中资美元债周报：一级市场发行低迷，二级市场高收益板块情绪偏弱

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行低迷，二级市场高收益板块情绪偏弱中资美元债周报2022-08-15星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行低迷：上周中资美元债一级市场发行低迷，共发行5只债券，规模共约4.4亿美元，以城投行业为主。山东海运发行2亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；宿州城投发行1亿美元债券、安徽伯阳城建控股集团发行0.5亿美元债券，息票率均为5.5%，同为上周定价最高的新发债券。二级市场高收益板块情绪偏弱：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.03%，投资级指数最新价报169.3329，周涨幅0.16%；高收益指数最新价报122.2577，周跌幅1.46%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.08%，投资级回报指数最新价报204.3629，周涨幅0.12%；高收益回报指数最新价报187.9078，周跌幅1.37%。美债收益率略有回升：截至8月12日，2年期美国国债收益率较上周上行1.65bps，报3.2422%；10年期国债收益率上行0.44bps，报2.8312%。宏观要闻：美国通胀超预期减速；美国7月PPI环比下滑0.5%，为2020年4月来首次录得下滑；美国上周初请失业金人数增加1.4万人至26.2万人，连续第二周上升；美国7月进口物价指数同比升8.8%，预期升9.4%；英国第二季度GDP初值环比萎缩0.1%，同比增2.9%：欧洲的电力生产因天然气供应危机而面临严重威胁；中国7月社会融资规模增量为7561亿元，创6年新低；中国7月CPI同比上涨2.7%、PPI同比上涨4.2%；7月汽车产销为历年同期最高；7月全社会用电量8324亿千瓦时，同比增6.3%；截至6月末，地方政府专项债务余额为20.26万亿元。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行低迷，共发行5只债券（新发4只，增发1只），规模共约4.4亿美元，以城投行业为主。山东海运发行2亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；宿州城投发行1亿美元债券、安徽伯阳城建控股集团发行0.5亿美元债券，息票率均为5.5%，同为上周定价最高的新发债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BY392604Corp山东海运20052022/8/183.0工业BY393741Corp滨州滨城经开28.24.82022/8/163.0城投BY409728Corp宿州城投1005.52022/8/163.0城投BY421104Corp安徽伯阳城建控股集团有限公司505.52022/8/183.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理表2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%公布日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BY392612Corp淮安交控625.52022/8/113.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.03%，新兴市场美元债指数上涨1.06%。中资美元债投资级指数最新价报169.3329，周涨幅0.16%；中资美元债高收益指数最新价报122.2577，周跌幅1.46%。 3中资美元债周报图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.08%，最新价报208.0217；中资美元债投资级回报指数最新价报204.3629，周涨幅0.12%；中资美元债高收益回报指数最新价报187.9078，周跌幅1.37%。 4中资美元债周报图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，医疗保健、材料板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagementLtd、康龙化成等名字上涨的影响，收益率下行约14.9bps；材料板块主要受中国宏桥、天齐芬可有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约6.6bps。地产板块主要受阳光开曼投资有限公司、佳兆业集团等名字下跌的影响，收益率上行约3.9Mbps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、财星BVI有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约41.5bps。表3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健12.68-14.9486.2必需消费5.57-2.645.1工业6.011.757.5材料5.79-6.655.4金融7834.381.0M1.1M-房地产30324.043.9M4.0M科技5.84-1.421.2非必需消费11.4141.5139.8政府3.42-0.925.0公用事业5.323.235.7 5中资美元债周报通讯6.16-1.8-0.4能源4.73-2.8-3.6资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行0.8bps；BBB等级周收益率上行0.4bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率上行约333.0bps；B等级收益率下行约216.1bps；无评级名字收益率上行47.2bps。表4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-4.31-0.810.1BBB+至BBB-5.990.444.0BB+至BB-42.32333.01.1MB+至B-42.74-216.1445.1DD+至NR11819.441.5M1.2M无评级14.4547.2456.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表5：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）REDSUN9.704/16/23弘阳地产0.678.891082.76-52.0M76.8MGRNLGR53/409/26/22绿地全球投资有限公司0.1173.94323.23-31.0M-9.3MTHSCPA7.9505/13/24启迪科华有限公司1.7440.5996.31-16.5M-10.9MGRNLGR5.611/13/22绿地全球投资有限公司0.2556.90318.79-12.8M2.2MTHSCPA6.9505/13/24启迪科华有限公司1.7426.38150.79-11.0M-4.6MRSMACA33/809/21/22香港红星美凯龙全球家居有限公司0.1089.44126.81-6.5M-10.1MAGILE4.8508/31/22雅居乐集团0.0497.4675.46-6.0M-11.6MRONXIN8.106/09/23融信中国0.825.79986.33-5.9M35.6MDANDAI101/201/16/23当代国际投资有限公司0.426.263305.71-3.5M21.0MYUZHOU7.8508/12/26禹洲集团3.996.51118.43-2.8M-1.4M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 6中资美元债周报表6：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG113/409/08/22阳光开曼投资有限公司0.072.2973047.416968.8M6968.8MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.068.4919390.181827.3M1827.3MLOGPH71/208/25/22龙光集团0.0311.6126219.841022.2M2320.1MZHPRHK61/209/01/22正荣地产0.055.0530570.86847.9M2840.8MHONGSL97/808/27/22弘昇有限公司0.0316.7914012.96548.9M1257.5MCAPG53/809/13/22中国奥园0.086.1021723.12443.6M1296.9MSUNSHI101/409/15/22阳光城嘉世国际有限公司0.086.6713438.11220.4M636.2MYUZHOU81/209/22/22禹洲集团0.107.9211958.44189.2M583.5MTIANHL1311/06/22景程有限公司0.234.279867.02168.6M584.2MFTHDGR121/410/18/22花样年控股0.187.577281.31155.4M327.0M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）REDSUN9.704/16/23弘阳地产0.678.891082.76-52.0M76.8MGRNLGR53/409/26/22绿地全球投资有限公司0.1173.94323.23-31.0M-9.3MGRNLGR5.611/13/22绿地全球投资有限公司0.2556.90318.79-12.8M2.2MRSMACA33/809/21/22香港红星美凯龙全球家居有限公0.1089.44126.81-6.5M-10.1MAGILE4.8508/31/22雅居乐集团0.0497.4675.46-6.0M-11.6M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG113/409/08/22阳光开曼投资有限公司0.072.2973047.416968.8M6968.8MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.068.4919390.181827.3M1827.3MLOGPH71/208/25/22龙光集团0.0311.6126219.841022.2M2320.1MZHPRHK61/209/01/22正荣地产0.055.0530570.86847.9M2840.8MHONGSL97/808/27/22弘昇有限公司0.0316.7914012.96548.9M1257.5M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 7中资美元债周报表9：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SHUGRP4.1509/17/22水发国际控股(BVI)有限公司0.0999.2612.96-548.8548.7KMCONS5.810/17/22昆明市城建投资开发有限责任公司0.1799.329.78-208.9-105.7JMUDIV4.908/22/22青岛市即墨区城市开发投资有限公司0.02100.051.48-107.8-36.8YISTAS3.908/21/23宜宾丝丽雅集团有限公司1.0299.804.11-104.5-108.8SQEDHK710/24/22宿迁经济开发(英属维尔京群岛)0.19100.225.68-76.0-195.7