中资美元债周报：一级市场新发以金融行业为主，二级市场高收益稳中有升

2023-09-11星期一 一级市场新发以金融行业为主： 上周中资美元债一级市场发行4只债券，规模共计18.14亿美元，以金融行业为主。其中，香港按揭证券有限公司发行6.5亿美元社会责任债券，为上周最大发行规模，最终认购超24亿美元。 二级市场高收益稳中有升： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）环比基本持平，投资级指数最新价报171.7159，周跌幅0.15%；高收益指数最新价报129.064，周涨幅1.04%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周微跌0.001%，投资级回报指数最新价报209.0008，周跌幅0.14%；高收益回报指数最新价报190.1503，周涨幅1.23%。 美债收益率多上行： 截至9月8日，2年期美国国债收益率较上周上行11.21bps，报4.9906%；10年期国债收益率上行8.53bps，报4.2641%。 宏观要闻： 美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人；美国8月ISM非制造业PMI为54.5，预期52.5；美国第二季度非农单位劳动力成本终值同比升2.2%，预期1.9%；欧元区第二季度GDP终值同比增长0.5%，预期0.6%；日本第二季度实际GDP年化季环比修正值为4.8%，预期5.5%；中国8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；按美元计价，今年前8个月我国进出口总值同比下降6.5%；8月末中国外汇储备规模环比下降1.38%；国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则；财政部、税务总局等多部门宣布延续多项税费优惠政策；受多重政策利好提振，以北京、上海为代表的多地楼市近期成交量明显放大；8月国内乘用车市场零售量同比增2.5%，环比增8.6%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行4只债券，规模共计18.14亿美元，以金融行业为主。 香港按揭证券有限公司发行6.5亿美元社会责任债券，为上周最大发行规模，最终认购超24亿美元； 武汉江夏农业集团发行0.64亿美元高级债券，息票率6.9%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）环比基本持平，新兴市场美元债指数下跌0.34%。中资美元债投资级指数最新价报171.7159，周跌幅0.15%；中资美元债高收益指数最新价报129.064，周涨幅1.04%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周微跌0.001%，最新价报212.626；中资美元债投资级回报指数最新价报209.0008，周跌幅0.14%；中资美元债高收益回 报指数最新价报190.1503，周涨幅1.23%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，必需消费、工业板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 必需消费板块主要受濮阳投资集团有限公司、ZhenbangInternationalLtd等名字上涨的影响，收益率下行64.6bps；工业板块主要受中航国际金融投资有限公司、东方创投II控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行5.5bps。 地产板块主要受龙光集团、当代置业等名字下跌的影响，收益率上行2818.1bps；非必需消费板块主要受蔚来汽车、神州租车等名字下跌的影响，收益率上行53.3bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行6.4bps；BBB等级周收益率上行11.8bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约30.6bps；B等级收益率上行约3608.1bps；无评级名字收益率上行623.1bps。 2.4上周债券市场热点事件 碧桂园支付宽限期的两笔美元债利息，同期为旗下8只债券寻求展期 在第一只债券获得三年展期通过后，碧桂园控股旗下之地产集团随即向另外8只债的债权人提出了展期方案，方案内容大体与第一只类似。境外债方面，碧桂园尚未公告展期计划，但鉴于该公司明年初将迎来境外债的到期小高峰，预计短期内亦将推出相应的重整工作。 恒大地产集团：控股股东中国恒大协议安排会议将延期29天举行 恒大地产集团有限公司公告称，公司控股股东中国恒大集团近日于联交所披露了《有关协议安排会议的更新》。恒大协议安排会议将延期29天举行。为尽可能使恒大协议安排、景程协议安排和天基协议安排的时间表保持一致，景程协议安排会议和天基协议安排会议将延期28天举行。中国恒大认为尽管该等协议安排会议延期，鉴于现时最后期限日为2023年12月15日，拟议重组的时间表仍符合协议安排债权人对实施拟议重组的预期。 2.5上周中资美元债评级调整 定)支持的可能性很高。 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至9月8日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.3922%，较上周上行3.47bps；2年期（T2）：4.9906%，较上周上行11.21bps；5年期（T5）：4.403%，较上周上行10.72bps；10年期（T10）：4.2641%，较上周上行8.53bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至9月8日，Libor-OIS利差为24.55bps，较上周五收窄0.89bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人： 美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人；8月26日当周续请失业金人数为167.9万人，预期171.5万人，前值自172.5万人修正至171.9万人。 美国8月ISM非制造业PMI为54.5，预期52.5： 美国8月ISM非制造业PMI为54.5，创2月以来新高，预期52.5，前值52.7。8月Markit服务业PMI终值为50.5，预期及初值均为51；综合PMI终值为50.2，预期及初值均为50.4。 美国第二季度非农单位劳动力成本终值同比升2.2%，预期1.9%： 美国第二季度非农单位劳动力成本终值同比升2.2%，预期1.9%，初值1.6%；非农生产力终值同比升3.5%，预期3.4%，初值3.7%。 欧元区第二季度GDP终值同比增长0.5%，预期0.6%： 欧元区第二季度GDP终值同比增长0.5%，预期0.6%，初值0.6%；环比增长0.1%，预期0.3%，初值0.3%。欧元区第二季度季调后就业人数环比增加0.2%，与预期及初值一致；同比增1.3%，预期及初值均为1.5%。 日本第二季度实际GDP年化季环比修正值为4.8%，预期5.5%： 日本第二季度实际GDP年化季环比修正值为4.8%，预期5.5%，初值6%；名义GDP季环比修正值为2.7%，预期2.7%，初值2.9%。 中国8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%： 中国8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；PPI同比下降3%，环比上涨0.2%。当月猪肉价格下降17.9%，影响CPI下降约0.28个百分点。国家统计局表示，8月份，消费市场继续恢复，供求关系持续改善，CPI环比涨幅略有扩大，同比由降转涨；受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。 按美元计价，今年前8个月我国进出口总值同比下降6.5%： 今年前8个月，我国进出口总值27.08万亿元人民币，同比微降0.1%。其中，出口增长0.8%，进口下降1.3%，贸易顺差3.86万亿元，扩大7.3%。按美元计价，前8月 我国进出口总值3.89万亿美元，下降6.5%。其中，出口下降5.6%，进口下降7.6%，贸易顺差5534亿美元，扩大0.8%。 按美元计价，8月我国进出口下降8.2%： 今年8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口同比下降3.2%，环比增长1.2%；进口同比下降1.6%，环比增长7.6%；贸易顺差4880亿元，同比收窄8.2%。按美元计价，8月份我国进出口5013.8亿美元，下降8.2%。其中，出口下降8.8%，进口下降7.3%，贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%。 8月末中国外汇储备规模环比下降1.38%： 8月末中国外汇储备规模为31600.98亿美元，环比下降1.38%。外汇局表示，8月美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌；汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。 国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则： 国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整。规则明确，对于符合要求的存量个人住房贷款最低可调整至原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限，并按照三类情形分别进行调整。上述银行公布的申请方式和调整时间趋同，原贷款发放时执行所在城市首套房贷利率标准的存量房贷，将于9月25日集中批量调整合同贷款利率，客户无需单独申请。而“二套转首套”、不良状态存量贷款等其他情况则需要客户单独申请。 财政部、税务总局等多部门宣布延续多项税费优惠政策： 财政部、税务总局等多部门宣布延续多项税费优惠政策，相关政策执行至2027年底。政策明确，对符合条件的从事污染防治的第三方企业减按15%的税率征收企业所得税；继续对内资研发机构和外资研发中心采购国产设备全额退还增值税。 受多重政策利好提振，以北京、上海为代表的多地楼市近期成交量明显放大： 受多重政策利好提振，以北京、上海为代表的多地楼市近期成交量明显放大。与此同时，优化楼市政策城市数量持续增多。 工信部等五部门印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划(2023-2025年)》： 工信部等五部门印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划(2023-2025年)》，到2025年，培育3-5家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造3-5个产业发展集聚区。强化人工智能、区块链、云计算、虚拟现实等新一代信息技术在元宇 宙中集成突破。 工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023-2024年稳增长行动方案》： 工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023-2024年稳增长行动方案》，2023-2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。 工信部印发《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》： 工信部印发《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》，提出通过实施一系列工作举措，稳定电力装备行业增长，力争2023-2024年电力装备行业主营业务收入年均增速达9%以上，工业增加值年均增速9%左右。 8月国内乘用车市场零售量同比增2.5%，环比增8.6%： 乘联会公布数据显示，8月份，国内乘用车市场零售量达192万辆，同比增长2.5%，环比增长8.6%，达到历史同期最高水平。1-8月，国内乘用车市场累计零售量为1322万辆，同比增长2%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等