中资美元债周报：一级市场发行以金融行业为主，二级市场稳步上涨

2024-07-29星期一 一级市场发行以金融行业为主： 上周中资美元债一级市场新发4只债券，规模共计17亿美元，以金融行业为主。其中，中升控股发行6亿美元高级债券，息票率5.98%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超4.5倍。 二级市场稳步上涨： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.26%，投资级指数最新价报185.0252，周涨幅0.26%；高收益指数最新价报147.2159，周涨幅0.32%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.26%，投资级回报指数最新价报224.2436，周涨幅0.24%；高收益回报指数最新价报220.0254，周涨幅0.35%。 美债收益率下行： 截至7月26日，2年期美国国债收益率较上周下行12.77bps，报4.3832%；10年期国债收益率下行4.5bps，报4.1939%。 宏观要闻： 美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期；上周美国初请失业金人数降幅大于预期；美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，低于预期；美国6月新屋销售环比意外下降0.6%；欧元区7月制造业PMI初值从前值45.8微降至45.6，低于预期；加拿大央行降息25个基点至4.5%，符合市场预期；上半年全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%；上半年国有企业总收入408330.1亿元，同比增1.9%；财政部7月24日招标发行550亿元30年期超长期特别国债；上半年我国对外非金融类直接投资726.2亿美元，同比增16.6%；国有六大行集体下调存款挂牌利率；中电联预计2024年全年新增发电装机规模与2023年基本相当；2023年我国云计算市场规模达6165亿元，同比增长35.5%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场新发4只债券，规模共计17亿美元，以金融行业为主。其中，中升控股发行6亿美元高级债券，息票率5.98%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超4.5倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.26%，新兴市场美元债指数上涨0.24%。中资美元债投资级指数最新价报185.0252，周涨幅0.26%；中资美元债高收益指数最新价报147.2159，周涨幅0.32%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.26%，最新价报230.3439；中资美元债投资级回报指数最新价报224.2436，周涨幅0.24%；中资美元债高收益回报指数最新价报220.0254，周涨幅0.35%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，非必需消费、政府板块领涨；地产、能源板块领跌。 非必需消费板块主要受拼多多、安顺旅游投资有限公司等名字上涨的影响，收益率下行42.1bps；政府板块主要受中国进出口银行、国家开发银行/香港等名字上涨的影响，收益率下行20.2bps 地产板块主要受龙光集团有限公司、怡略有限公司等名字下跌的影响，收益率上行245.7bps；能源板块主要受MI能源控股有限公司、海隆控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行231.1bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行5.5bps；BBB等级周收益率上行8.9bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行12.6bps；DD+至NR等级收益率上行约145.2bps；无评级名字收益率上行703.2bps。 2.4上周债券市场热点事件 深圳龙光控股：当前面临阶段性流动风险，未能清偿部分债务： 7月25日，深圳龙光控股发布关于重大事项的公告。公司当前面临阶段性流动风险，发生未能清偿部分债务的情况。截止2024年6月30日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款、信托贷款等金额合计为1,857,320.96万元，未能如期兑付汇2021年度第一期天耀供应链定向资产支持票据优先级，本金为31,380万元。 上海宝龙实业：“21宝龙MTN001”触发交叉保护条款提前到期，未能按期足额偿付本息 近日，上海宝龙实业发布关于2021年度第一期中期票据(简称“21宝龙MTN001”)触发交叉保护条款已提前到期且未按期足额偿付本息的公告。交通银行作为召集人，于2024年7月16日以非现场方式召开了“上海宝龙实业发展(集团)有限公司2021年度第一期中期票据2024年第二次持有人会议”，并于2024年7月19日公告了《关于上海宝龙实业发展(集团)有限公司2021年度第一期中期票据2024年第二次持有人会议的决议公告》。由于本次持有人会议无持有人参会，本次会议无效。截至2024年7月19日日终，公司未能将应付本息兑付资金划付至银行间市场清算所股份有限公司，未能按期足额偿付上述本息。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至7月26日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：4.7975%，较上周下行7.93bps；2年期（T2）：4.3832%，较上周下行12.77bps；5年期（T5）：4.0749%，较上周下行9.16bps；10年期（T10）：4.1939%，较上周下行4.5bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至7月26日，Libor-OIS利差为28.53bps，较上周五走阔0.43bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期： 美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期的2%，前值为1.4%。美联储关注的通胀指标——核心PCE物价指数在第二季度上升2.9%，较前值3.7%有所放缓，但仍高于预期的2.7%。另外，第二季度实际个人消费支出环比增长2.3%，预期为2%。6月耐用品订单环比意外大幅下降6.6%，预期为增长0.3%。 上周美国初请失业金人数降幅大于预期： 美国劳工部周四公布的数据显示，截至7月20日的一周，初请失业金人数下降至23.5万，低于前值的24.5万以及预期的23.8万，为连续第九周超过22万。在此之前，除了2024年前三个月，其他每周的初请失业金人数均低于22万。 美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，低于预期： 美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，创7个月新低，预期为51.7，前值51.6；服务业PMI初值56，创28个月新高，预期55，前值55.3；综合PMI初值55，创27个月新高，预期53.9，前值54.8。 美国6月新屋销售环比意外下降0.6%： 美国6月新屋销售环比意外下降0.6%，折合年率61.7万套，连续第二个月下降，为去年11月以来最低，市场预期增至64万套。房屋库存可售9.3个月，为2022年10月以来最长。 欧元区7月制造业PMI初值从前值45.8微降至45.6，低于预期： 欧元区7月制造业PMI初值从前值45.8微降至45.6，触及七个月低点，低于预期的46.1。服务业PMI初值降至51.9，预期为由52.8升至53。综合PMI初值降0.8点至50.1，为2月以来最低。德国、法国制造业PMI均进一步萎缩。 加拿大央行降息25个基点至4.5%，符合市场预期： 加拿大央行降息25个基点至4.5%，为连续第二次降息，符合市场预期。加拿大央行还暗示，随着通胀担忧减弱，未来将进一步降息。 上半年全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%： 财政部公布数据显示，上半年全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除特殊因素影响后，可比增长1.5%左右。上半年全国税收收入94080亿元，同比 下降5.6%；其中，证券交易印花税509亿元，同比下降54%。 上半年国有企业总收入408330.1亿元，同比增1.9%： 财政部发布数据显示，上半年国有企业总收入408330.1亿元，同比增长1.9%；利润总额22657.8亿元，同比下降0.6%。6月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 财政部7月24日招标发行550亿元30年期超长期特别国债： 财政部7月24日通过财政部政府债券发行系统，招标发行550亿元30年期超长期特别国债，票面利率将通过竞争性招标确定。截至目前，财政部今年已发行3630亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。 上半年我国对外非金融类直接投资726.2亿美元，同比增16.6%： 据商务部介绍，上半年我国对外非金融类直接投资726.2亿美元，同比增长16.6%。对外承包工程完成营业额722.5亿美元，同比增长2.2%；新签合同额1155.4亿美元，同比增长22%。 国有六大行集体下调存款挂牌利率： 国有六大行集体下调存款挂牌利率。其中，整存整取的挂牌利率中，2年期及以上的定期存款利率均下调20个基点，其他期限则下调10个基点。同时，活期存款率亦下调5个基点。权威人士指出，银行主动下调存款利率，是基于前期1年期LPR下降，以及国债收益率等市场利率走势所自主决定的，是存款利率更加市场化的体现。同时也有利于稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。 中电联预计2024年全年新增发电装机规模与2023年基本相当： 中国电力企业联合会发布报告预计，2024年全年新增发电装机规模与2023年基本相当，其中并网风电和太阳能发电合计新增装机规模达到3亿千瓦左右。预计2024年全年全社会用电量9.82万亿千瓦时，同比增长6.5%左右。 上半年通信业实现营业收入10712亿元，同比增长2.8%： 据工信部数据，上半年通信业实现营业收入10712亿元，同比增长2.8%。5G移动电话用户达9.27亿户，比上年末净增1.05亿户。5G基站总数达391.7万个，比上年末净增54万个。 2023年我国云计算市场规模达6165亿元，同比增长35.5%： 中国信通院发布报告显示，2023年，全球云计算市场规模为5864亿美元，同比增长 19.4%，在生成式AI、大模型的算力与应用需求刺激下，预计2027年全球云计算市场将突破万亿美元。2023年，我国云计算市场规模达6165亿元，同比增长35.5%，预计2027年将突破2.1万亿元。 今年1-6月国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增2.08%： 中国游戏工委发布数据显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入为1472.67亿元，同比增长2.08%，市场增长趋势平缓。游戏用户规模近6.74亿人，同比增长0.88%，再创新高。 国家新闻出版署发布7月份国产网络游戏审批信息，共105款游戏获批： 国家新闻出版署发布7月份国产网络游戏审批信息，共105款游戏获批。中青宝旗下4款游戏获得版号，腾讯、米哈游、吉比特、三七互娱等也均有产品在列。 今年6月香港整体CPI同比上升1.5%，高于上月的1.2%： 香港特区政府统计处通报，今年6月份香港整体CPI同比上升1.5%，高于上月的1.2%。特区政府发言人表示，短期内通胀应继续处于温和水平。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告