，ICE主力合约12月收盘价81.61分/磅，折合盘面价12824元/吨，与郑棉2309合约价差3965元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16567元/吨，与郑棉2309合约盘面价差（郑棉-ICE棉）222元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至6月9日，郑棉注册仓单为14861张（63.9万吨），有效预报729张（31347吨），仓单及有效预报总量为67万吨，6月2日为69.1万吨。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花周报2023-06-118/142、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE6月9日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-624元/吨，6月2日为-170元/吨，期现价差有所扩大。 棉花周报2023-06-119/144、郑棉价格分析宏观方面，美国5月季调后非农就业人口录得增加33.9万人，为2023年1月以来最大增幅，失业率3.7%，为2022年10月以来新高，预期3.5%，前值3.4%。投资者认为，具有韧性的劳动力市场将使美联储保持加息模式。美联储将在6月13-14日召开货币政策会议。从市场大型机构预测的来看，大多数预计6月暂停加息，7月份最后一次加息。根据国家统计局发布的数据显示，5月份，CPI同比上涨0.2%，环比下降0.2%；PPI同比下降4.6%，环比下降0.9%。我国5月CPI总体平稳，PPI继续下降。消费品价格同比下降，反映目前国内居民消费品市场供应充足。PPI同比继续下降且中上游价格回落明显，有助于缓解部分中下游制造业生产成本压力。美国农业部发布的6月全球棉花供需报告中，调增了全球棉花预估产量22.4万吨，至2541.3万吨，其中中国调减10.8万吨，至587.9万吨，同时对美国产量调增21.7万吨，巴基斯坦产量调增13.1万吨。全球消费量预期2547.4万吨，环比调增16.7万吨，具体看对巴基斯坦、越南预期消费均调增4.4万吨。进出口贸易量环比均有所增加。全球棉花期末库存2020.4万吨，环比增加11.3万吨。本次报告产量及消费量环比均有所上调但消费量上调幅度不及产量，令期末库存进一步攀升，目前预期维持在2020.4万吨。需求端来看，在棉花价格大幅上涨的背景下，下游市场跟涨力度欠缺，成交方面表现乏力，纺织企业产成品库存小幅上升；开机方面，由于当期纺企即期利润亏损有进一步扩大，局部小型纺企有限产的现象。当前从下游市场来看，交投一般，下游订单反馈不及预期，织厂对于棉纱原料的采购也是以随用随采为主，目前局部有织厂减产，并未出现大规模降负荷。截至6月9日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月9日收盘报260.53，较6月2日累计上涨0.84，涨幅为0.32%。国内文华商品指数6月9日收盘报171.93较6月2日上涨0.28，涨幅为0.16%。6月9日，ICE期棉主力07合约报81.8美分/磅，较6月2日下跌0.14美分/磅，跌幅为0.17%。截至6月9日当周郑棉主力09合约收盘报16790元/吨，较6月2日累计上涨450元/吨，涨幅为2.75%，持仓累计增加3.9万手，至62.8万手。本周郑棉期货价格依旧维持偏强走势，主要是基于新疆棉花库存偏紧以及新年度棉花减产、抢收、和推后上市等预期影响，郑棉期价中长期或将延续偏强的走势，但在短期中依旧存在一些矛盾点。首先在郑棉期价持续上涨的背景下，进口棉价格优势开始显现，从美棉签约数据亦有所体现，近两周美国陆地棉净签约量分别在6万吨、10万吨，连续两周创年内签约量新高。从下游消费端来看，原料价格稳步上移，但纱线端承接能力不足，棉纱成品库存累积、纺企开机略下降也对棉价继续上涨有所限制，部分地区的织布开机率已降至两成，需要关注下游负反馈对价格传导的能力。当前需要关注下周即将公布的国内棉花商业库存，假若新疆棉花库存显著高于市场此前传闻的不到200万吨，那么短期内或将对价格形成一定的压力，但中长期棉价大概率将维持偏强走势。 棉花周报2023-06-1110/14图十二、郑棉主力合约K线数据来源：ZCE截至6月9日当周郑棉主力09合约收盘报16790元/吨，较6月2日累计上涨450元/吨，涨幅为2.75%，持仓累计增加3.9万手，至62.8万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转弱。 棉花周报2023-06-1111/14第四部分国际市