中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场整体企稳

2024-01-15星期一 一级市场发行回升： 上周中资美元债一级市场发行回升，新发6只债券，规模共计21.56亿美元，以金融行业为主。其中，中金国际发行2笔合计12亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场整体企稳： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.65%，投资级指数最新价报179.2502，周涨幅0.59%；高收益指数最新价报134.7699，周涨幅1.07%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.57%，投资级回报指数最新价报217.4344，周涨幅0.48%；高收益回报指数最新价报199.4764，周涨幅1.34%。 美债收益率多下行： 截至1月12日，2年期美国国债收益率较上周下行23.66bps，报4.1441%；10年期国债收益率下行10.67bps，报3.939%。 宏观要闻： 美国通胀意外反弹，削弱美联储降息押注；美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期21万人；美国2023年12月PPI同比上升1%，预期升1.3%；美联储博斯蒂克：预计美联储将在第三季度进行首次降息；美国2023年11月贸易帐逆差632亿美元，预期逆差650亿美元；欧元区2023年12月经济景气指数为96.4，预期94.1；英国2023年11月GDP同比增长0.2%，符合预期；世界银行预计2024年全球GDP增长2.4%；中国2023年12月CPI同比下降0.3%，PPI同比下降2.7%；中国2023年全年社融规模增量累计为35.59万亿元，比上年多3.41万亿元；2023年我国货物贸易进出口总值同比增0.2%；中国科学院预测2024年全年GDP增速为5.3%左右。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行回升，新发6只债券，规模共计21.56亿美元，以金融行业为主。 中金国际发行2笔合计12亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 浙江新昌投资发展集团发行3亿美元可持续债券，息票率6%，为上周定价最高的新发债券； 市场需求较旺盛，中银航空租赁发行5亿美元高级债券，息票率5%，最终认购2.2倍；中金国际发行合计12亿美元高级债券，最终认购合计超2倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.65%，新兴市场美元债指数上涨0.78%。中资美元债投资级指数最新价报179.2502，周涨幅0.59%；中资美元债高收益指数最新价报134.7699，周涨幅1.07%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.57%，最新价报221.4296；中资美元债投资级回报指数最新价报217.4344，周涨幅0.48%；中资美元债高收益回 报指数最新价报199.4764，周涨幅1.34%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，工业、科技板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 工业板块主要受恩荣国际（香港）有限公司、普洛斯中国控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行24.2bps；科技板块主要受心动公司、联想集团等名字上涨的影响，收益率下行20.8bps。 地产板块主要受雅居乐集团、阳光城嘉世国际有限公司等名字下跌的影响，收益率上行549.2bps；非必需消费板块主要受TequMayflowerLtd、蔚来汽车等名字下跌的影响，收益率上行182.6bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行16.6bps；BBB等级周收益率上行2.9bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约21.5bps；DD+至NR等级收益率上行约155.7bps；无评级名字收益率上行70.4bps。 2.4上周债券市场热点事件 华夏幸福：公司及下属子公司九通投资拟于1月12日向持有人兑付1.25亿元 华夏幸福公告，根据《债券债务重组安排》，公司及下属子公司九通投资拟于1月12日向截至债权登记日登记在册的持有人支付小额兑付金额剩余的50%，兑付金额约为1.25亿元。 世茂股份新增4.83亿元债务违约： 世茂股份公告，公司新增公开市场债务4.83亿元未能按期支付。其中，“21沪世茂MTN001”应于2023年12月30日（因节假日顺延至2024年1月2日）兑付本息807.64万元；“21沪世茂MTN002”应于2023年12月30日（因节假日顺延至2024年1月2日）兑付本息662.95万元；“20沪世茂MTN001”应于2024年1月9日兑付本息46854万元。截至公告日，公司及子公司公开市场债务累计26.52亿元本息未能按期支付。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至1月12日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：4.6554%，较上周下行17.76bps；2年期（T2）：4.1441%，较上周下行23.66bps；5年期（T5）：3.83%，较上周下行17.66bps；10年期（T10）：3.939%，较上周下行10.67bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至1月12日，Libor-OIS利差为28.384bps，较上周五走阔0.92bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国通胀意外反弹，削弱美联储降息押注： 美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.2%，前值3.1%；季调后CPI环比上升0.3%，预期0.2%，前值0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2023年12月核心CPI同比上涨3.9%，创2021年5月以来新低，预期3.8%，前值4%；环比上涨0.3%，与预期及前值持平。美国CPI数据发布后，美联储2024年3月和5月降息可能性下调。 美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期21万人： 美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期21万人，前值20.2万人；四周均值20.775万人，前值20.775万人。2023年12月30日当周续请失业金人数为183.4万人，预期187.1万人，前值从185.5万人修正为186.8万人。 美国2023年12月PPI同比上升1%，预期升1.3%： 美国2023年12月PPI同比上升1%，预期升1.3%，前值从升0.9%修正为升0.8%；环比下降0.1%，预期升0.1%，前值从持平修正为降0.1%。核心PPI同比上升1.8%，预期升1.9%，前值升2%；环比持平，预期升0.2%，前值持平。 美联储博斯蒂克：预计美联储将在第三季度进行首次降息 美联储博斯蒂克表示，预计美联储将在第三季度进行首次降息；缩表速度是否应该改变是一个开放性问题。目前的缩表速度“适当”。重申认为在今年年底前两次降息25个基点是合适的；政策在年底仍需保持紧缩，但通胀进展将支持降息。 美国2023年11月贸易帐逆差632亿美元，预期逆差650亿美元： 美国2023年11月贸易帐逆差632亿美元，预期逆差650亿美元，前值从逆差643亿美元修正为645亿美元。其中，出口2537亿美元，前值2588亿美元；进口3169亿美元，前值3230亿美元。 欧元区2023年12月经济景气指数为96.4，预期94.1： 欧元区2023年12月经济景气指数为96.4，预期94.1，前值从93.8修正为94；工业景气指数为-9.2，预期-9.5，前值-9.5；服务业景气指数为8.4，预期5.1，前值从4.9修正为5.5。 英国2023年11月GDP同比增长0.2%，符合预期： 英国2023年11月GDP同比增长0.2%，为5月以来最小增速，预期增0.2%，前值修正至降0.1%；环比增长0.3%，预期增0.2%，前值降0.3%。英国至2023年11月三个月GDP环比下降0.2%，预期降0.1%，前值持平。 世界银行预计2024年全球GDP增长2.4%： 世界银行发布世界经济展望报告，预计2024年全球GDP增长2.4%，较去年预计的2.6%有所下降；将2025年全球GDP增速预测从3%下调至2.7%。其中预测2024年俄罗斯国内生产总值将增长1.3%，2025年将增长0.9%。 中国2023年12月CPI同比下降0.3%，PPI同比下降2.7%： 中国2023年12月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.3%。中国2023年CPI同比上涨0.2%，PPI下降3.0%。国家统计局指出，2023年12月份，受寒潮天气及节前消费需求增加等因素影响，CPI环比由降转涨，同比降幅收窄；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅保持稳定。受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，当月PPI环比下降，同比降幅收窄。 中国2023年全年社融规模增量累计为35.59万亿元，比上年多3.41万亿元： 中国2023年人民币贷款增加22.75万亿元，同比多增1.31万亿元；人民币存款增加25.74万亿元，同比少增5101亿元。全年社会融资规模增量累计为35.59万亿元，比上年多3.41万亿元；2023年末社会融资规模存量为378.09万亿元，同比增长9.5%。2023年12月份，人民币贷款增加1.17万亿元，同比少增2401亿元；社会融资规模增量为1.94万亿元，比上年同期多6169亿元。2023年12月末，广义货币（M2）余额292.27万亿元，同比增长9.7%。 2023年我国货物贸易进出口总值同比增0.2%： 2023年我国货物贸易进出口总值41.76万亿元，同比增长0.2%。其中，出口23.77万亿元，增长0.6%；进口17.99万亿元，下降0.3%。海关总署表示，2023年我国有进出口记录的外贸经营主体首次突破60万家。“新三样”（电动载人汽车、锂离子蓄电池和太阳能蓄电池）产品合计出口1.06万亿元，首次突破万亿元大关，增长29.9%。 国家发改委近日推出第七批标志性重大外资项目，计划总投资超过150亿美元： 国家发改委近日推出第七批标志性重大外资项目，计划总投资超过150亿美元。11个外资项目被列为第七批标志性重大外资项目，入选项目数量属历次最多，涉及生物 医药、汽车制造、新能源电池、化工等多个领域。 以美元计价，中国2023年12月贸易顺差753.4亿美元： 海关总署公布数据显示，以人民币计价，中国2023年12月出口同比增长3.8%，进口增长1.6%，贸易顺差5409亿元。以美元计价，中国2023年12月出口同比增长2.3%，进口增长0.2%，贸易顺差753.4亿美元。 中国科学院预测2024年全年GDP增速为5.3%左右： 中国科学院预测科学研究中心发布《2024中国经济预测与展望》称，2024年经济走势将呈现平稳运行，稳中有进、前低后高的态势，预计全年GDP增速为5.3%左右。 2023年邮政行业寄递业务量和邮政行业业务收入分别同比增16.5%和13.5%： 国家邮政局预计，2023年邮政行业寄递业务量和邮政行业业务收入分别完成1620亿件和1.5万亿元，同比分别增长16.5%和13.5%。其中，快递业务量和业务收入分别完成1320亿件和1.2万亿元，分别增长19.5%和14.5%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证