中资美元债周报：一级市场发行清淡，二级市场走势分化

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行清淡，二级市场走势分化中资美元债周报2022-06-27星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行清淡：上周中资美元债一级市场发行依旧清淡，共发行7只债券，规模共约8.9亿美元，以城投行业为主。城投行业发行6只，规模约8.5亿美元；常德经投集团、临沂城发集团均发行3亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模。二级市场走势分化：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.003%，投资级指数最新价报170.0304，周涨幅0.28%；高收益指数最新价报141.5914，周跌幅1.81%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.11%，投资级回报指数最新价报205.9729，周涨幅0.33%；高收益回报指数最新价报209.2395，周跌幅1.07%。美债收益率有所回落：截至6月24日，2年期美国国债收益率较上周下行11.53bps，报3.0632%；10年期国债收益率下行9.55bps，报3.1301%。宏观要闻：美国6月Markit制造业PMI初值为52.4，创近两年低位；美国上周初请失业金人数为22.9万人，预期22.7万人；美国第一季度经常帐赤字2914亿美元，为纪录最大赤字：美国财政部就增进国债交易透明度的问题征求意见；欧元区6月制造业PMI初值为52，预期53.9：欧元区4月未季调经常帐赤字54.37亿欧元，前值盈余86.6亿欧元；英国6月制造业PMI初值为53.4，为2020年7月以来新低；国常会：要进一步释放汽车消费潜力，支持新能源汽车消费；一季度中国笔记本电脑零售市场季度销量同比增长6%，环比下降7%；5月国内手机市场总体出货量2080.5万部，同比降9.4%；截至6月22日，6月地方债发行规模已达1.76万亿元；上海市氢能产业发展中长期规划出炉。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行依旧清淡，共发行7只债券，规模共约8.9亿美元，以城投行业为主。城投行业发行6只，规模约8.5亿美元；常德经投集团、临沂城发集团均发行3亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；遵义道桥集团发行0.586亿美元高级无抵押债券，息票率7.2%，为上周定价最高的新发债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BX389628Corp遵义道桥建设（集团）有限公司58.67.22022/6/293.0城投BX361591Corp乳山市水务集团有限公司28.54.52022/6/241.0城投BX379090Corp南山资本控股有限公司4572022/6/241.0金属与矿业BX372020Corp扬州市江都沿江开放有限公司203.82022/6/271.0城投BX331412Corp晋江市路桥建设开发有限公司1424.52022/6/241.0城投BX388802Corp常德市经济建设投资集团有限公司3006.32022/6/283.0城投BX331983Corp临沂城发集团3005.22022/6/243.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.003%，新兴市场美元债指数上涨0.15%。中资美元债投资级指数最新价报170.0304，周涨幅0.28%；中资美元债高收益指数最新价报141.5914，周跌幅1.81%。 3中资美元债周报图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.11%，最新价报212.7874；中资美元债投资级回报指数最新价报205.9729，周涨幅0.33%；中资美元债高收益回报指数最新价报209.2395，周跌幅1.07%。 4中资美元债周报图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，医疗保健、公用事业板块领涨；地产、材料板块领跌。医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagement、药明康德等名字上涨的影响，收益率下行约158.9bps；公用事业板块主要受昆明滇池投资有限责任公司、TCCLFinanceLtd等名字上涨的影响，收益率下行约79.0bps。地产板块主要受阳光100中国、佳兆业集团等名字下跌的影响，收益率上行约608.6bps；材料板块主要受WataganMiningCoPtyLtd、中国宏桥等名字下跌的影响，收益率上行约14.7bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健8.52-158.9-506.0必需消费4.80-11.728.5工业4.94-5.426.2材料28.0014.733.6金融16.80158.5564.8-房地产47.42608.61.6M科技-14.47-19.7-17.7非必需消费9.44-1.6128.4政府3.13-6.044.4公用事业5.55-79.032.1 5中资美元债周报通讯5.97-15.9-10.4能源5.1010.867.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行8.4bps；BBB等级周收益率上行0.7bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率上行约62.9bps；B等级收益率上行约3.2Mbps；无评级名字收益率上行10.9bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-4.18-8.433.6BBB+至BBB-5.490.768.1BB+至BB-16.8762.9386.3B+至B-62.053.2M4.5MCCC+至CCC----DD+至NR17.6797.6510.9无评级9.0510.9148.7资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）NNSHAN706/28/22南山资本控股有限公司0.00100.006.77-140.4M159.1FTHDGR141/206/25/24花样年控股2.008.57212.89-4.5M2.7MAGILE51/808/14/22雅居乐集团0.1373.87282.61-3.7M15.7MYUZHOU9.9506/08/23禹洲集团0.958.60582.55-2.7M15.6MYUZHOU610/25/23禹洲集团1.338.00340.92-1.7M12.1MSUNSHI77/809/04/24阳光城嘉世国际有限公司2.197.05223.23-1.5M2.5MSUNSHI71/202/17/25阳光城嘉世国际有限公司2.646.87185.54-1.4M1.5MKMCONS5.810/17/22昆明市城建投资开发有限责任公司0.3194.8323.98-1.2M-932.6FTLNHD508/08/22新城环球有限公司0.1197.0332.79-843.3-1.3MHTHT03/811/01/22华住集团0.3599.641.44-633.3-551.2资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNCHN1306/29/22阳光100中国0.0116.00188971.8816197.9M18324.9M 6中资美元债周报KAISAG81/206/30/22佳兆业集团0.0115.39197872.547588.0M9874.1MDAFAPG121/206/30/22大发地产0.0110.50200322.833805.5M3805.5MSHIMAO43/407/03/22世茂集团0.0212.9051510.402961.7M4108.8MFTHDGR7.9507/05/22花样年控股0.028.6763216.132496.3M5401.3MTHHTGP1507/10/22泰禾集团全球有限公司0.043.3793725.712418.4M8021.5MRUYIGR6.9507/05/22盛茂控股有限公司0.0217.7827744.831102.7M1772.1MKAISAG8.6507/22/22佳兆业集团0.0715.418593.91805.5M805.5MDANDAI91/411/15/22当代国际投资有限公司0.396.053607.55359.0M358.6MDAFAPG123/807/30/22大发地产0.097.7613813.44302.3M892.3M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）FTHDGR141/206/25/24花样年控股2.008.57212.89-4.5M2.7MAGILE51/808/14/22雅居乐集团0.1373.87282.61-3.7M15.7MYUZHOU9.9506/08/23禹洲集团0.958.60582.55-2.7M15.6MYUZHOU610/25/23禹洲集团1.338.00340.92-1.7M12.1MSUNSHI77/809/04/24阳光城嘉世国际有限公司2.197.05223.23-1.5M2.5M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNCHN1306/29/22阳光100中国0.0116.00188971.8816197.9M18324.9MKAISAG81/206/30/22佳兆业集团0.0115.39197872.547588.0M9874.1MDAFAPG121/206/30/22大发地产0.0110.50200322.833805.5M3805.5MSHIMAO43/407/03/22世茂集团0.0212.9051510.402961.7M4108.8MFTHDGR7.9507/05/22花样年控股0.028.6763216.132496.3M5401.3M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）KMCONS5.810/17/22昆明市城建投资开发有限责任公司0.3194.8323.98-1.2M-932.6HZLJDV5.312/04/22LinjiangInvestment&Development0.44100.975.30-163.3-114.4YCCNCC61/207/26/22XinzhanLtd0.08100.124.75-54.7-211.3KNMIDI6.102/25/23香港锦苑花卉有限公司0.6796