中资美元债周报：一级市场新发以金融行业为主，二级市场整体企稳

2024-06-03星期一 一级市场新发以金融行业为主： 上周中资美元债一级市场新发6只债券，规模共计17.74亿美元，以金融行业为主。其中，东方资产(国际)发行6.5亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场整体企稳： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.12%，投资级指数最新价报181.534，周涨幅0.16%；高收益指数最新价报143.7904，周跌幅0.14%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.09%，投资级回报指数最新价报220.626，周涨幅0.13%；高收益回报指数最新价报213.8969，周跌幅0.14%。 美债收益率多下行： 截至5月31日，2年期美国国债收益率较上周下行7.34bps，报4.8727%；10年期国债收益率上行3.35bps，报4.4985%。 宏观要闻： 美国4月核心PCE环比上涨0.2%，略低于预期和前值；美国上周初请失业金人数增至21.9万人，略高于市场预期；美国第一季度实际GDP年化季率下修0.3个百分点至1.3%；IMF宣布上调2024年中国经济增长预期0.4个百分点至5%；中国5月官方制造业PMI为49.5，非制造业继续保持扩张；1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长4.3%；1-4月国有企业营业总收入同比增长3.2%；1-4月规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%；今年迎峰度夏期间，全国用电最高负荷预计同比增超1亿千瓦；上海出台“沪九条”优化调整房地产市场政策；深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限；4月国内市场手机出货量2407.1万部，同比增长28.8%；1-4月我国软件业务收入3.8万亿元，同比增长11.6%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场新发6只债券，规模共计17.74亿美元，以金融行业为主。 东方资产(国际)发行6.5亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 青岛胶州湾发展集团发行2亿美元绿色债券，息票率7.9%，为上周定价最高的新发债券； 市场需求旺盛，招银国际租赁发行5亿美元绿色债券，息票率SOFR+76bps，最终认购超5倍；东方资产(国际)发行6.5亿美元高级债券，息票率5.75%，最终认购超4.6倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.12%，新兴市场美元债指数上涨0.05%。中资美元债投资级指数最新价报181.534，周涨幅0.16%；中资美元债高收益指数最新价报143.7904，周跌幅0.14%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.09%，最新价报226.2537；中资美元债投资级回报指数最新价报220.626，周涨幅0.13%；中资美元债高收益回 报指数最新价报213.8969，周跌幅0.14%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，材料、必需消费板块领涨；地产、能源板块领跌。 材 料 板 块 主 要受 中 国 宏 桥 集 团 有 限 公 司 、JinanHI-TechInternationalCaymanInvestmentDevelopmentCo.Ltd等名字上涨的影响，收益率下行25.3bps；必需消费板块主要受温氏食品集团股份有限公司、中国现代牧业控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行12.5bps。 地产板块主要受万达地产国际有限公司、当代置业（中国）有限公司等名字下跌的影响，收益率上行7420.8bps；能源板块主要受MI能源控股有限公司、海隆控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行906.4bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行3.7bps；BBB等级周收益率下行2.5bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约360.7bps；DD+至NR等级收益率上行约122.9bps；无评级名字收益率上行1312.3bps。 2.4上周债券市场热点事件 *ST金科：本金3.25亿美金且票面利率为6.85%的优先票据无法兑付 *ST金科发布公告，公司于2021年5月发行3.25亿美金且票面利率为6.85%的优先票据，该优先票据已在香港联合交易所有限公司发行。根据相关协议约定，该优先票据将于2024年5月28日法定到期。截至公告日，该优先票据本金3.25亿美元及相关利息4452.50万美元应到期兑付，鉴于目前公司境内现金流严重受限，公司无法取得履行境外债务所需之足够现金予以支付该优先票据本息。 世茂集团：进一步延迟重组方案早鸟同意费截止日期至6月28日 5月31日，世茂集团发布关于境外债务重组的最新情况。兹提述公司日期为2024年3月25日及2024年5月2日有关建议重组的公告。公司及其顾问一直积极推进与债权人就重组方案的讨论。为配合若干需要额外时间完成内部审批及签署程序的计划债权人，司已决定进一步延迟早鸟同意费截止日期至2024年6月28日香港特区时间下午5时正及一般同意费截止日期至2024年7月31日香港特区时间下午5时正。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至5月31日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.1754%，较上周下行1.96bps；2年期（T2）：4.8727%，较上周下行7.34bps；5年期（T5）：4.507%，较上周下行2.07bps；10年期（T10）：4.4985%，较上周上行3.35bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至5月31日，Libor-OIS利差为25.495bps，较上周五走阔0.65bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国4月核心PCE环比上涨0.2%，略低于预期和前值： 美国4月核心PCE环比上涨0.2%，略低于预期和前值0.3%，创年内新低。4月核心PCE同比上涨2.8%，较前值持平，符合市场预期。4月消费支出意外下滑0.1%，预期为增长0.1%。芝商所美联储观察工具显示，美联储6月按兵不动的概率接近100%，9月开启降息的可能性也不到50%。 美国上周初请失业金人数增至21.9万人，略高于市场预期： 美国上周初请失业金人数增加3000人至21.9万人，略高于市场预期的21.8万人。截至5月18日当周续请失业金人数增加4000人至179.1万人，低于市场预期。 美国第一季度实际GDP年化季率下修0.3个百分点至1.3%： 美国第一季度实际GDP年化季率下修0.3个百分点至1.3%，明显低于2023年第四季度3.4%的增速，主要是因为个人消费支出下修0.5个百分点至2%。另外，一季度核心PCE物价指数小幅下修至3.6%。 IMF宣布上调2024年中国经济增长预期0.4个百分点至5%： 国际货币基金组织（IMF）宣布上调2024年中国经济增长预期0.4个百分点至5%。IMF称，这是因为一季度中国GDP增长强劲，且近期官方采取了有关政策措施。 中国5月官方制造业PMI为49.5，非制造业继续保持扩张： 5月31日国家统计局发布数据显示，5月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点。非制造业商务活动指数为51.1%，与上月基本持平。综合PMI产出指数为51.0%，比上月下降0.7个百分点，继续高于临界点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读5月PMI数据时表示，5月国内制造业景气水平有所回落，但非制造业继续保持扩张，企业生产经营活动总体保持恢复发展态势。 1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长4.3%： 国家统计局公布数据显示，4月份，全国规模以上工业企业利润由3月份同比下降3.5%转为增长4%，增速回升7.5个百分点，企业当月利润明显改善。1-4月份，规上工业企业利润同比增长4.3%，增速与1-3月份持平，继续保持平稳增长。 1-4月国有企业营业总收入同比增长3.2%： 财政部发布数据显示，1-4月，国有企业营业总收入261923.6亿元，同比增长3.2%；利润总额13813.2亿元，增长3.8%。4月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 1-4月规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%： 工信部：1-4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%，主要产品中，集成电路产量1354亿块，同比增长37.2%；4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.6%。 今年迎峰度夏期间，全国用电最高负荷预计同比增超1亿千瓦： 今年迎峰度夏期间，全国用电最高负荷预计同比增超1亿千瓦，电力保供面临一定压力。当前有关部门、企业多措并举，加快支撑性电源建设投产，提前加大电煤储备力度，为即将到来的夏季用能高峰做好准备。 上海出台“沪九条”优化调整房地产市场政策： 上海市住建委等四部门联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，自5月28日起施行。根据通知，非沪籍购房所需社保或个税年限调整为3年；首套房首付比例最低20%，房贷利率下限为LPR-45BP；二套房首付比例最低35%，房贷利率下限为LPR-5BP；多子女家庭可增购1套房；非沪籍单身人士购房区域扩大至外环内二手住房，取消离异购房合并计算住房套数规定；首套房公积金最高贷款额度调整为160万元，多子女最高可达192万元；对符合条件的“以旧换新”居民家庭给予适度补贴；探索通过国有平台公司等主体收购、趸租适配房源，优化住房保障供给。 深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限： 深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。自5月29日起，首套房最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套房最低首付款比例由原来的40%调整为30%；首套房商贷利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP，二套房商贷利率下限由原来的LPR+30BP调整为LPR-5BP。下调后，深圳首套房贷利率为3.50%，二套房利率为3.9%。 4月国内市场手机出货量2407.1万部，同比增长28.8%： 中国信通院发布报告称，4月国内市场手机出货量2407.1万部，同比增长28.8%，其中，5G手机2023.2万部，同比增长52.2%。另据推算，4月份苹果iPhone中国出货 量同比大涨52%。 1-4月我国软件业务收入3.8万亿元，同比增长11.6%： 工信部发布数据显示，1-4月份，我国软件业务收入3.8万亿元，同比增长11.6%。其中，云计算、大数据服务共实现收入4107亿元，同比增长14.3%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报