中资美元债周报：一级市场发行显著回升，二级市场走势疲软

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行显著回升，二级市场走势疲软中资美元债周报2022-01-17星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行显著回升：上周中资美元债一级市场发行规模显著回升，共发行23只债券，总规模约94.1亿美元，以金融行业为主。其中金融行业新发7只，规模约37.2亿美元；城投行业新发5只，规模约6.1亿美元；建设银行发行20亿美元债券，为上周最大单笔发行规模。二级市场走势疲软：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.80%，投资级指数最新价报183.1736，周跌幅0.74%；高收益指数最新价报170.98，周跌幅6.80%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌1.59%，投资级回报指数最新价报217.961，周跌幅0.59%；高收益回报指数最新价报238.7552，周跌幅5.41%。十年期美国国债收益率持续上行：截至1月14日，2年期美国国债收益率较上周上行10.47bps，报0.9668%；10年期国债收益率上行2.21bps，报1.7841%。宏观要闻：美国去年12月CPI同比上涨7%，创1982年6月以来最大涨幅；美国去年12月PPI同比增长9.7%，创2010年有记录以来最高水平；美国上周首次申请失业救济人数为23万人，高于预期：世界银行预计2022年全球经济将增长4.1%；2021年12月中国CPI、PPI涨幅双双回落；中科院预测中心预计2022年我国GDP增速为5.5%左右；2021年社融增量31.35万亿元，同比少3.44万亿元；2021年我国实际使用外资11493.6亿元，同比增14.9%；2021年，我国汽车产销分别同比增3.4%和3.8%；中汽协预计2022年我国汽车总销量同比增5%左右；市场监管总局推进企业信用风险分类管理，进一步提升监管效能；2022年地方债发行正式启动。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行规模显著回升，共发行23只债券（新发20只，增发3只），总规模约94.1亿美元，以金融行业为主。金融行业新发7只，规模约37.2亿美元；城投行业新发5只，规模约6.1亿美元；建设银行发行20亿美元10NC5巴塞尔协议IIIT2资本证券，为上周最大单笔发行规模；大发地产发行1.38亿美元债券，息票率12.5%，为上周定价最高的新发债券；市场需求旺盛，北京燃气集团发行5亿美元绿色票据，息票率1.875%，最终认购超6倍；广州开发区控股发行4.9亿美元绿色债券，息票率2.85%，总认购近4倍；中国诚通香港发行两笔高级无抵押美元票据，息票率分别为2.00%和2.75%，总认购超23亿美元；农业银行纽约分行发行两笔美元高级无抵押票据，息票率分别为1.5%和2%，总认购超19亿美元；建设银行发行20亿美元10NC5巴塞尔协议IIIT2资本证券，息票率2.85%，总认购超26亿美元。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BT550439Corp泰兴市智光环保科技有限公司1001.952022/1/201.0金融服务BT548109Corp钱塘江投资开发有限公司802.12022/1/213.0城投BT530541Corp济南章丘控股1053.82022/1/211.0金融服务BT533067Corp建投国际(香港)有限公司552.052022/1/193.0金融服务BT531834Corp华泰证券600.652022/1/240.3金融服务BT530383Corp大发地产138.38412.52022/1/140.4房地产BT509634Corp建设银行20002.852022/1/2110.0银行BT530462Corp抚州市数字经济投资集团有限公司981.982022/1/213.0城投BT499227Corp宜春市袁州区国投集团有限公司981.982022/1/203.0城投BT484767Corp中国诚通香港30022022/1/19BBB+3.0金融服务BT485291Corp中国诚通香港4002.752022/1/19BBB+5.0金融服务BT484769Corp江苏瑞海投资控股集团有限公司1001.92022/1/181.0城投 3中资美元债周报BT430940CorpProsus公众有限公司10004.1932022/1/19BBB10.0互联网媒体BT430938CorpProsus公众有限公司10003.2572022/1/19BBB5.0互联网媒体BT430942CorpProsus公众有限公司12504.9872022/1/19BBB30.0互联网媒体BT450607Corp中国农业银行/纽约4001.52022/1/18A13.0银行BT450608Corp中国农业银行/纽约30022022/1/18A15.0银行BT426657Corp广州开发区控股集团有限公司4902.852022/1/19Baa1BBB+5.0电力生产BT450582Corp北京燃气集团5001.8752022/1/18A3A3.0公用设施BT462982Corp重庆国际物流枢纽园区建设有限公司37.55.32022/1/143.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理表2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%公布日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BT543902Corp成都经开国投集团有限公司2005.32022/1/152.9城投BT426625CorpSFHoldingInvestment2021L3003.1252022/1/119.8运输与物流BS353510CorpSFHoldingInvestment2021L4002.3752022/1/114.9运输与物流资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.80%，新兴市场美元债指数下跌0.95%。中资美元债投资级指数最新价报183.1736，周跌幅0.74%；中资美元债高收益指数最新价报170.98，周跌幅6.80%。 4中资美元债周报图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌1.59%，最新价报227.9162；中资美元债投资级回报指数最新价报217.961，周跌幅0.59%；中资美元债高收益回报指数最新价报238.7552，周跌幅5.41%。 5中资美元债周报图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，必需消费、科技板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。必需消费板块主要受蒙牛乳业、温氏股份等名字上涨的影响，收益率下行约11.0bps；科技板块主要受中芯国际、宝尊电商等名字上涨的影响，收益率下行约7.0bps。地产板块主要受中国奥园、新力控股等名字下跌的影响，收益率上行约2.9Mbps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、广汇汽车服务有限责任公司等名字下跌的影响，收益率上行约26.7bps。表3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健5.08-5.7142.1必需消费2.25-11.0-1.2工业3.487.63.9材料3.539.37.5金融66.781.2M898.7-房地产161.242.9M2.2M科技1.02-7.026.8非必需消费6.8926.7146.7政府1.333.221.4公用事业3.119.48.6 6中资美元债周报通讯3.614.032.4能源3.265.327.5资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行4.8bps；BBB等级周收益率上行33.8bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约554.9bps；B等级收益率上行约3.8Mbps；CCC等级收益率上行约1.1Mbps；CC等级收益率上行约2.5Mbps；无评级名字收益率上行1.3Mbps。表4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-2.234.821.8BBB+至BBB-3.4033.848.5BB+至BB-15.45554.9792.3B+至B-100.413.8M5.7MCCC+至CCC-260.111.1M833.9CC+至CC-6760.152.5M6.8MDD+至NR19.30355.3705.8无评级25.031.3M159.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表5：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）GWTH12.9503/14/22金轮天地控股0.1540.63983.80-156.9M-7.2MDAFAPG9.9501/18/22大发地产0.00100.009.49-55.6M-11.3MRONXIN51/202/01/22融信中国0.0486.46462.35-14.2M28.1MMOLAND111/211/13/22当代置业0.8219.96348.91-2.0M9.2MRUYIGR6.9507/05/22盛茂控股有限公司0.4618.28969.82-1.1M27.9MTHHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司1.0032.61158.41-767.7664.0GUOPRO131/202/27/22国瑞置业0.1191.6695.39-348.4-1.2MDIANCH6.606/26/22昆明滇池投资有限责任公司0.4495.3817.94-334.3-690.5CHFOTN8.0501/13/25华夏幸福开曼投资有限公司2.9926.0264.53-330.6301.5CDECST71/202/12/22成都经开国投集团有限公司0.07100.223.93-298.1-182.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 7中资美元债周报表6：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）CAPG4.201/20/22中国奥园0.0118.21145140.0213018.8M14495.4MSINHLD81/201/24/22新力控股集团0.026.44104627.297008.4M10454.9MCAPG81/201/23/22中国奥园0.0218.4732461.272222.2M3227.6MYUZHOU85/801/23/22禹洲集团0.0221.3727691.472203.9M2750.2MYUZHOU601/25/22禹洲集团0.0221.4419390.301434.2M1920.8MRISSUN8.9501/18/22荣兴达发展(BVI)有限公司0.0034.7415051.03631.3M1488.7MSHXREG121/201/23/22祥生控股有限公司0.0247.698773.80577.4M667.2MHKJHCC71/201/28/22诺熙资本有限公