中资美元债周报：一级市场发行放量，二级市场高收益板块小幅下跌

中资美元债 2026-06-15星期一 一级市场发行放量： 上周中资离岸债一级市场发行放量，发行16只债券，规模共约91.07亿美元。其中，腾讯控股发行两笔合计24.5亿美元债券，为上周最大发行规模，该两笔美元债息票率分别为5%和5.6%，亦为上周定价最高的新发债券，最终认购超3倍。 二级市场高收益板块小幅下跌： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.16%，新兴市场美元债指数上涨0.51%。投资级指数最新价报204.5368，周涨幅0.20%；高收益指数最新价报165.7364，周跌幅0.14%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.13%，投资级回报指数 最新价 报247.2083，周 涨幅0.15%；高 收益回 报指数 最新价报246.268，周跌幅0.05%。 美债收益率多下行： 截至6月12日，2年期美国国债收益率较上周下行6.61bps，报4.0809%；10年期国债收益率下行5.14bps，报4.4789%。 宏观要闻： 美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高；美国5月PPI同比涨幅达到6.5%，超出市场预期；美国上周初请失业金人数增加4000人至22.9万人，超出市场预期；美国4月份商品和服务贸易逆差小幅收窄至559亿美元；美国政府5月份关税净收入大约为零；6月1日至10日，韩国出口总额同比增长85.9%；韩国散户的杠杆股票投资已经达到当地券商设定的上限；欧洲央行宣布加息25个基点，为2023年9月以来首次加息；加拿大央行宣布将基准利率维持在2.25%不变，符合市场预期；5月我国CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨3.9%；今年前5个月我国货物贸易进出口总值同比增长15.3%；5月新能源汽车销量149.6万辆，同比增长14.4%；5月我国乘用车零售销量排行榜前十车型已全部为新能源车。 研究部 姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资离岸债一级市场发行放量，发行16只债券，规模共约91.07亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元）。 腾讯控股发行两笔合计24.5亿美元债券，为上周最大发行规模，该两笔美元债息票率分别为5%和5.6%，亦为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，工商银行迪拜国际金融中心分行发行3亿美元绿色债券，息票率SOFR+35bps，最终认购超3.6倍；腾讯控股发行两笔合计24.5亿美元债券，最终认购超3倍；香港按揭证券发行30亿人民币数码原生票据，息票率1.7%，最终认购超2倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.16%，新兴市场美元债指数上涨0.51%。中资美元债投资级指数最新价报204.5368，周涨幅0.20%；中资美元债高收益指数最新价报165.7364，周跌幅0.14%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.13%，最新价报254.4459。中资美元债投资级回报指数最新价报247.2083，周涨幅0.15%；中资美元债高收益回报指数最新价报246.268，周跌幅0.05%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，地产、必需消费板块领涨，非必需消费、能源板块领跌。 地产板块主要受远洋集团控股有限公司、佳兆业集团控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行292.9bps；必需消费板块主要受爵宝投资有限公司、健合（H&H）国际控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行226.9bps。 非必需消费板块主要受一嗨租车服务有限公司、宜宾市产业投资集团有限公司等名字下跌的影响，收益率上行43.3bps；能源板块主要受MI能源控股有限公司、海隆控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行23.8bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行2.6bps；BBB等级周收益率上行3.0bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行2.6bps；DD+至NR等级收益率上行约18.2bps；无评级名字收益率下行92.2bps。 2.4上周债券市场热点事件 万科企业股份有限公司：披露“23万科MTN003”本息偿付安排 万科企业股份有限公司公告称，已在中国银行间市场交易商协会网站披露“23万科MTN003”的本息偿付安排公告，并同步在巨潮资讯网刊登。“23万科MTN003”本期应偿付本息金额8.6308亿元，兑付日为2026年6月15日。 花样年集团(中国)有限公司：139.9亿元到期债务未能清偿，涉重大未决诉讼 花样年集团(中国)有限公司公告称，截至2026年6月5日，公司下属子公司到期未能清偿债务本金合计139.90亿元，其中银行贷款逾期44.01亿元，非银行金融机构贷款逾期95.49亿元；公司及子公司涉及重大未决诉讼涉诉金额约337.36亿元。公司正协商寻求债务化解方案。 2.5上周主体评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至6月12日，美国国债到期收益率情况如下：1年期（T1）：3.8441%，较上周上行0.61bps；2年期（T2）：4.0809%，较上周下行6.61bps；5年期（T5）：4.2057%，较上周下行6.15bps；10年期（T10）：4.4789%，较上周下行5.14bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高： 美国劳工部发布数据显示，受能源价格上涨推动，美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高，符合市场预期；核心CPI同比上涨2.9%，创2025年9月以来新高。美国CPI涨幅三年来首次重返4%，进一步巩固美联储年内加息预期。 美国5月PPI同比涨幅达到6.5%，超出市场预期： 受能源价格大幅上涨推动，美国5月PPI同比涨幅达到6.5%，创2022年11月以来最高水平，超出市场预期的6.4%。不过，剔除食品和能源的核心PPI同比 上涨4.9%，低于市场预期的5.4%。 美国上周初请失业金人数增加4000人至22.9万人，超出市场预期： 美国上周初请失业金人数增加4000人至22.9万人，超出市场预期的22万人，攀升至2月以来最高水平。与此同时，前一周续请失业金人数也增加2.4万人，至179.5万人。 美国4月份商品和服务贸易逆差小幅收窄至559亿美元： 美国商务部数据显示，由于原油出口激增，美国4月份商品和服务贸易逆差小幅收窄至559亿美元。当月美国出口环比增长2.6%，主要受原油出口增长60%的推动；进口则增长2%，主要由计算机和半导体进口带动。 美国政府5月份关税净收入大约为零： 美国财政部表示，美国政府5月份关税净收入大约为零。美国政府当月征收220亿美元关税，与2025年5月大致相同。但与此同时，美国政府也支付了220亿美元关税退款。本财年（自2025年10月1日起）迄今，关税净收入为1890亿美元，高于上年同期的810亿美元。美国财政部表示，经日历因素调整后，本财年前八个月的预算赤字较上年同期减少2%，约合240亿美元。 6月1日至10日，韩国出口总额同比增长85.9%： 据韩国关税厅数据，6月1日至10日，韩国出口总额达286.35亿美元，同比增长85.9%，再创历史同期最高纪录。其中，半导体出口额达110.68亿美元，同比激增205.8%，亦创同期历史新高。 韩国散户的杠杆股票投资已经达到当地券商设定的上限： 韩国智库资本市场研究院院长表示，韩国散户的杠杆股票投资已经达到当地券商设定的上限，意味着散户投资者很难从券商处借入更多资金进行投资。另有数据显示，截至周二收盘，与韩国Kospi200指数相关的看跌期权与看涨期权未平仓合约量之比接近2.5倍，为过去5年来的最高水平。 欧洲央行宣布加息25个基点，为2023年9月以来首次加息： 欧洲央行宣布加息25个基点，为2023年9月以来首次加息，也是全球首个因中东冲突而加息的主要央行。欧洲央行未就特定利率路径做出预先承诺，但指出若能源价格持续高企并带来第二轮效应，可能进一步收紧政策。欧洲央行还将欧元区2026年经济增长预期下调至0.8%，将通胀预期上调至3%。 加拿大央行宣布将基准利率维持在2.25%不变，符合市场预期： 加拿大央行宣布将基准利率维持在2.25%不变，符合市场预期，为连续第五次维持利率不变。加拿大央行警告称，如果中东局势持续推高能源价格，并进一步带动整体通胀上升，加拿大未来可能需要连续加息。 市场普遍预计日本央行将在6月15日至16日举行会议上加息25个基点： 日本央行宣布，行长植田和男因病入院接受治疗，将缺席6月15日至16日举行的货币政策会议。目前，市场普遍预计日本央行将在下周会议上加息25个基点，植田缺席会议不太可能对利率决策产生实质性影响。 世界银行预计2026年全球经济增长率将从去年的2.9%放缓至2.5%： 世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告称，受伊朗战争冲击影响，预计2026年全球经济增长率将从去年的2.9%放缓至2.5%。如果能源供应中断更加严重并伴随显著金融压力，2026年全球经济增速可能放缓至1.3%。 5月我国CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨3.9%： 国家统计局公布数据显示，5月份，我国消费市场运行总体平稳，CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨1.1%；PPI同比上涨3.9%，连续3个月同比上涨，涨幅比4月扩大1.1个百分点，创2022年8月以来新高。 今年前5个月我国货物贸易进出口总值同比增长15.3%： 我国外贸继续超预期高增长。据海关统计，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%；5月单月进出口4.45万亿元，增长16.9%，其中出口增长13.8%，进口增长21.5%。5月我国对美出口升至390.3亿美元，同比增长35.4%。芯片、电脑零部件、电子元件价格继续上涨，对出口金额拉动力增强。 1-5月个人所得税收入7643.9亿元，同比增长12%： 国家税务总局数据显示，1-5月个人所得税收入7643.9亿元，同比增长12%。专家表示，今年以来A股行情向好，推动个人所得税快速增长。与此同时，税务机关加强对居民个人境外所得宣传引导和政策辅导，取得境外收入的纳税人遵从度明显提高，1-5月累计补缴税款约130亿元。 强制性国家标准《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最后审批阶段： 光伏行业的“反内卷”正在迎来最具约束力的一张牌。强制性国家标准《晶体硅 光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最后审批阶段，预计不久后将正式发布。此前有消息称，新标准将淘汰30%的多晶硅产能。 5月新能源汽车销量149.6万辆，同比增长14.4%： 中国汽车工业协会发布数据显示，5月我国汽车销量为262.9万辆，同比下降2.1%。其中，新能源汽车销量149.6万辆，同比增长14.4%，占汽车新车总销量的比例提升至56.9%。5月新能源汽车出口44.6万辆，同比增长1.1倍。 5月我国乘用车零售销量排行榜前十车型已全部为新能源车： 行业监测数据显示，5月份，我国乘用车零售销量排行榜前十车型已全部为新能源车，燃油车历史上首次被挤出前十榜单。仅四个月时间，燃油车在前十榜单中从7