中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场走势企稳

中资美元债 2024-01-29星期一 一级市场发行回升： 上周中资美元债一级市场发行回升，发行6只债券，规模共计16亿美元，以城投和金融行业为主。其中，东方资产(国际)发行5.5亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场走势企稳： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.20%，投资级指数最新价报178.6494，周涨幅0.19%；高收益指数最新价报135.178，周涨幅0.29%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.24%，投资级回报指数最新价报217.0951，周涨幅0.19%；高收益回报指数最新价报200.7278，周涨幅0.71%。 美债收益率走势震荡： 截至1月26日，2年期美国国债收益率较上周下行3.56bps，报4.3489%；10年期国债收益率上行1.47bps，报4.1373%。 宏观要闻： 美国去年四季度实际GDP按年率计算增长3.3%，预期2.0%；美国上周初请失业金人数为21.4万人，预期20万人；美国2023年12月耐用品订单环比持平，预期增1.1%；美联储提高紧急贷款计划利率以阻止套利，立即生效；美国1月Markit制造业PMI初值为50.3，预期47.9；欧元区1月制造业PMI初值46.6，预期44.8；央行决定自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；2023年我国商业银行净利润2.38万亿元，同比增长3.24%；2023年我国电信业务收入累计完成1.68万亿元，比上年增长6.2%；2023年我国冷链物流需求总量约3.5亿吨，同比增长6.1%；2023年我国电力市场交易电量5.7万亿千瓦时，同比增长7.9%；2023年12月，国内市场手机出货量同比增1.5%；2023年我国快递业务量同比增19.4%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行回升，发行6只债券（新发5只，增发1只），规模共计16亿美元，以城投和金融行业为主。 东方资产(国际)发行5.5亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 海垦集团发行3亿美元高级债券，息票率6.2%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.20%，新兴市场美元债指数上涨0.13%。中资美元债投资级指数最新价报178.6494，周涨幅0.19%；中资美元债高收益指数最新价报135.178，周涨幅0.29%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.24%，最新价报221.2685；中资美元债投资级回报指数最新价报217.0951，周涨幅0.19%；中资美元债高收益回 报指数最新价报200.7278，周涨幅0.71%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，必需消费、科技板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 必需消费板块主要受健合（H&H）国际控股有限公司、中国蒙牛乳业有限公司等名字上涨的影响，收益率下行6.3bps；科技板块主要受瑞声科技控股有限公司、联想集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行2.2bps。 地产板块主要受雅居乐集团控股有限公司、阳光城嘉世国际有限公司等名字下跌的影响，收益率上行1649.7bps；非必需消费板块主要受TequMayflowerLtd、、广汇汽车服务有限责任公司等名字下跌的影响，收益率上行1269.7bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行1.7bps；BBB等级周收益率下行98.6bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约0.5bps；DD+至NR等级收益率上行约687.9bps；无评级名字收益率上行253.3bps。 2.4上周债券市场热点事件 远洋集团：182.66亿元境内债展期方案获通过 远洋控股集团（中国）有限公司公告，7支公司债券和3支资产证券化产品展期方案已获持有人会议表决通过，共涉及金额182.66亿元。公司境内公开市场债务展期取得重大积极进展，在短期内够有效缓解资金偿付压力，支持公司维持正常有序经营，在中长期内也能促进公司恢复良性业务循环，重回正常发展轨道。“H15远洋3”等7支公司债券将继续停牌。 正荣地产：持有现有债务超过79%的参与债权人已加入重组支持协议： 正荣地产在港交所公告称，于同意费用截止期限（即2024年1月24日下午五时正（北京时间）），持有现有债务超过79%的参与债权人已加入重组支持协议。 龙光集团召开债权人电话会议拟4月前达成80亿美元境外债重组计划协议： 1月25日，有消息称，龙光集团的财务顾问安迈融资顾问有限公司在1月24日晚间召开了全球债权人电话会议，电话内容涉及境外债务重组情况。据悉，龙光集团拟在4月前和债权人达成境外80亿美元的债务的重组计划协议。在电话会议上龙光集团管理层呼吁债权人可以给予集团更多的支持，能够尽快通过境外重组方案。 2.5上周中资美元债评级调整 3.宏观数据追踪 截至1月26日，美国国债到期收益率情况如下：1年期（T1）：4.7736%，较上周下行6.65bps；2年期（T2）：4.3489%，较上周下行3.56bps；5年期（T5）：4.0366%，较上周下行1.41bps；10年期（T10）：4.1373%，较上周上行1.47bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至1月26日，Libor-OIS利差为27.404bps，较上周五走阔1.11bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 4.宏观要闻 美国去年四季度实际GDP按年率计算增长3.3%，预期2.0%： 美国商务部公布初读数据显示，美国去年四季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.3%，预期2.0%，前值4.9%。CME美联储观察工具显示，美联储3月降息25个基点概率降至44.3%，按兵不动概率为54.6%。 美国上周初请失业金人数为21.4万人，预期20万人： 美国上周初请失业金人数为21.4万人，预期20万人，前值18.7万人；1月13日当周续请失业金人数183.3万，预期182.8万人，前值180.6万人。 美国2023年12月耐用品订单环比持平，预期增1.1%： 美国2023年12月耐用品订单环比持平，预期增1.1%，前值由增5.4%修正至增5.5%；批发库存环比上升0.4%，预期降0.2%，前值由降0.2%修正至降0.4%。当月芝加哥联储全国活动指数为-0.15，预期0.06，前值0.03。 美联储提高紧急贷款计划利率以阻止套利，立即生效： 美联储提高紧急贷款计划利率以阻止套利，立即生效。新的银行定期融资计划（BTFP）贷款利率“不低于”准备金利率，BTFB将于3月11日结束；银行业仍然可以通过贴现窗来满足流动性需求。 美国1月Markit制造业PMI初值为50.3，预期47.9： 美国1月Markit制造业PMI初值为50.3，预期47.9，前值47.9；Markit服务业PMI初值为52.9，预期51，前值51.4。 欧元区1月制造业PMI初值46.6，预期44.8： 欧元区1月制造业PMI初值46.6，创10个月新高，预期44.8，前值44.4；服务业PMI初值48.4，预期49，前值48.8；综合PMI初值47.9，创6个月新高，预期48，前值47.6。 央行决定自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点： 为巩固和增强经济回升向好态势，央行决定，自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），向市场提供长期流动性约1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。央行同时决定，自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百 分点，持续推动社会综合融资成本稳中有降。 2023年我国商业银行净利润2.38万亿元，同比增长3.24%： 2023年我国商业银行净利润2.38万亿元，同比增长3.24%。贷款损失准备金余额增加4768亿元，拨备覆盖率为205.1%，持续保持较高水平。商业银行整体资本充足率15.1%，核心一级资本充足率10.5%。 2023年我国电信业务收入累计完成1.68万亿元，比上年增长6.2%： 2023年我国电信业务收入累计完成1.68万亿元，比上年增长6.2%。按照上年价格计算的电信业务总量同比增长16.8%。其中，数据中心、云计算、大数据等新兴业务快速发展，2023年共完成业务收入3564亿元，增长19.1%。 2023年我国冷链物流需求总量约3.5亿吨，同比增长6.1%： 中国物流与采购联合会公布数据显示，2023年我国冷链物流需求总量约3.5亿吨，同比增长6.1%；冷藏车保有量约43.2万辆，增长12.9%，新能源冷藏车普及和利用力度明显加强。 2023年我国电力市场交易电量5.7万亿千瓦时，同比增长7.9%： 2023年我国电力市场交易电量5.7万亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比例61.4%，比上年提高0.6个百分点。 2023年12月，国内市场手机出货量同比增1.5%： 据中国信通院，2023年12月，国内市场手机出货量2827.5万部，同比增1.5%，其中5G手机2420万部，同比增4.2%。全年国内市场手机出货量累计2.89亿部，其中5G手机2.4亿部，分别增长6.5%和11.9%。 2023年北京市新建商品房销售面积同比增长7.9%： 2023年北京市新建商品房销售面积为1122.6万平方米，同比增长7.9%；房地产开发企业房屋新开工面积下降29.2%；房屋竣工面积增长5.4%，其中住宅竣工面积增长3.6%。 2023年我国快递业务量同比增19.4%： 国家邮政局公布数据显示，2023年我国快递业务量累计完成1320.7亿件，同比增长19.4%；快递业务收入累计完成12074亿元，同比增长14.3%。 中国香港2023年12月贸易逆差599亿港元： 中国香港2023年12月出口同比增长11%，进口增长11.60%，贸易逆差599亿港元。2023年香港商品整体出口货值同比下降7.8%，商品进口货值下降5.7%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见