固定收益信用评论CMBI信用评论固定收益市场每日的更新固定收益部市场日报今天上午市场情绪有所恢复。在欧盟监管机构澄清他们将在债券持有人之前给股东带来损失后，AT1板块反弹。汇丰AT1上涨c5pts;TH，KR AT1上涨2-3点，中国AT1上涨c1点。截至中午，亚洲IG空间整体收紧5-10个基点，双向平衡流动。中国宏观监控,进行恢复.CMBI维持对中国23年第一季度GDP增长3.8%和2023年5.4%的预测。请参阅下文，了解我们经济研究的评论。FOSUNI:据媒体报道，复星以35-40亿元人民币（5.1-5.8亿美元）的价格将其新的南部区域总部大楼出售给广州LGFV。FOSUNI今天上午上涨-0.5至+1pt。 交易部门的评论交易台市场观点在周末宣布与瑞银合并后，CS表示，FINMA已确定该银行160亿瑞士法郎的AT1资本将减记为零。亚洲IG空间紧随AT1空间疲软，扩大10-25个基点。TMT基准论文扩大了15个基点。BBB科技称联想/美图亚曲线扩大30-40个基点。在AMC领域，HRINTH以沉重的基调交易，在盈利警告后扩大了20-40个基点，其他三个AMC扩大了10-30个基点。T2银行和租赁票据的前端在再次大量抛售下扩大了10-30个基点。中国房地产空间表现疲软。达尔万23-26 秒 下 降 2.5-3.5 分 。 SINOCEs/UTLANs/FTLNHDs 的 报 价 下 跌 1.5-2.5 点 。CENCHI/GRNLGR 24-26s降低了1-2分。行业名称复星/红旗下跌0.5-1.5个百分点。澳门博彩名称SANLTDs/STCITYs/WYNMAC下跌1.5-2.5点。远离中国，印度空间漂移得更低。VEDLN的交易价格下跌2.5-6点。GRNKENs/RPVIN等可再生能源下跌1.5-3个百分点。印度尼西亚名称LPKRIJ / MEDCIJ下降1.5-2.5个百分点。在亚洲AT1 / Perp / LGFV领域，AT1在瑞银收购交易中令人惊讶的CS AT1注销后发生了一场血腥屠杀。欧洲名字暴跌了10-15个百分点。新的汇丰8 Perp仍然是亚洲时段最活跃的一款。该论文从HF重新建立空头开始，然后基金经理急于削减风险敞口。暴跌没有受到零星的空头覆盖/PB撑船的抵抗，直到跌至85左右。然后，在伦敦进入后，更多的HF介入以覆盖空头，PB客户介入支持。汇丰AT1指数从低点反弹2-4点至收于87/89。香港测试版名称表现温和。BNKEA perps下跌9-10.5点，CHOHIN/CINDBKperps下跌3.5-6点。暴跌也蔓延到亚洲AT1，泰国/韩国名字在上午的交易中下降了3-5点，中文名字下降了2-3点。虽然后来的中国AT1请阅读最后一页的作者认证和重要披露2023年3月21日格伦•柯CFA高志和(852) 3657 6235Cyrena Ng,注册会计师吳蒨瑩(852) 3900 0801杰里王王世超(852) 3761 8919CMBI固定收益1 2023年3月21日2在岸RM需求的支持下，下午晚些时候在1点左右反弹。否则，我们只在 c23 问题中看到逢低买入。其他空间基本上是沉默的，因为整个市场都集中在AT1上。总体而言，市场情绪脆弱，资金流偏向小幅好卖。 最后交易日最大的推动者表现最好价格改变顶级公司价格改变HXCEME 2 1/4 11/19/2590.31.5BNKEA 5 7/8补82.7-10.4LUSOIB 5 3/8 12/28/2798.51.2BNKEA 5.825补80.2-9.9中航2 1/2 11/17/2691.21.1CINDBK 4.8补90.0-6.3越秀3.8 01/20/3178.91.0VEDLN 6 1/8 08/09/2463.0-5.9SHCONS 2 1/4 06/16/2594.41.0BBNIIJ 4.3补78.7-5.9 马可新闻回顾宏观新闻回顾宏观美国股市昨日反弹，标准普尔（+0.89%）、道琼斯（+1.20%）和纳斯达克（+0.39%）反弹，而金融板块在CS和FRB的拖累下仍表现不佳。动荡的金融部门降低了美联储在 23 年 3 月 22 日会议上将利率上调至 c60% 的可能性。中国人民银行维持1年期和5年期LPR利率不变，为3.65%/4.3%。美国国债收益率昨日反弹，2/5/10/30收益率分别达到3.92%/3.56%/3.47%/3.65%。 桌子分析师评论分析员市场观点 中国宏观监控,进行恢复经济预测：中国经济在3月份继续复苏，建筑业，工厂活动和货运流量改善，交通和客流量略有疲软。我们将中国23年第一季度GDP增长预测维持在3.8%，2023年GDP增长5.4%。中国的通货再膨胀压力仍然很低，因为3-4月CPI增长可能在1%左右，而PPI可能在未来三个月进一步下降2%-2.5%。在信贷政策宽松的情况下，人民币贷款增速或将继续回升。货运和客运流量：铁路货运和港口集装箱吞吐量继续改善，表明工业产出和航运活动进一步改善。快递包裹的数量也有所回升。然而，由于相关服务活动可能有所疲软，市内客流量和交通拥堵指数略有下降。住房市场、汽车销售和建筑活动：由于宽松的信贷政策、经济重新开放后的信心改善以及去年封锁推迟的潜在需求释放，中国 3 月份的住房销售复苏好于预期。由于消费者在生产商的价格战中等待更好的价格，汽车销量下降。由于基础设施投资可能保持强劲，房地产开发投资可能进一步改善，建筑活动继续改善。中国出口和美国经济衰退风险：中国商品出口可能仍然疲软，3月份略有改善。近期全球市场的动荡表明，未来海外经济的衰退风险将更高。经济衰退和通货紧缩表明，未来两个季度中国出口可能仍然疲软。我们预计2023年中国商品出口将同比下降3.5%。 2023年3月21日3中国的流动性状况和人民币汇率：随着信贷扩张和经济复苏，流动性需求反弹，过去三个月货币市场利率上升。降准表明中国人民银行对流动性和信贷政策的宽松偏好，以促进经济增长。美国国债利率在11月初温和上调后，3月温和下降。3月上半月，人民币兑美元贬值，原因是经济数据好于预期，加上近期全球金融市场动荡期间的避险情绪，美元指数上涨。在美国经济出现衰退后，人民币兑美元可能在2H23温和反弹。我们将2023年底美元/人民币即期汇率预测维持在6.60。请点击这里查看完整报告 海外亚洲新问题(价格)发行人/担保人大小(美元mn)男高音券收益率问题等级(M / S / F)今天没有海外亚洲新定价问题 海外亚洲新问题(管道)/担保人货币发行者大小(美元mn)男高音定价问题等级(M / S / F)今天没有海外亚洲新管道问题 新闻和市场的颜色 在岸一级债券方面，昨日共发行89只信用债，金额1290亿元。截至本月迄今，共发行1，496只信用债券，募集资金总额为13，350亿元人民币，同比增长18.6%(ADEIN)媒体报道称，阿达尼集团搁置了蒙德拉40亿美元的煤制PVC工厂，希望在未来6个月内获得财务结算(EVERRE)媒体报道称，中国恒大将于3月22日与境外债权人宣布债务重组方案;它计划发行新的9%无担保债券以交换现有债券(FOSUNI)据媒体报道，复星以35-40亿元人民币（5.1-5.8亿美元）的价格将其新的南部区域总部大楼出售给LGFV部门。(JINKE)金科获债券持有人批准分六期摊销10亿元人民币债券(KWGPRO)媒体报道称，合景泰富按时赎回了10亿元人民币于23年3月20日到期的国内私人票据(LMRTSP)LMIR Trust宣布不支付3月份的1.4亿新元分红(MPEL)穆迪肯定新濠集团的B1-Ba3 CFR和无担保高级评级;维持负面展望(REGH)富豪酒店预计22财年净亏损约3.58亿港元 2023年3月21日4(SJMHOL)穆迪确认澳博控股的Ba3 CFR和B1无担保高级评级;维持负面展望(SUNKWP)新坤地产预期母公司拥有人应占净亏损1.7-22亿元人民币招商银行国际全球市场有限固定收益部门电话:852 3761 8867/852 3657 6291招银环球金融有限公司（「招银环球金融」）是招银国际金融有限公司（招商银行之全资附属公司）之全资附属公司作者认证对本研究报告内容负主要责任的作者全部或部分证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点准确反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点;（2）他或她的报酬的任何部分都与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者或其联系人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发出的操守准则）（1）均未于本报告刊发日期前30个历日内买卖或买卖本研究报告所涵盖的股票;（2） 于本报告刊发日期后3个营业日内买卖或买卖本研究报告所涵盖的股票;（3） 担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级职员;及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务利益。重要的信息披露任何证券交易都涉及风险。本报告所载的资料未必适合所有投资者。CMBIGM不提供量身定制的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过往表现并不代表未来表现，实际事件可能与报告所载情况存在重大差异。任何投资的价值和回报均不确定，并非保证，并可能因其对相关资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问，以便做出自己的投资决定。本报告或此处包含的任何信息由CMBIGM编制，仅用于向CMBIGM的客户和/或其向其分发信息的关联公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对因依赖本报告所载资料而招致的任何直接或间接损失、损害或费用负责。任何使用本报告所含信息的人完全由其自行承担风险。本报告中包含的信息和内容基于对被认为公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM已尽其所能确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM按“原样”提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他出版物，其信息和/或结论与本报告不同。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有立场。CMBIGM可能不时为自己及/或代表其客户持有本报告所述公司的头寸、做市或担任主事人或从事证券交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应注意，CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM不会就此承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的全部或部分复制，重印，出售，重新分发或出版本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免責聲明：对于本文档在英国的收件人本报告仅提供给（I）属于《2000年金融服务和市场法》（金融促进）法令（2005年）（经不时修订）（“该法令”）第19（5）条或（II）属于该法令第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等”）的人士， 未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人。对于本文档在美国的收件人CMBIGM不是在美国注册的经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告准备和研究分析师独立性的约束。对本研究报告内容负有主要责任的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或有资格成为研究分析师。分析师不受FINRA规则的适用限制，这些规则旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅供在美国分发给“主要美国机构投资者”，定义见美国《1934年证券交易法》（经修订）第15a-6条，不得提供给美国的任何其他人。每个通过接受本报告而收到本报告副本的美国主要机构投资者均声明并同意其不得将本报告分发或提供给任何其他人。本报告的任何美国接收者希望根据