点评报告：22年产品结构持续优化，23Q1强势复苏

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五粮液22年营收利润双位数增长，23Q1强势复苏。2022年，公司实现营收739.69亿元，同比增长11.72%；归母净利润266.91亿元，同比增长14.17%；扣非归母净利润266.63亿元，同比增长14.30%。2023Q1实现营收311.39亿元，同比增长13.03%；归母净利润125.42亿元，同比增长15.89%；扣非归母净利润124.56亿元，同比增长14.89%。此外，公司决定每10股派发现金红利37.82元（含税）。五粮液酒放量业绩亮眼，系列酒量减价增。五粮液酒：2022年毛利率86.56%，较上年同期增长0.97个pcts，销量同比增长12.21%，吨价同比增长0.41%。系列酒产品：2022年毛利率60.67%，较上年同期增长1.00个pct，销量同比下降38.13%，吨价同比增长56.61%。