中资美元债周报：一级市场发行以金融行业为主，二级市场高收益指数反弹

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行以金融行业为主，二级市场高收益指数反弹中资美元债周报2022-01-24星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行以金融行业为主：上周中资美元债一级市场共发行22只债券，总规模约49.4亿美元，以金融行业为主。其中金融行业新发6只，规模约16.5亿美元；城投行业新发8只，规模约10.65亿美元；工银国际租赁财务有限公司发行2笔共计12亿美元高级无抵押票据，为上周最大发行规模。二级市场高收益指数反弹：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨1.03%，投资级指数最新价报183.8277，周涨幅0.36%；高收益指数最新价报178.5586，周涨幅4.43%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨1.11%，投资级回报指数最新价报218.519，周涨幅0.26%；高收益回报指数最新价报249.4904，周涨幅4.50%。两年期美国国债收益率突破1%：截至1月21日，2年期美国国债收益率较上周上行3.46bps，报1.0014%；10年期国债收益率下行2.60bps，报1.7581%。宏观要闻：美国上周初请失业金人数激增至28.6万人，远高于市场预期；美国去年12月新屋开工数意外增长1.4%；英国去年12月CPI同比上涨5.4%，为1992年3月以来最高水平：英国宣布将结束应对奥密克戎的防疫“B计划”；日本央行继续保持当前货币政策宽松力度，维持利率水平不变；国际劳工组织下调对2022年就业市场预测；世界旅游组织预计2024年全球旅游业才能完全恢复至疫情暴发以前的水平；2021年中国GDP达114.4万亿元，比上年增长8.1%；银行间与交易所债券市场联合发布互联互通配套办法；2021年我国电信业务收入同比增8%，增速同比提高4.4个百分点；国务院发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场共发行22只债券（新发21只，增发1只），总规模约49.4亿美元，以金融行业为主。金融行业新发6只，规模约16.5亿美元；城投行业新发8只，规模约10.65亿美元；地产行业新发4只，规模约10.74亿美元；工银国际租赁财务有限公司发行2笔共计12亿美元高级无抵押票据，为上周最大发行规模，总认购超25亿美元。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BT705616Corp泰安市城市发展投资有限公司1103.752022/1/271.0金融服务BT654534Corp富港建设集团有限公司1002.12022/1/253.0城投BT651250Corp绿城中国4002.32022/1/273.0房地产BT651332Corp工银国际租赁财务有限公司5002.72022/1/27A2A(EXP)5.0商业金融BT651331Corp工银国际租赁财务有限公司7002.1252022/1/27A2A(EXP)3.0商业金融BT651700Corp申万宏源2001.52022/1/271.0金融服务BT686056Corp禹洲集团453.3517.81252022/1/201.0房地产BT680779Corp湖州南浔旅游投资发展集团有限公司482.152022/1/253.0城投BT620340Corp河南省铁路建设投资集团有限公司4002.22022/1/26A23.0铁路BT620365Corp衢州市交通投资集团有限公司2002.52022/1/25BBB-3.0城投BT625683Corp湖州莫干山高新集团有限公司2103.42022/1/243.0城投BT621197Corp江苏皋开投资发展集团有限公司1002.12022/1/243.0城投BT588436Corp湖州市城市投资发展集团有限公司3002.852022/1/253.0城投BT588444Corp曹妃甸国控投资集团有限公司1002.12022/1/252.9分销商-非必需消费品 3中资美元债周报BT588431Corp广东省交通集团有限公司5002.3582022/1/25A+5.0运输与物流BT604648Corp东台市交通投资建设集团有限公司655.82022/1/210.5城投BT603621Corp焦作市投资集团有限公司1005.52022/1/211.0金融服务BT624778Corp祥生控股集团134.473132022/1/181.0房地产BT624997Corp祥生控股集团86.2132022/1/181.0房地产BT570786Corp淄博市淄川区财金控股有限公司4232022/1/203.0城投BT561086Corp浙商银行4002022/1/240.9银行资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理表2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%公布日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BP481923Corp中国水务1504.852022/1/19Ba1BB+4.3公用设施资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨1.03%，新兴市场美元债指数微涨0.16%。中资美元债投资级指数最新价报183.8277，周涨幅0.36%；中资美元债高收益指数最新价报178.5586，周涨幅4.43%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点 4中资美元债周报图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨1.11%，最新价报230.4377；中资美元债投资级回报指数最新价报218.519，周涨幅0.26%；中资美元债高收益回报指数最新价报249.4904，周涨幅4.50%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点 5中资美元债周报2.2中资美元债各行业表现行业方面，地产、工业板块领涨，非必需消费、医疗保健板块领跌。地产板块主要受中国恒大、佳兆业集团等名字上涨的影响，收益率下行约243.9bps；工业板块主要受上港集团BVI控股有限公司、西安曲江文化控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约3.9bps。非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、广汇汽车服务有限责任公司等名字下跌的影响，收益率上行约53.9bps；医疗保健板块主要受药明康德、绿叶制药等名字下跌的影响，收益率上行约40.3bps。表3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健5.1040.3101.4必需消费2.250.2-1.4工业3.43-3.91.0材料3.6814.527.8金融18.09-95.8527.5-房地产41.63-243.91.3M科技1.129.722.6非必需消费7.4353.9149.4政府1.361.424.7公用事业3.3019.230.1通讯3.610.226.1能源3.315.228.5资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率上行0.9bps；BBB等级周收益率下行11.7bps；高收益名字多上涨，其中BB等级收益率下行约218.5bps；B等级收益率下行约604.7bps；CCC等级收益率上行约2.1Mbps；无评级名字收益率下行21.1bps。表4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-2.250.921.8BBB+至BBB-3.30-11.733.9BB+至BB-13.30-218.5507.0B+至B-80.88-604.73.4M 6中资美元债周报CCC+至CCC-281.472.1M2.1MDD+至NR16.14-52.6459.3无评级7.35-21.168.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表5：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）EVERRE91/204/11/22中国恒大0.2118.192158.23-85.4M104.9MEVERRE81/403/23/22中国恒大0.1620.612432.55-57.6M121.2MKAISAG111/404/09/22佳兆业集团0.2125.141468.39-17.4M76.8MYUZHOU81/209/22/22禹洲集团0.6622.14452.43-13.6M26.6MEVERRE111/201/22/23中国恒大0.9917.96322.27-10.1M6.3MTIANHL1311/06/22景程有限公司0.7812.26602.56-10.1M16.0MJINGRU1209/26/22景瑞控股0.6750.93151.59-8.3M-1.5MSUNAC7.9508/08/22融创中国0.5476.5067.29-7.7M1.6MSUNAC71/406/14/22融创中国0.3980.2572.46-7.4M1.0MCENCHI67/808/08/22建业地产0.5463.00118.94-6.9M6.5M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YUZHOU601/25/22禹洲集团0.0026.4090198.287080.8M9001.6MHKJHCC71/201/28/22诺熙资本有限公司0.0139.5427521.791226.1M1638.9MYANGOG121/202/20/22阳光开曼投资有限公司0.0713.199875.70946.3M946.3MMOLAND11.802/26/22当代置业0.0919.604921.0488.4M270.2MKAISAG8.6507/22/22佳兆业集团0.4921.00769.4848.6M48.6MFTHDGR113/404/17/22花样年控股0.2319.611821.9727.6M85.9MREDSUN9.9504/11/22弘阳地产0.2154.75394.0026.0M26.0MCSCHCN111/202/12/22华南城0.0577.33631.7425.1M6.8MSINHLD101/206/18/22新力控股集团0.405.894052.9424.9M219.5MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.6224.85448.0723.2M23.2M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）EVERRE91/204/11/22中国恒大0.2118.192158.23-85.4M104.9MEVERRE81/403/23/22中国恒大0.1620.612432.55-57.6M121.2M 7中资美元债周报KAISAG111/404/09/22佳兆业集团0.2125.141468.39-17.4M76.8MYUZHOU81/209/22/22禹洲集团0.662