请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. 上期所燃料油期货主力合约FU2301收跌1.53%，报2647元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2302收跌2.48%，报4205元/吨。 2. 消息人士：白宫正在考虑用战略石油储备（SPR）原油销售收入购买取暖油，以帮助解决供应紧张的问题。 3. 消息人士：欧盟就俄罗斯石油价格上限进行的谈判陷入僵局，仍在继续就该问题进行谈判。 4. 匈牙利部长：匈牙利寻求被排除在欧盟的石油和天然气价格上限之外。 5. 高盛：鉴于美国页岩气的供应增长放缓、欧佩克+削减生产配额，短期内对油价保持建设性看法。长期来看，相信投资不足将导致供应增长放缓，并推高油价。 6、美国至11月18日当周EIA原油库存 -369.1万桶，预期-105.5万桶，前值-540万桶。美国至11月18日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -88.7万桶，前值-162.4万桶。美国至11月18日当周EIA汽油库存 305.8万桶，预期38.3万桶，前值220.7万桶。美国至11月18日当周EIA精炼油库存 171.8万桶，预期-55万桶，前值112万桶。 核心观点 ■ 市场分析 近日原油价格呈现弱势震荡格局，昨日再度显著回调。一方面疫情与经济形势对消费形成拖累，另一方面俄罗斯石油价格上限仍未完全明朗，未来俄油损失量可能低于预期。整体来看，当下油市存在较多扰动因素，价格或维持区间震荡走势。站在燃料油市场的角度，在成本端驱动不足的背景下，自身基本面暂时也没有突出的矛盾，因此我们预计FU、LU单边价格短期震荡运行，受到上游影响可能会呈现较高的波动率，建议保持谨慎，等待原油市场方向更为明朗后再寻找机会。 ■ 策略 FU、LU单边价格中性偏多，暂时观望，先等待原油企稳；前期LU-FU空头可继续持有 ■ 风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；低硫燃料油国产量不及预期；FU仓单量大期货研究报告|燃料油日报2022-11-24 原油弱势运行，燃料油价格驱动不明朗 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 幅增加；汽柴油市场大幅走强；冬季电厂端低硫燃料油需求超预期；俄罗斯燃油出口超预期；科威特Al-Zour炼厂产能投放进度不及预期 燃料油日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ..................................................................................................