中资美元债周报：一级市场发行回暖，二级市场走势分化

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行回暖，二级市场走势分化中资美元债周报2022-05-30星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回暖：上周中资美元债一级市场发行回暖，共发行13只债券，规模共约38亿美元，以金融和城投行业为主。其中金融行业发行3只，规模约19.9亿美元；城投行业发行8只，规模约12.1亿美元；工商银行香港分行发行12亿美元高级绿色票据，为上周最大发行规模。二级市场走势分化：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.22%，投资级指数最新价报172.8373，周涨幅0.43%；高收益指数最新价报149.9698，周跌幅1.03%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.16%，投资级回报指数最新价报208.8772，周涨幅0.47%；高收益回报指数最新价报220.3083，周跌幅1.40%。美债收益率持续回落：截至5月27日，2年期美国国债收益率较上周下行10.49bps，报2.4758%；10年期国债收益率下行4.33bps，报2.7378%。宏观要闻：美联储会议纪要符合预期；美国截至5月21日当周初请失业金人数比上周减少8000人至21万人；美国5月Markit制造业PMI初值57.5，符合预期：美国4月份新屋销售环比下降16.6%，至折年率59.1万套；国际金融协会将其对今年全球GDP增长的预测从4.6%下调至2.3%；欧元区5月制造业PMI初值54.4，创2020年11月以来新低；新西兰联储宣布加息50个基点至2%，为2021年10月以来连续第五次加息；俄罗斯央行将基准利率下调300个基点至11%；4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨；1-4月中国规模以上工业企业利润同比增3.5%，前值增8.5%；国务院办公厅印发《关于推动外贸保稳提质的意见》。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行回暖，共发行13只债券（新发12只，增发1只），规模共约38亿美元，以金融和城投行业为主。金融行业发行3只，规模约19.9亿美元；城投行业发行8只，规模约12.1亿美元；工商银行香港分行发行12亿美元高级绿色票据，为上周最大发行规模；牡丹江城投集团发行1亿美元票据，息票率8.0%，为上周定价最高的新发债券；市场需求较为旺盛，招商局港口发行5亿美元高级票据，息票率4%，最终认购超4倍；工商银行香港分行发行12亿美元高级绿色票据，息票率2.95%，最终认购超3.5倍。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BW872282Corp遵义道桥建设（集团）有限公司1657.22022/5/313.0城投BW871318Corp江苏姜堰经开集团903.92022/6/73.0城投BW891845Corp江苏姜堰经开集团273.92022/6/73.0城投BW891844Corp江苏姜堰经开集团483.92022/6/73.0城投BW842815Corp漳州市交通发展集团有限公司5004.982022/6/1BB+3.0城投BW848057Corp牡丹江市城市投资集团有限公司10082022/6/13.0城投BW819335Corp咸宁城市发展（集团）有限责任公司70.54.52022/6/13.0城投BW819261Corp招商局港口50042022/6/15.0运输与物流BW785889Corp中国工商银行/香港12002.952022/6/1A13.0银行BW785435Corp重庆市合川城市建设投资（集团）20762022/5/313.0城投BW786083Corp中国工商银行/新加坡6001.5312022/6/1A13.0银行BW777186Corp中融国际控股有限公司1906.82022/5/27B1.0金融服务资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 3中资美元债周报表2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%公布日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BW121146Corp淮安开发控股有限公司1005.02022/5/273.0工业资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.22%，新兴市场美元债指数上涨1.72%。中资美元债投资级指数最新价报172.8373，周涨幅0.43%；中资美元债高收益指数最新价报149.9698，周跌幅1.03%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 4中资美元债周报图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.16%，最新价报217.0961；中资美元债投资级回报指数最新价报208.8772，周涨幅0.47%；中资美元债高收益回报指数最新价报220.3083，周跌幅1.40%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 5中资美元债周报2.2中资美元债各行业表现行业方面，通讯、必需消费板块领涨，地产、材料板块领跌。通讯板块主要受携程集团、Prosus公众有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约13.4bps；必需消费板块主要受蒙牛乳业、濮阳投资集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约10.8bps。地产板块主要受和骏顺泽投资有限公司、新力控股集团等名字下跌的影响，收益率上行约4.8Mbps；材料板块主要受新疆中泰（集团）有限责任公司、中国宏桥等名字下跌的影响，收益率上行约295.3bps。表3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健13.84182.0349.9必需消费4.35-10.88.8工业4.61-10.2-0.3材料9.52295.3437.8金融67.791.6M2.6M-房地产190.814.8M7.6M科技-2.697.026.8非必需消费7.974.058.4政府2.69-7.8-0.5公用事业4.43-5.8-0.1通讯5.74-13.415.6能源5.26-5.913.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行14.6bps；BBB等级周收益率下行8.8bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约63.4bps；B等级收益率上行约445.7bps；CCC等级收益率上行约2.7Mbps；无评级名字收益率上行1.2Mbps。表4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-3.64-14.6-7.6BBB+至BBB-5.05-8.86.2BB+至BB-18.2163.4168.1B+至B-70.92445.71.5M 6中资美元债周报CCC+至CCC-85.922.7M3.5MDD+至NR49.961.3M2.1M无评级51.231.2M1.9M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表5：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）FTHDGR117/806/01/23花样年控股1.0012.43383.91-3032.57591.2FTLNHD508/08/22新城环球有限公司0.1994.0338.77-1629.0-2472.8XIN141/209/17/23鑫苑置业有限公司1.3037.62120.34-1534.0-564.9AGILE51/808/14/22雅居乐集团0.2183.00105.26-1500.2-8327.1DIANCH6.606/26/22昆明滇池投资有限责任公司0.0799.6211.79-1421.1-1421.1KAISAG11.6506/01/26佳兆业集团4.0116.7778.23-1326.6598.6DAFAPG131/204/28/23大发地产0.9117.55370.18-1005.7-3980.9DLDETA5.9507/29/22大连德泰控股有限公司0.1699.2310.62-826.8-1324.1AGILE4.8508/31/22雅居乐集团0.2581.0099.37-795.1-7707.6EVERRE1201/22/24中国恒大1.6510.42250.63-773.63559.2资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）LGUANG1106/04/22和骏顺泽投资有限公司0.0113.6476002.355366.0M7581.2MSINHLD101/206/18/22新力控股集团0.053.2662820.931818.1M6276.6MDTGRHD121/206/06/22大唐集团控股有限公司0.0232.8712455.761242.6M1242.0MSHNSUN101/206/07/22祥生控股集团0.0226.1314253.38859.0M1264.8MCHFOTN6.9206/16/22华夏幸福开曼投资有限公司0.0513.9414812.94477.8M1461.8MSUNAC71/406/14/22融创中国0.0420.569227.39418.9M905.7MJIAZHO1206/08/22海门中南投资发展（国际）0.0240.876550.34317.0M652.3MGRNLGR7.97408/10/22绿地全球投资有限公司0.2037.172483.15240.8M242.7MGRNLGR63/406/25/22绿地全球投资有限公司0.0742.771893.61180.5M184.6MGRNLHK95/806/03/22绿地香港0.0189.522012.14145.8M192.8M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）FTHDGR117/806/01/23花样年控股1.0012.43383.91-3.0M7.6MFTLNHD508/08/22新城环球有限公司0.1994.0338.77-1.6M-2.5M 7中资美元债周报XIN141/209/17/23鑫苑置业有限公司1.3037.62120.34-1.5M-564.9AGILE51/808/14/22雅居乐集团0.2183.00105.26-1.5M-8.3MKAISAG11.6506/01/26佳兆业集团4.0116.7778.23-1.3M598.6资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）LGUANG1106/04/22和骏顺泽投资有限公司0.0113.6476002.355366.0M7581.2MSINHLD101/206/18/22新力控股集团0.053.2662820.931818.1M6276.6MDTGRHD121/206/