中资美元债周报：一级市场新发均来自金融行业，二级市场表现平稳

2023-11-13星期一 一级市场新发均来自金融行业： 上周中资美元债一级市场新发3只债券，规模共计7亿美元，均来自金融行业。其中，中国银行悉尼分行发行3亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场表现平稳： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.22%，投资级指数最新价报171.7326，周涨幅0.10%；高收益指数最新价报127.2218，周涨幅1.11%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.17%，投资级回报指数最新价报209.9316，周涨幅0.06%；高收益回报指数最新价报184.3532，周涨幅1.09%。 美债收益率反弹： 截至11月10日，2年期美国国债收益率较上周上行22.37bps，报5.0623%；10年期国债收益率上行7.94bps，报4.6518%。 宏观要闻： 美国9月贸易逆差环比扩大4.9%至615亿美元； 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值从10月份的63.8下降至60.4； 穆迪下调美国评级展望至负面，确认Aaa评级； IMF警告欧洲央行不要过早降息； 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 2024年1月1日起建立煤电容量电价机制，对煤电实行两部制电价政策。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场新发3只债券，规模共计7亿美元，均来自金融行业。 中国银行悉尼分行发行3亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 广西金投发行1.5亿美元绿色债券，息票率7.5%，为上周定价最高的新发债券。 市场需求方面，大新银行发行2.5亿美元T2次级票据，最终认购超4.4倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.22%，新兴市场美元债指数下跌0.20%。中资美元债投资级指数最新价报171.7326，周涨幅0.10%；中资美元债高收益指数最新价报127.2218，周涨幅1.11%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.17%，最新价报212.8169；中资美元债投资级回报指数最新价报209.9316，周涨幅0.06%；中资美元债高收益回报指数最新价报184.3532，周涨幅1.09%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健板块领涨；地产、必需消费板块领跌。 医疗保健板块主要受微创医疗、SureFirstLtd等名字上涨的影响，收益率下行15.9bps。 地产板块主要受当代置业、阳光城嘉世国际有限公司等名字下跌的影响，收益率上行2754.5bps；必需消费板块主要受武汉商贸集团有限公司、温氏食品集团股份有限公司等名字下跌的影响，收益率上行37.7bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率上行6.6bps；BBB等级周收益率下行13.6bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约6.2bps；DD+至NR等级收益率上行约116.5bps；无评级名字收益率上行810.0bps。 2.4上周债券市场热点事件 万科企业：将于11月13日全部赎回“20万科07”存续本金及应计利息 万科企业股份有限公司公告，公司将于2023年11月13日全部赎回“20万科07”存续本金及应计利息。公司本期债券赎回金额为38100万元，同时兑付利息金额为1333.50万元。公司已将赎回本金及利息足额划付至中国结算深圳分公司指定的银行账户。本期债券的赎回不会对公司正常资金使用造成影响。 绿城房地产集团：公司关联方市场化购买公司债券57726万元 绿城房地产集团有限公司公告，公司关联方市场化购买公司债券及资产支持证券的进展。截至公告出具日，公司之关联方购买债券为18绿城07等，合计582.4万张，累计购买金额57726万元。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至11月10日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.3743%，较上周上行10.03bps；2年期（T2）：5.0623%，较上周上行22.37bps；5年期（T5）：4.6839%，较上周上行18.03bps；10年期（T10）：4.6518%，较上周上行7.94bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至11月10日，Libor-OIS利差为25.155bps，较上周五收窄1.61bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”： 美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；不确定我们已经达到了实现2%通胀的立场。对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”；预计未来几个季度GDP增长将放缓，但仍有待观察。 美国上周初请失业金人数为21.7万，略低于市场预期： 美国上周初请失业金人数为21.7万，略低于市场预期的21.8万，前值修正至22万。至10月28日当周续请失业金人数183.4万，连续第七周上升，预期182万，前值181.8万。 美国9月贸易逆差环比扩大4.9%至615亿美元： 美国商务部公布数据显示，美国9月贸易逆差环比扩大4.9%至615亿美元，高于预期的逆差599亿美元。出口2611.1亿美元，升至逾一年高位；进口3226.6亿美元，升至2月份以来最高。 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值从10月份的63.8下降至60.4： 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值从10月份的63.8下降至60.4，为5月份以来的最弱水平。一年期通胀率预期为4.4%，预期4%，前值4.2%。 穆迪下调美国评级展望至负面，确认Aaa评级： 穆迪下调美国评级展望至负面，之前持稳定展望，确认Aaa评级。穆迪称，美国财政实力的下行风险已经增加；美国财政赤字仍将非常庞大；若不采取政策行动，财政实力将下降；政治两极分化加剧财政风险。 IMF警告欧洲央行不要过早降息： IMF警告称，欧洲央行不要过早降息，明年全年应维持接近4%的高利率，以消除物价压力。预计欧洲大部分经济体将实现“软着陆”，通胀稳步下降，经济增长将从今年的1.3%温和反弹至明年的1.5%。 欧元区9月PPI同比下降12.4%，创历史最大降幅： 欧元区9月PPI同比下降12.4%，创历史最大降幅，且连续第五个月下降，预期为下降13%，前值降11.5%。9月PPI环比增长0.5%，超过预期的0.3%，前值修正值为 0.6%。 10月全国CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%： 国家统计局发布数据显示，10月，全国CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%。PPI同比下降2.6%，降幅略有扩大，环比由上月上涨0.4%转为持平。受食品价格下跌、节后消费需求回落等因素影响，10月CPI同比涨幅再次转负。统计局副局长盛来运表示，随着总需求回暖、经济恢复，价格也会温和上涨。 10月乘用车市场零售同比增10.2%，环比增0.7%： 乘联会发布数据显示，10月乘用车市场零售达到203.3万辆，同比增长10.2%，环比增长0.7%；新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%。乘联会表示，随着车市的逐步走强，车企期待努力完成年度目标的信心增强，11月车市同比会暴增20%以上。 10月我国外贸进出口同比增速转正： 海关总署发布数据显示，10月份我国货物贸易进出口总值3.54万亿元，月度增速由6月起连续4个月同比下降转为增长0.9%。其中，出口下降3.1%，前值降0.6%；进口增6.4%，前值降0.9%。根据中国海关贸易景气统计调查，对未来进口、出口表示乐观的企业占比提升，我国外贸向好发展态势进一步显现。 9月末我国债券余额约154万亿元，规模位居世界第二： 据央行金融市场司，9月末，我国债券余额约154万亿元，规模位居世界第二。其中，政府债券余额66.2万亿元，金融债券余额37.2万亿元，公司信用类债券余额32.4万亿元。1-9月，债券净融资占社会融资规模增量的25.9%。 截至10月末我国外汇储备规模为31012亿美元，较9月末下降138亿美元： 外汇局发布数据显示，截至10月末我国外汇储备规模为31012亿美元，较9月末下降138亿美元，连续第三个月下降。另外，黄金储备规模为7120万盎司，环比增加74万盎司，连续第12个月增加。外汇局指出，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，10月外汇储备规模下降。 2024年1月1日起建立煤电容量电价机制，对煤电实行两部制电价政策： 国家发改委、国家能源局联合印发通知，决定自2024年1月1日起建立煤电容量电价机制，对煤电实行两部制电价政策。对合规在运的公用煤电机组实行煤电容量电价政策。 10月中国快递发展指数为383.5，同比提升7.1%： 据国家邮政局，10月中国快递发展指数为383.5，同比提升7.1%。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数同比分别提升14.4%、1.7%、9.1%和2.4%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何