中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场高收益指数大幅下跌

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行回升，二级市场高收益指数大幅下跌中资美元债周报2022-01-10星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回升：上周中资美元债一级市场发行规模回升，共发行10只债券，总规模45.9亿美元，以工业板块为主。工业板块中，香港机场管理局发行4只共计40亿美元高级无抵押票据，为上周最大发行规模，总认购超112亿美元。二级市场高收益指数大幅下跌：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.71%，投资级指数最新价报184.5468，周跌幅1.00%；高收益指数最新价报183.4553，周跌幅4.95%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌1.51%，投资级回报指数最新价报219.2473，周跌幅0.75%；高收益回报指数最新价报252.4187，周跌幅4.28%。十年期美国国债收益率上行至1.762%：截至1月7日，2年期美国国债收益率较上周上行12.99bps，报0.8621%；10年期国债收益率上行25.19bps，报1.7620%。宏观要闻：美国至1月1日当周初请失业金人数增至20.7万人，略超预期；美国2021年12月ADP就业人数新增80.7万人，远超市场预期；美国去年12月Markit制造业PMI终值57.7，创2020年12月以来新低：美国2021年12月ISM服务业PMI降至62，创2020年4月以来最大降幅；美国2021年12月ISM制造业PMI跌至58.7，创去年1月以来最低；2021年12月欧元区通胀率持续攀升；欧元区2021年12月经济景气指数为115.3，创去年5月来新低；2021年1-11月，我国服务进出口总额同比增14.7%；2021年11月末银行业金融机构不良贷款率较年初下降0.04个百分点；国家邮政局预计2021年我国快递业务收入和业务量分别同比增18%和30%；我国外汇储备规模连续3个月回升。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行规模回升，共发行10只债券，总规模45.9亿美元，以工业板块为主。工业板块中，香港机场管理局发行4只共计40亿美元高级无抵押票据，为上周最大发行规模，总认购超112亿美元；城投板块新发3只，规模约3亿美元。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BT411343Corp香港一联科技有限公司1501.92022/1/121.0软件及服务BT425670Corp无锡市锡西新城产业发展集团有限公司10022022/1/123.0城投BT330244Corp香港机场管理局10001.752022/1/125.0工业BT330251Corp香港机场管理局12002.52022/1/1210.0工业BT330254Corp香港机场管理局6003.52022/1/1240.0工业BT330252Corp香港机场管理局12003.252022/1/1230.0工业BT357821Corp东方盛虹401.92022/1/131.0勘探及生产BT356556Corp靖江港口集团有限公司10022022/1/123.0城投BT330971Corp盐城高新区投资集团有限公司10022022/1/103.0城投BT311553CorpHuataiInternationalFinance1000.652022/1/180.3金融服务资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.71%，新兴市场美元债指数下跌1.52%。中资美元债投资级指数最新价报184.5468，周跌幅1.00%；中资美元债高收益指数最新价报183.4553，周跌幅4.95%。 3中资美元债周报图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌1.51%，最新价报231.6071；中资美元债投资级回报指数最新价报219.2473，周跌幅0.75%；中资美元债高收益回报指数最新价报252.4187，周跌幅4.28%。 4中资美元债周报图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，工业板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。工业板块主要受上港集团BVI控股有限公司、西安航空城建设发展（集团）有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约6.4bps。地产板块主要受中国奥园、大发地产等名字下跌的影响，收益率上行约3.3Mbps；非必需消费板块主要受广汇汽车服务有限责任公司、博实乐教育控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约32.2bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健5.1323.5109.9必需消费2.367.94.9工业3.39-6.4-6.4材料3.441.9-11.1金融47.861.3M1.2M-房地产113.863.3M2.9M科技1.0612.3-17.3非必需消费6.6232.279.7政府1.2910.316.1公用事业3.035.72.9 5中资美元债周报通讯3.539.827.1能源3.2110.213.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行8.6bps；BBB等级周收益率上行7.4bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率上行约98.1bps；B等级收益率上行约1.3Mbps；CCC等级收益率下行约2.3Mbps；CC等级收益率上行约76.5Mbps；无评级名字收益率上行1.4Mbps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-2.198.69.3BBB+至BBB-3.077.40.7BB+至BB-9.9098.177.9B+至B-65.391.3M1.5MCCC+至CCC-248.80-2.3M1.3MCC+至CC-2235.0276.5M158.4MDD+至NR15.56137.0268.1无评级41.621.4M164.9资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SINHLD101/206/18/22新力控股集团0.447.292935.44-75.0M119.7MZHPRHK5.3501/13/22ZhenAnGloryInvestmentLtd0.01100.005.22-9.6M-5.0MCSCHCN71/411/20/22华南城0.8672.7350.10-9.4M-8.2MCSCHCN111/202/12/22华南城0.0982.44254.67-4.9M-16.4MJIAZHO107/806/18/22海门中南投资发展（国际）0.4440.41360.79-3.0M2.7MTHHTGP1507/10/22泰禾集团全球有限公司0.5032.61417.89-1.9M6.5MXIN1401/25/24鑫苑置业有限公司2.0431.5196.80-1.4M2.7MFTHDGR7.9507/05/22花样年控股0.4823.66671.57-1.3M8.4MDAFAPG131/204/28/23大发地产1.3078.8135.11-1.1M1.3MZHPRHK5.9804/13/22正荣地产0.2588.6856.31-699.3-67.7资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 6中资美元债周报表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNSHI5.301/11/22阳光城嘉世国际有限公司0.0028.2483710.466762.0M7610.2MLGUANG8.8501/10/22和骏顺泽投资有限公司0.0019.7644.782304.3M4858.8MSINHLD81/201/24/22新力控股集团0.047.4237431.271119.8M3446.5MGZRFPR53/401/13/22怡略有限公司0.0165.7517982.14706.0M884.2MCAPG4.201/20/22中国奥园0.0319.5716804.90691.6M1476.7MRISSUN8.9501/18/22荣兴达发展(BVI)有限公司0.0234.4210184.00446.0M857.4MYUZHOU85/801/23/22禹洲集团0.0432.146160.45442.3M546.4MCAPG81/201/23/22中国奥园0.0419.6611155.23392.8M1005.3MYUZHOU601/25/22禹洲集团0.0431.995432.40339.4M486.5MHKJHCC71/201/28/22诺熙资本有限公司0.0539.663423.4493.8M126.4M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SINHLD101/206/18/22新力控股集团0.447.292935.44-75.0M119.7MZHPRHK5.3501/13/22ZhenAnGloryInvestmentLtd0.01100.005.22-9.6M-5.0MCSCHCN71/411/20/22华南城0.8672.7350.10-9.4M-8.2MCSCHCN111/202/12/22华南城0.0982.44254.67-4.9M-16.4MJIAZHO107/806/18/22海门中南投资发展（国际）0.4440.41360.79-3.0M2.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNSHI5.301/11/22阳光城嘉世国际有限公司0.0028.2483710.466762.0M7610.2MLGUANG8.8501/10/22和骏顺泽投资有限公司0.0019.7644.782304.3M4858.8MSINHLD81/201/24/22新力控股集团0.047.4237431.271119.8M3446.5MGZRFPR53/401/13/22怡略有限公司0.0165.7517982.14706.0M884.2MCAPG4.201/20/22中国奥园0.0319.5716804.90691.6M1476.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YUNMET51/204/08/22彩云国际投资有限公司0.2486.4171.03-362.5760.9YUNINV61/403/05/22碧海有限公司0.15