证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场无新发，二级市场高收益延续跌势中资美元债2023-05-08星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场无新发：上周受“五一”假期影响，一级市场无新发中资美元债。二级市场高收益延续跌势：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.15%，投资级指数最新价报173.7431，周涨幅0.09%；高收益指数最新价报144.6214，周跌幅1.47%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.26%，投资级回报指数最新价报210.2354，周涨幅0.06%；高收益回报指数最新价报218.7773，周跌幅2.49%。美债收益率多下行：截至5月5日，2年期美国国债收益率较上周下行9.25bps，报3.9139%；10年期国债收益率上行1.50bps，报3.4370%。宏观要闻：美国4月新增非农就业人口25.3万，失业率降至3.4%；美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%；美国上周初请失业金人数增加1.3万人24.2万人，高于预期；美国4月Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4；美国3月JOLTs职位空缺959万人，为2021年4月以来新低；欧元区3月PPI环比降1.6%，预期降1.7%；澳洲联储将基准利率上调25个基点至3.85%，续刷2012年以来新高；4月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月0.5个百分点；“五一”假期全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增70.83%；“五一”假期，全国消费相关行业销售收入同比增24.4%；“五一”假期民航日均运输188.2万人次，同比增508%；中指院：五一假期房地产销售整体表现平淡；一季度，规模以上电子信息制造业增加值同比下降1.1%；4月中国物流业景气指数为53.8%，环比回落1.7个百分点。 2中资美元债周报1.一级市场上周受“五一”假期影响，一级市场无新发中资美元债。2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.15%，新兴市场美元债指数下跌0.02%。中资美元债投资级指数最新价报173.7431，周涨幅0.09%；中资美元债高收益指数最新价报144.6214，周跌幅1.47%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 3中资美元债周报上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.26%，最新价报217.1716；中资美元债投资级回报指数最新价报210.2354，周涨幅0.06%；中资美元债高收益回报指数最新价报218.7773，周跌幅2.49%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，医疗保健、通讯板块领涨，地产、必需消费板块领跌。医疗保健板块主要受SureFirstLtd、VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字上涨的影响，收益率下行约38.2bps；通讯板块主要受万国数据、挚文集团等名字上涨的影响，收益率下行约11.5bps。地产板块主要受阳光开曼投资有限公司、力高集团等名字下跌的影响，收益率上行约3046.0bps；必需消费板块主要受H&H国际控股等名字下跌的影响，收益率上行约7.3bps。表1：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健15.38-38.24.6必需消费6.557.359.0工业7.29-9.88.8材料5.84-8.6-29.1金融74.111206.42009.3 4中资美元债周报-房地产215.373046.05445.9科技5.31-8.336.5非必需消费10.54-10.7109.1政府4.562.312.1公用事业5.61-5.7-2.7通讯6.64-11.511.2能源6.53-6.327.9资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行7.2bps；BBB等级周收益率上行5.4bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约121.5bps；B等级收益率上行约237.3bps；无评级名字收益率上行1195.6bps。表2：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-4.94-7.28.6BBB+至BBB-6.295.46.6BB+至BB-18.86121.5729.7B+至B-49.79237.31192.8CCC+至CCC-66.64129.71856.8DD+至NR52.18411.1581.1无评级57.191195.62092.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表3：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）TIANHL133/411/06/23景程有限公司0.509.821878.72-3.3M46.2MCOGARD51/801/17/25碧桂园1.7058.4841.78-1.9M1.2MFTHDGR107/803/02/24花样年控股0.8210.11648.70-927.08.9MJIAYUA701/27/25佳源国际控股1.727.68268.74-914.5550.0CIFIHG6.4511/07/24旭辉控股集团1.5014.89190.44-573.74.1MWEIMOB11/205/15/25WeimobInvestmentLtd2.02110.531.49-554.2-527.6THSCPA7.9505/13/24启迪科华有限公司1.0221.11253.33-430.83.6MYUZHOU7.702/20/25禹洲集团1.797.59246.15-386.03.6MEAGRUY71/205/01/25EagleIntermediateGlobal控股1.9867.6830.45-359.6-63.3FOSUNI63/407/02/23财星BVI有限公司0.1597.6223.20-274.8508.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 5中资美元债周报表4：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司0.011.851909420.16167067.6M185260.2MREDPRO1305/27/23力高集团0.0511.2017164.55454.4M454.4MRONXIN8.106/09/23融信中国0.096.7017299.12305.9M814.5MFTHDGR117/806/01/23花样年控股0.079.9615496.55282.6M282.6MYUZHOU9.9506/08/23禹洲集团0.087.6415550.72218.8M917.1MEHOUSE7.606/10/23易居企业控股0.0912.268589.92179.9M448.0MCAPG7.3506/21/23中国奥园0.127.1811348.49158.3M598.4MSHNSUN1208/18/23祥生控股集团0.283.3810515.39141.6M711.0MSINOCL61/406/22/23MegaWisdomGlobalLtd0.1222.662670.90141.2M175.2MJIAYUA121/207/21/23佳源国际控股0.208.505459.56134.7M247.0M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）TIANHL133/411/06/23景程有限公司0.509.821878.72-3.3M46.2MCOGARD51/801/17/25碧桂园1.7058.4841.78-1.9M1.2MFTHDGR107/803/02/24花样年控股0.8210.11648.70-927.08.9MJIAYUA701/27/25佳源国际控股1.727.68268.74-914.5550.0CIFIHG6.4511/07/24旭辉控股集团1.5014.89190.44-573.74.1M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司0.011.851909420.16167067.6M185260.2MREDPRO1305/27/23力高集团0.0511.2017164.55454.4M454.4MRONXIN8.106/09/23融信中国0.096.7017299.12305.9M814.5MFTHDGR117/806/01/23花样年控股0.079.9615496.55282.6M282.6MYUZHOU9.9506/08/23禹洲集团0.087.6415550.72218.8M917.1M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YNPOWE31/208/20/23云南能投集团海外有限公司0.2899.056.94-84.2-227.6ZHJWCI5.209/08/25镇江文化旅游集团有限公司2.3496.147.02-61.8-27.0 6中资美元债周报YNCING5.107/21/23云通国际投资有限公司(BVI)0.2097.7916.40-54.1-242.6XIANST3.9505/26/23西安航天高技术产业发展集团有限公司0.0599.5314.43-52.2224.6KMCMIN706/22/23昆明市交通投资有限责任公司0.1299.0414.95-48.6-281.7资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）JIHITE51/205/27/23济宁高新城建投资有限公司0.0599.4117.68367.61.0MTLINVT4.4506/10/23银川通联资本投资运营集团有限公司0.0997.7931.08262.1904.6TONTOU7.811/03/23铜仁国际投资有限公司0.4998.6010.8571.9146.0TYLCDI3.706/26/23太原市龙城发展投资集团有限公司0.1399.289.2564.2116.5CONSON2.811/04/23海天BVI国际投资开发有限公司0.4998.256.5346.712.9资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表10002.5上周债券市场热点事件融信集团：“H融信1”和“H融信2”持有