中资美元债周报：一级市场新发以金融行业为主，二级市场高收益持续走弱

中资美元债周报证券研究报告一级市场新发以金融行业为主，二级市场高收益持续走弱中资美元债周报2022-05-16星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场新发以金融行业为主：上周中资美元债一级市场共新发5只债券，规模约26.5亿美元，以金融行业为主。金融行业发行3只，规模约19.5亿美元；建设银行伦敦分行发行10亿美元绿色票据，为上周最大发行规模；新奥能源发行5.5亿美元绿色票据，息票率4.625%，为上周定价最高的新发债券。二级市场高收益持续走弱：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.26%，投资级指数最新价报171.0768，周涨幅0.13%；高收益指数最新价报151.6067，周跌幅2.51%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.19%，投资级回报指数最新价报206.9058，周涨幅0.19%；高收益回报指数最新价报222.6278，周跌幅2.03%。美债收益率有所回落：截至5月13日，2年期美国国债收益率较上周下行15.28bps，报2.5780%；10年期国债收益率下行20.80bps，报2.9185%。宏观要闻：美国4月CPI涨幅回落，但仍超出市场预期；美国4月PPI同比上涨11%，涨幅超过市场预期；美国上周初请失业金人数意外上升至20.3万，为2月12日当周以来新高：日本政府计划在今年6月重新开始允许外国游客入境；央行：4月人民币贷款增长明显放缓，有效融资需求明显下降；中国4月PPI、CPI“剪刀差”进一步收窄；今年前4个月我国进出口总值12.58万亿元，同比增7.9%；央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》；4月我国汽车产销呈现明显下降；今年一季度中国共发行绿色债券2047亿元，同比增74.5%。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场共新发5只债券，规模约26.5亿美元，以金融行业为主。金融行业发行3只，规模约19.5亿美元；建设银行伦敦分行发行10亿美元绿色票据，为上周最大发行规模；新奥能源发行5.5亿美元绿色票据，息票率4.625%，为上周定价最高的新发债券；市场需求方面，新奥能源发行5.5亿美元绿色票据，最终认购超3倍。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BW473544Corp东方证券3003.52022/5/17Baa23.0金融服务BW473857Corp新奥能源5504.6252022/5/17Baa1BBBBBB+5.0公用设施BW475925Corp兴业银行股份有限公司/香港6503.252022/5/18Baa23.0银行BW452383Corp长沙金霞新城城市发展有限公司1454.12022/5/173.0城投BW452303Corp中国建设银行/伦敦10003.1252022/5/17A13.0银行资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.26%，新兴市场美元债指数下跌0.36%。中资美元债投资级指数最新价报171.0768，周涨幅0.13%；中资美元债高收益指数最新价报151.6067，周跌幅2.51%。 3中资美元债周报图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.19%，最新价报215.7624；中资美元债投资级回报指数最新价报206.9058，周涨幅0.19%；中资美元债高收益回报指数最新价报222.6278，周跌幅2.03%。 4中资美元债周报图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，科技、必需消费板块领涨，地产、医疗保健板块领跌。科技板块主要受中芯国际、联想集团等名字上涨的影响，收益率下行约86.8bps；必需消费板块主要受蒙牛乳业等名字上涨的影响，收益率下行约21.1bps。地产板块主要受中梁控股、新力控股集团等名字下跌的影响，收益率上行约1.2Mbps；医疗保健板块主要受绿叶制药、SureFirstLtd等名字下跌的影响，收益率上行约39.8bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健11.2239.8147.9必需消费4.33-21.135.5工业4.722.424.2材料5.59-5.672.4金融67.07422.31.1M-房地产185.151.2M2.9M科技0.30-86.875.6非必需消费7.9121.4113.7政府2.80-10.829.9公用事业4.45-8.325.1通讯5.9411.880.4能源5.18-13.031.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5中资美元债周报2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行10.5bps；BBB等级周收益率上行3.5bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约562.8bps；B等级收益率上行约761.6bps；无评级名字收益率上行167.0bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-3.82-10.532.4BBB+至BBB-5.213.546.8BB+至BB-22.87562.8784.9B+至B-70.59761.61.8MCCC+至CCC----DD+至NR85.13400.61.0M无评级15.18167.0476资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）ZHPRHK61/209/01/22正荣地产0.3010.522687.81-10.4M79.3MSUNCHN1210/03/23阳光100中国1.3818.64190.97-3.1M-1.7MYUZHOU610/25/23禹洲集团1.4413.00233.69-2.7M-2.7MPUKOUE5.6510/28/22博新源国际有限公司0.45100.733.98-1.0M-91.8DAFAPG131/204/28/23大发地产0.9515.69389.37-963.5-4.0MSINOCL610/25/22MegaWisdomGlobalLtd0.4498.649.21-642.6122.3JIAZHO111/204/07/24海门中南投资发展（国际）1.8932.3194.70-566.6-1.7MJINKE6.8505/28/24金科股份2.0340.1363.14-361.9-1.2MZHPRHK77/804/14/24正荣地产1.9110.54183.49-251.02.4MMDJINV806/21/22牡丹江市城市投资集团有限公司0.10100.621.22-221.3-332.5资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）ZHLGHD81/205/19/22中梁控股0.0135.2759065.082234.9M2939.2MSINHLD101/206/18/22新力控股集团0.092.6436470.70653.0M584.1MLGUANG1106/04/22和骏顺泽投资有限公司0.0513.8414007.23408.8M1299.2MDAFAPG123/807/30/22大发地产0.2111.713769.85347.3M347.3M 6中资美元债周报JIAZHO1206/08/22海门中南投资发展（国际）0.0640.672348.96221.3M221.3MCHFOTN6.9206/16/22华夏幸福开曼投资有限公司0.0814.687472.86206.8M404.0MSUNSHI101/409/15/22阳光城嘉世国际有限公司0.338.558450.24182.9M452.2MSUNCHN1306/29/22阳光100中国0.1216.014606.84179.8M263.5MKAISAG81/206/30/22佳兆业集团0.1215.974510.23151.2M252.2MSHNSUN101/206/07/22祥生控股集团0.0629.723902.61147.5M217.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）ZHPRHK61/209/01/22正荣地产0.3010.522687.81-10.4M79.3MSUNCHN1210/03/23阳光100中国1.3818.64190.97-3.1M-1.7MYUZHOU610/25/23禹洲集团1.4413.00233.69-2.7M-2.7MDAFAPG131/204/28/23大发地产0.9515.69389.37-963.5-4.0MJIAZHO111/204/07/24海门中南投资发展（国际）1.8932.3194.70-566.6-1.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）ZHLGHD81/205/19/22中梁控股0.0135.2759065.082234.9M2939.2MSINHLD101/206/18/22新力控股集团0.092.6436470.70653.0M8584.1MLGUANG1106/04/22和骏顺泽投资有限公司0.0513.8414007.23408.8M1299.2MDAFAPG123/807/30/22大发地产0.2111.713769.85347.3M347.3MJIAZHO1206/08/22海门中南投资发展（国际）0.0640.672348.96221.3M221.3M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）PUKOUE5.6510/28/22博新源国际有限公司0.45100.733.98-1.0M-91.8MDJINV806/21/22牡丹江市城市投资集团有限公司0.10100.621.22-221.3-332.5XJJJTZ71/206/27/22新疆交通建设投资控股有限公司0.1197.3431.92-151.7198.6CHAECO6.608/15/22常德经济建设投资集团有限公司0.2599.916.88-119.0-78.3LZINVE4.1511/15/22兰州市城市发展投资有限公司0.5090.3626.40-117.6-127.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 7中资美元债周报表9：上周城投板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限