中资美元债周报：一级市场发行回暖，二级市场高收益持续下跌

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行回暖，二级市场高收益持续下跌中资美元债周报2022-07-25星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回暖：上周中资美元债一级市场发行回暖，共发行13只债券，规模共约32.1亿美元，以科技和城投行业为主。其中城投行业发行6只，规模约8.65亿美元；联想集团发行2笔共计12.5亿美元票据，为上周最大发行规模；其中一笔10年期债券息票率为6.536%，为上周定价最高的新发债券。二级市场高收益持续下跌：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.07%，投资级指数最新价报169.7176，周涨幅0.28%；高收益指数最新价报125.4336，周跌幅1.31%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.15%，投资级回报指数最新价报205.0062，周涨幅0.27%；高收益回报指数最新价报190.0953，周跌幅0.55%。美债收益率持续回落：截至7月22日，2年期美国国债收益率较上周下行15.01bps，报2.97%；10年期国债收益率下行16.48bps，报2.7504%。宏观要闻：美国上周初请失业金人数25.1万人，创8个月来最高水平；美国6月成屋销售总数年化512万户，创2020年6月以来新低；美国国债继续遭到两大海外“债主”减持：英国6月CPI同比上升9.4%，创1982年有数据纪录以来新高；欧洲央行宣布将三大关键利率上调50个基点；日本央行决定继续维持超宽松货币政策；国家网信办查实滴滴违反多部法律法规；上半年全国光伏产业链主要环节保持强劲发展势头；6月国内市场手机出货量同比增9.2%；截至6月底，全国发电装机容量同比增8.1%；上半年我国网络零售市场企稳回升；中国6月债券市场共发行各类债券65996.8亿元。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行回暖，共发行13只债券（新发12只，增发1只），规模共约32.1亿美元，以科技和城投行业为主。科技行业发行2只，规模约12.5亿美元；城投行业发行6只，规模约8.65亿美元；联想集团发行2笔共计12.5亿美元票据，为上周最大发行规模；其中一笔10年期债券息票率为6.536%，为上周定价最高的新发债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BY031104Corp蓬莱阁旅游575.52022/7/273.0城投BY033542Corp蓬莱阁旅游635.32022/7/273.0城投BY028888Corp青岛市即墨区城市开发投资有限公司1704.92022/7/293.0城投BY001255Corp广州开发区投资集团有限公司4004.52022/7/283.0城投BY013294Corp国家开发银行/香港1003.32022/7/283.0政府开发银行BY000449Corp中国长江三峡集团3003.6252022/7/28A1A+3.0电力生产BX971591Corp联想集团6256.5362022/7/27Baa2BBB10.0硬件BX971590Corp联想集团6255.8312022/7/27Baa2BBB5.5硬件BX941538Corp漳州市九龙江集团有限公司5004.72022/7/273.0制药BX973760Corp南山资本控股有限公司94.75.52022/7/220.9金属与矿业BX916835Corp江苏世纪新城投资控股集团有限公司1156.52022/7/221.0城投BX939111Corp都江堰岷江水务集团有限公司6052022/7/213.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理表2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%公布日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BU430880Corp中信股份1002.8752022/7/19A3BBB+4.6银行资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 3中资美元债周报2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.07%，新兴市场美元债指数上涨1.83%。中资美元债投资级指数最新价报169.7176，周涨幅0.28%；中资美元债高收益指数最新价报125.4336，周跌幅1.31%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 4中资美元债周报上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.15%，最新价报208.8961；中资美元债投资级回报指数最新价报205.0062，周涨幅0.27%；中资美元债高收益回报指数最新价报190.0953，周跌幅0.55%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，科技、通讯板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。科技板块主要受WeimobInvestmentLtd、哔哩哔哩等名字上涨的影响，收益率下行约16.0bps；通讯板块主要受万国数据、爱奇艺等名字上涨的影响，收益率下行约13.9bps。地产板块主要受大发地产、怡略有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约2.0Mbps；非必需消费板块主要受博实乐教育控股有限公司、宝信汽车金融I有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约290.0bps。表3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健11.2337.6230.5必需消费5.29-4.550.1工业5.9610.994.4材料5.589.075.9金融33.73565.91.8M 5中资美元债周报-房地产104.832.0M6.0M科技5.62-16.020.8非必需消费15.01290.0528.3政府3.21-10.37.7公用事业4.94-8.316.7通讯6.13-13.915.6能源6.4985.9129.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行11.5bps；BBB等级周收益率上行29.2bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约215.9bps；B等级收益率上行约2.5Mbps；无评级名字收益率上行67.0bps。表4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-4.15-11.5-2.1BBB+至BBB-6.8129.2133.4BB+至BB-32.82215.91.5MB+至B-86.322.5M5.2MDD+至NR38.75777.62.2M无评级12.9967.0350.2资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表5：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）AGILE51/808/14/22雅居乐集团0.0594.08135.44-17.0M-6.1MEVERRE111/201/22/23中国恒大0.508.212289.15-11.0M80.8MJINGRU141/202/19/23景瑞控股0.5711.041205.21-9.3M43.3MAGILE4.8508/31/22雅居乐集团0.1091.9598.71-9.0M-9.1MYANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司0.795.221049.93-6.9M19.4MEVERRE1201/22/24中国恒大1.498.13295.40-5.3M49.2HONHUA63/808/01/22宏华集团0.0297.86196.73-1.9M5.1MFOSUNI5.9501/29/23财星BVI有限公司0.5189.0530.98-1.2M-2.3MSINOCL61/406/22/23MegaWisdomGlobalLtd0.9157.5881.01-1.1M5.6MFOSUNI63/407/02/23财星BVI有限公司0.9472.5746.20-1.0M-917.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 6中资美元债周报表6：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）DAFAPG123/807/30/22大发地产0.016.80164535.498132.3M11149.9MGZRFPR91/807/28/22怡略有限公司0.0125.7288408.603436.8M4406.3MZHPRHK8.708/03/22正荣地产0.026.7950949.252226.0M4358.9MZHLGHD91/207/29/22中梁控股0.0129.6836855.341718.2M2440.5MSUNAC7.9508/08/22融创中国0.0411.5618974.34785.6M1727.3MREDPRO1108/06/22力高集团0.0328.438538.07311.8M753.8MCAPG53/809/13/22中国奥园0.146.6811054.47250.3M725.6MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.1210.487750.52230.4M510.1MLOGPH71/208/25/22龙光集团0.0813.816570.32203.4M469.0MZHPRHK61/209/01/22正荣地产0.107.1210223.40187.8M610.6M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）AGILE51/808/14/22雅居乐集团0.0594.08135.44-17.0M-6.1MEVERRE111/201/22/23中国恒大0.508.212289.15-11.0M80.8MJINGRU141/202/19/23景瑞控股0.5711.041205.21-9.3M43.3MAGILE4.8508/31/22雅居乐集团0.1091.9598.71-9.0M-9.1MYANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司0.795.221049.93-7.0M19.4M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）DAFAPG123/807/30/22大发地产0.016.80164535.498132.3M11149.9MGZRFPR91/807/28/22怡略有限公司0.0125.7288408.603436.8M4406.3MZHPRHK8.708/03/22正荣地产0.026.7950949.252226.0M4358.9MZHLGHD91/207/29/22中梁控股0.0129.6836855.341718.2M2440.5MSUNAC7.9508/08/22融创中国0.0411.5618974.34785.6M1727.3M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表9：上周城投板块收益