中资美元债周报：一级市场无新发，二级市场高收益地产情绪持续走弱

中资美元债周报证券研究报告一级市场无新发，二级市场高收益地产情绪持续走弱中资美元债周报2022-10-10星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场无新发：上周受国庆假期影响，一级市场无新发中资美元债。二级市场高收益地产情绪持续走弱：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.31%，投资级指数最新价报164.2717，周跌幅0.19%；高收益指数最新价报123.8762，周跌幅1.09%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.41%，投资级回报指数最新价报200.2469，周跌幅0.17%；高收益回报指数最新价报187.8106，周跌幅1.96%。美债收益率持续上行：截至10月7日，2年期美国国债收益率较上周上行2.91bps，报4.3078%；10年期国债收益率上行5.28bps，报3.8814%。宏观要闻：美国9月非农就业人数增加26.3万人，失业率为3.5%；美国上周初请失业金人数为21.9万人，超出预期；美国9月ADP就业人数增加20.8万，好于经济学家预期的20万；美国9月ISM非制造业指数降至56.7，但好于预期的56；美国8月贸易帐逆差674亿美元，为2021年5月以来最小逆差；欧元区8月零售销售环比降0.3%，同比降2%：欧元区9月服务业PMI终值为48.8，为2021年2月以来最低水平；英国9月服务业PMI终值为50，预期49.2；澳洲联储加息25个基点至2.6%，加息幅度低于经济学家预期的50个基点；世贸组织预计全球贸易将在2022年下半年失去动力；国务院同意在天津、上海、海南、重庆暂时调整实施有关行政法规规定；中国9月财新服务业PMI为49.3，为6月以来首次落至荣枯线以下；2022年国庆节假期全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%。 2中资美元债周报1.一级市场上周受国庆假期影响，一级市场无新发中资美元债。2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.31%，新兴市场美元债指数上涨0.33%。中资美元债投资级指数最新价报164.2717，周跌幅0.19%；中资美元债高收益指数最新价报123.8762，周跌幅1.09%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 3中资美元债周报图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.41%，最新价报204.3600；中资美元债投资级回报指数最新价报200.2469，周跌幅0.17%；中资美元债高收益回报指数最新价报187.8106，周跌幅1.96%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 4中资美元债周报2.2中资美元债各行业表现行业方面，除通讯板块微涨外，均下跌，其中地产、非必需消费板块领跌。通讯板块主要受欢聚集团、携程集团等名字上涨的影响，收益率下行约0.6bps；地产板块主要受花样年控股、景程有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约3.1Mbps；非必需消费板块主要受财星BVI有限公司、宝信汽车金融I有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约87.7bps。表1：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健16.6621.0248.5必需消费6.937.5134.4工业6.1412.672.3材料6.4913.282.7金融29.74809.92.1M-房地产98.773.1M7.8M科技7.8817.3137.0非必需消费10.7187.7267.0政府4.309.982.1公用事业6.4421.787.7通讯7.12-0.684.9能源5.597.363.2资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行9.4bps；BBB等级周收益率上行10.5bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约100.9bps；B等级收益率上行约361.7bps；无评级名字收益率上行14.5bps。表2：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-5.179.474.3BBB+至BBB-6.7610.588.9BB+至BB-25.76100.9628.7B+至B-34.27361.71.3MDD+至NR39.211.2M3.0M无评级7.8614.597.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5中资美元债周报2.4上周中资美元债个债表现表3：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司0.416.313638.06-272.6M186.4MDANDAI101/201/16/23当代国际投资有限公司0.277.154976.37-30.7M73.4MJINGRU141/202/19/23景瑞控股0.369.755496.43-3.8M283.4MEVERRE101/204/11/24中国恒大1.505.85347.98-3.5M1.5MCHFOTN8.604/08/24华夏幸福开曼投资有限公司1.499.45261.83-2.6M1.2MXIN141/209/17/23鑫苑置业有限公司0.9421.50274.30-2.2M180.7EVERRE91/203/29/24中国恒大1.475.50370.42-2.0M4.4MGRNLGR5.611/13/22绿地全球投资有限公司0.0987.35170.04-1.8M3.1MSUNAC7.9510/11/23融创中国1.0013.74351.68-775.93.5MGRNLGR5.902/12/23绿地全球投资有限公司0.3454.81253.56-680.76.8M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表4：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）TIANHL111/210/24/22景程有限公司0.044.4065259.392634.5M6507.9MFTHDGR121/410/18/22花样年控股0.029.0260529.913455.8M6033.3MKAISAG11.9510/22/22佳兆业集团0.0310.1132011.831601.5M3183.5MRONXIN83/410/25/22融信中国0.046.2825199.00913.0M2502.6MYUZHOU7.812501/21/23禹洲集团0.286.8226209.92868.3M1965.3MHKJHCC7.4510/16/22诺熙资本有限公司0.0237.7814825.28987.1M1467.8MSUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司0.345.2916841.25352.2M1025.7MJIAYUA1210/30/22佳源国际控股0.0512.319970.98295.7M989.2MDANDAI91/411/15/22当代国际投资有限公司0.106.3816013.34311.9M800.6MLSEAGN103/410/21/22朗诗绿色管理0.0359.232662.64202.1M264.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司0.416.313638.06-272.6M186.4MJINGRU141/202/19/23景瑞控股0.369.755496.43-3.8M283.4MEVERRE101/204/11/24中国恒大1.505.85347.98-3.5M1.5MCHFOTN8.604/08/24华夏幸福开曼投资有限公司1.499.45261.83-2.6M1.2MXIN141/209/17/23鑫苑置业有限公司0.9421.50274.30-2.2M180.7资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 6中资美元债周报表6：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）FTHDGR121/410/18/22花样年控股0.029.0260529.913455.8M6033.3MTIANHL111/210/24/22景程有限公司0.044.4065259.392634.5M6507.9MKAISAG11.9510/22/22佳兆业集团0.0310.1132011.831601.5M3183.5MRONXIN83/410/25/22融信中国0.046.2825199.00913.0M2502.6MYUZHOU7.812501/21/23禹洲集团0.286.8226209.92868.3M1965.3M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SHEZHO601/15/23嵊州市投资控股有限公司0.27100.145.38-281.4-281.4TAIHAI210/14/22泰州市海名荟商贸有限公司0.01100.001.70-240.8-232.6CHAECO511/17/22SummerSpringProjectLtd0.10100.202.81-72.6-332.1JTGFID712/10/22GuofaOverseasInvestmentCo0.1799.609.33-60.7-102.9PUKOUE5.6510/28/22博新源国际有限公司0.05100.064.18-43.7-53.1资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）KMCONS5.810/17/22昆明市城建投资开发有限责任公司0.0299.7324.861.1M1.5MLZINVE4.1511/15/22兰州市城市发展投资有限公司0.1095.3358.38894.664.8DFINVH710/17/22东方资本有限公司0.02100.025.72523.54.7NJYZSO1.9811/02/22XiYang海外有限公司0.0699.766.21210.2260.9MIANYA5.9510/30/22绵阳市投资控股（集团）有限公司0.0599.878.44173.0359.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表10002.5上周债券市场热点事件保利发展控股集团：10月23日全额赎回25亿元“17保利房产MTN001”保利发展控股集团股份有限公司发布公告称，公司计划于10月23日全额赎回25亿元“17保利房产MTN001”，赎回价格100元/百元面值。 7中资美元债周报华夏幸福：对“17幸福基业MTN001”部分持有人份额