此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2023年05月26日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3201.26 -0.11 中小综指 11583.18 -0.37 创业板指 2244.18 -0.05 上证50 2564.50 -0.50 沪深300 3850.50 -0.22 A股市场概览 类别 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 市盈率PE 市净率PB 全A 927499 700824 13.48 1.53 中小板 128148 107679 21.54 2.47 创业板 120860 85937 35.29 3.62 上证50 181586 153676 9.32 1.17 沪深300 493688 375543 10.43 1.24 袁闯 分析师 执业证书编号:S0530520010002 yuanchuang@hnchasing.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡偏弱，短期建议谨慎 【基金研究】基金数据日跟踪（20230525） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】习近平：共建“一带一路”同欧亚经济联盟建设对接合作走深走实 【财经要闻】商务部：我国汽车出口在发展质量和效益方面仍有较大提升空间 【财经要闻】农发行境内金融债券发行规模突破15万亿元 【财经要闻】商务部：做好推进与中亚国家经贸合作相关工作 【财经要闻】十四部门：进一步深化电信基础设施共建共享，促进“双千兆”网络高质量发展 【财经要闻】美联储会议纪要：倾向6月暂停加息，但不是结束 【财经要闻】惠誉将美国“AAA”评级列入负面观察名单 【财经要闻】英国4月CPI同比上涨8.7% 三、行业及公司动态 【行业动态】长城汽车举报比亚迪，双方股价跳水，乘用车板块跌1.94% 【行业动态】4月游戏市场报告：整体市场规模环比上升2.96%，同比降幅收窄至-2.16% 【其他公司跟踪】中矿资源（002738.SZ）：发布关于全资子公司产线复工的公告 【其他公司跟踪】新华医疗（600587.SH）：子公司医用内窥镜摄像系统及医用内窥镜冷光源获医疗器械注册证 【其他公司跟踪】欧普康视（300595.SZ）：子公司2000万元认购恒道医药定增股份 【其他公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：美司钠注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价 四、湖南经济动态 【湘股动态】株冶集团（600961.SH）：公布向特定对象发行股票募集配套资金实施情况 【湖南省地方动态及政策】毛伟明：数字化转型、智能化改造，加快构晨会纪要 晨会纪要 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 建现代化产业体系 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡偏弱，短期建议谨慎 黄红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.11%，科创50涨0.98%，创业板指跌0.05%;行业板块方面，通信、公用事业、电力设备涨幅居前，商贸零售、农林牧渔、传媒跌幅居前；主题概念方面，连板指数、光模块（CPO）指数、TOPcon电池指数涨幅居前；沪市847家上涨，1120家下跌；深市1118家上涨，1578家下跌；两市共计涨停49家，跌停38家；全部A股PE中位数为34.31倍，位于历史后38.50%分位，创业板PE中位数为44.51倍，位于历史后44.22%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.94、21.47倍，位于历史后66.46%、31.74%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额8569.27亿，低于前20日成交均额8968.13亿。市场整体资金流向来看，共有1058家公司获得净流入、2736家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电气设备、公用事业、综合，排名居后三名的行业为传媒、医药生物、化工。北上资金方面，沪股通净流出50.75亿，深股通净流出44.87亿，共计净流出95.62亿。截止5月24日，融资余额为15199.7亿，较上一交易日增加8.97亿。 （三）市场策略 指数震荡偏弱，短期建议谨慎。在高频经济数据走弱、人民币贬值、海外风险升温等多重利空下，近期A股、港股、中概股板块普遍走势承压。市场破位下行压制做多情绪，周四A股市场一度低开走弱。但临近收盘时，指数跌幅迅速收窄，上证指数收跌0.11%，构筑金针探底走势，短期恐慌情绪有所缓解。但两市共计成交金额8569.27亿元，仍处于较低位置，新资金入场意愿尚不积极，短期难以走出趋势性行情，宜静待指数企稳。分板块而言，英伟达第二季度营收展望超出预期，半导体板块表现较佳；SNEC光伏大会暨（上海）展览会召开，光伏板块逆势上涨。 展望5-6月份市场，在春季躁动效应消退、宏观经济弱复苏、全球流动性缓解下，A股市场将从主题投资逐步向景气投资缓慢切换，我们预计A股指数层面以震荡偏弱为主，宜控制仓位、谨慎操作。风格层面，主题投资和景气投资将发生阶段性交替，重点把握低吸的结构性机会，不宜追高。依次可关注下列板块： （1）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司； （2）低估值的成长板块。估值大幅回落、基本面暂处低谷、受益海外流动性缓和的生物医药、新能源板块； （3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230525） 刘飞彤（S0530522070001） 5月25日，上证基金指数收报6485.33点（-0.18%）,LOF基金价格指数收报4304.34点（-0.49%）,ET F基金价格指数收报1132.28点（-0.37%）。上证50ET F（-0.47%），沪深300ET F（-0.23%），中证500ETF（-0.3%），标普500ET F（-0.07%），日经225ETF基金（0.08%），德国30ET F（-0.75%），法国CAC40ET F（-0.34%），黄金ETF（-0.39%），白银基金（-1.12%），豆粕ETF（-0.23%），嘉实原油（0.53%）。5月25日,ET F总成交额约1108亿元，总成交量约685亿份。日内通信、光伏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 5月25日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.98%，10年期国债到期收益率上行0.3bp至2.71%，1年期与 此报告考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 10年期国债期限利差走阔1bp至73bp。1年期国开债到期收益率下行1.6bp至2.14%，10年期国开债到期收益率上行0.2bp至2.86%。DR001上行26.7bp至1.55%，DR007上行17.4bp至1.92%。国债期货10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行0.08bp至37.94bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在56.85bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】习近平：共建“一带一路”同欧亚经济联盟建设对接合作走深走实 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，5月24日，国家主席习近平应邀以视频方式出席欧亚经济联盟第二届欧亚经济论坛全会开幕式并致辞。习近平指出，当今世界正处于百年未有之大变局，世界多极化、经济全球化历史潮流势不可当。坚持真正的多边主义，推动区域协调发展，是国际社会广泛共识。亚欧大陆是世界上人口最多、国家最多、文明最具多样性的地区。面对动荡变革的世界，亚欧合作之路应该怎么走？这不仅关乎地区人民福祉，也深刻影响世界发展走向。习近平强调，对于这样的时代之问、历史之问，中国的答案是明确的。我先后提出全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议，呼吁各国共同致力于建设持久和平、普遍安全、共同繁荣、开放包容、清洁美丽的世界，推动构建人类命运共同体。今年是我提出共建“一带一路”倡议十周年。这个倡议的根本出发点和落脚点，就是探索远亲近邻共同发展的新办法，开拓造福各国、惠及世界的“幸福路”。习近平强调，作为亚欧大家庭的一员，中国的发展离不开亚欧地区，也惠及亚欧地区。中方真诚希望，共建“一带一路”同欧亚经济联盟建设对接合作走深走实，各国团结协作、勠力同心，携手开创亚欧合作新局面。今年下半年，中方将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。中方愿同“一带一路”共建国和欧亚经济联盟成员国一道，继续高举和平、发展、合作、共赢旗帜，共享机遇，共克时艰，共创未来，携手谱写多极化世界文明进步新篇章。 【财经要闻】商务部：我国汽车出口在发展质量和效益方面仍有较大提升空间 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，近年来，我国汽车出口稳中向好，产品结构持续优化。一是贸易规模逐步扩大。2021年、2022年汽车出口增量连续两年均在100万辆以上。今年1-4月，我国汽车出口149.4万辆，同比增长76.5%。二是市场日益多元。前4个月，我国汽车出口至全球204个国家和地区，其中向“一带一路”沿线国家出口136.4亿美元，增长1.2倍，占比45.9%；向发达经济体出口124.1亿美元，增长1.2倍，占比41.8%。三是新能源汽车贡献重要的增量。1-4月，新能源汽车占汽车整体出口金额比重提升至42.9%，对汽车出口增长贡献率达51.6%。当前我国汽车出口呈现较快增长的阶段性态势，但在发展质量和效益方面仍有较大提升空间，在运输保障、金融服务、海外售后等方面仍存在一些困难问题。下一步，商务部将会同相关部门重点做好以下三方面工作：一是加强运输保障，促进汽车企业与航运企业开展中长期战略合作，鼓励航运公司加快建设滚装船队，扩大汽车出口运力。二是鼓励汽车企业与国内外金融机构合作，在依法合规、风险可控的前提下，创新金融产品与服务，更好满足企业需要。三是支持汽车企业完善国际营销和售后服务体系，提升在海外开展品牌宣传、展示销售、售后服务方面的能力，树立良好品牌形象。 【财经要闻】农发行境内金融债券发行规模突破15万亿元 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中国农业发展银行24日成功发行230亿元金融债券，包括支持粮食和重要农产品稳产保供主题债券。至此，农发行自2004年市场化发债以来，境内累计发行金融债券总量突破15万亿元大关。作为我国唯一的农业政策性银行，农发行以国家信用为支撑，通过搭建市场化发债渠道，汇集大量社会资金以信贷支农方式归流农业农村，重点投入“三农”关键领域、薄弱环节和脱贫地区，推动资源要素向农村配置。截至2022年末，农发行稳居我国最大“三农”债券发行主体地位。农发行有关负责人表示，下一步，农发行将在党中央的集中统一领导下，充分借鉴国际准则和