市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2022年5月13日 分析师 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 分析师：王泽军 SAC 登记编号： S1340521120001 Email：wangzejun@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： wangwenhao@cnpsec.com 研究助理：崔超 SAC 登记编号： S1340121120032 Email： cuichao@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 上证综指 3054.99 -0.12 深证成指 11094.87 -0.13 创业板指 2351.27 0.22 沪深300 3958.74 -0.44 恒生指数 19380.34 -2.24 股指相对走势 数据来源： Wind、中邮证券研究所 股指期货 收盘价 涨跌% IF2205 3955.4 1.25 IF2206 3941.8 1.23 IF2209 3889.0 1.22 IF2212 3873.6 1.07 国债期货 收盘价 涨跌% TF2206 101.345 -0.13 今日晨会内容 宏观研究 国家统计局发布2022年4月份CPI和PPI数据 国家统计局今天发布了2022年4月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟进行了解读。 一、CPI温和上涨 4月份，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.1%。各地区各部门多措并举做好保供稳价，扣除食品和能源价格的核心CPI稳中有降，同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点。 从环比看，食品价格由上月下降1.2%转为上涨0.9%，影响CPI上涨约0.17个百分点。食品中，因疫情期间物流成本上升，加之囤货需求增加，薯类、鸡蛋和鲜果价格分别上涨8.8%、7.1%和5.2%；随着生猪产能逐步调整、中央冻猪肉储备收储工作有序开展，猪肉价格由上月下降9.3%转为上涨1.5%；鲜菜上市量增加，价格由上月上涨0.4%转为下降3.5%。非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.20个百分点。非食品中，受国际油价变动影响，汽油和柴油价格分别上涨2.8%和3.0%；受小长假因素影响，飞机票、交通工具租赁费和长途汽车价格分别上涨14.9%、6.8%和1.5%。 从同比看，食品价格由上月下降1.5%转为上涨1.9%，影响CPI上涨约0.35个百分点。食品中，鲜菜、鲜果、鸡蛋和薯类价格分别上涨24.0%、14.1%、13.3%和11.8%，涨幅比上月均有扩大；猪肉价格下降33.3%，降幅比上月收窄8.1个百分点。非食品价格上涨2.2%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约1.78个百分点。非食品中，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨29.0%、31.7%和26.9%；住房保养维修及管理、教育服务价格分别上涨3.1%和2.6%。据测算，在4月份2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点，新涨价影响约为1.4个百分点。 二、PPI涨幅回落 4月份，尽管国际大宗商品价格高位运行，但各地区各部门坚决贯彻落实保供稳价决策部署，PPI环比和同比涨幅均有所回落。从环比看，PPI上涨0.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点。其中，生产资料价格上涨0.8%，涨幅回落0.6个百分点；生活资料价格上涨0.2%，涨幅与上月相同。国际原油、有色金属等大宗商品价格高位震荡，国内相关行业价格涨幅回落。其中石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨3.5%，涨幅回落4.4个百分点；化学原料和化学制品制造业价格上涨1.4%，涨幅回落0.4个百分点；石油和天然气开采业价格上涨1.2%，涨幅回落12.9个百分点。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%，涨幅回落1.9个百分点。受铁矿石、焦炭等原材料价格上涨等因素影响，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.8%。另外，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，农副食品加工业价格上涨1.1%；非金属矿物制品业价格下降0.5%。 从同比看，PPI上涨8.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，生产资料价格上涨10.3%，涨幅回落0.4个百分点；生活资料价格上涨1.0%，涨幅扩大0.1个百分点。保供稳价政策效果继续显现，调查的40个工6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-04上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2209 101.010 -0.14 TF2212 100.700 -0.13 T2206 100.100 -0.15 T2209 99.720 -0.17 T2212 99.380 -0.18 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.26 -0.03 7日回购 1.54 -0.16 14日回购 1.95 -0.01 21日回购 1.94 -0.01 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 1.29 -0.06 SHIBOR1周 1.69 -0.09 SHIBOR2周 1.80 0.03 SHIBOR1月 2.11 -0.01 数据来源： Wind、中邮证券研究所 业行业大类中，价格涨幅回落的有22个，比上月增加1个。其中，煤炭开采和洗选业上涨53.4%，回落0.5个百分点；有色金属冶炼和压延加工业上涨16.8%，回落1.5个百分点；化学原料和化学制品制造业上涨14.9%，回落0.8个百分点；非金属矿物制品业上涨6.6%，回落1.6个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业上涨5.6%，回落3.8个百分点。价格涨幅扩大的有9个，比上月减少3个。其中，石油和天然气开采业上涨48.5%，扩大1.1个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业上涨38.7%，扩大5.9个百分点；燃气生产和供应业上涨20.7%，扩大4.4个百分点；农副食品加工业上涨2.6%，扩大1.9个百分点。据测算，在4月份8.0%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为5.9个百分点，新涨价影响约为2.1个百分点。(国家统计局) 金融研究 券商： 在市场赚钱效应不佳的背景下，公私募基金的发行双双陷入低迷态势。私募排排网数据显示，4月仅有2276只私募基金完成备案登记，与3月份的3345只相比，环比下降31.96%。公募基金同样发行低迷，以基金成立日计算，4月共有101只基金成立，基金发行份额835.12亿份，平均发行份额8.88亿份。4月份基金发行份额较3月份相比减少31%，相较于今年3月份182只的新基金成立总数也出现大幅下滑，并且新发基金以债券基金为主，可见当下基金发行之难。即便是顶流基金经理董承非，也遭遇了近期基金发行难的魔咒。5月9日，董承非奔私后的首批产品——“睿郡承非系列新产品”在相关渠道开始发售。首日销售意外遇冷，几家大型渠道的销售量都仅在亿元级别。（券商中国） TMT研究 2021年半数业绩低迷 影视股僵局待破 影视上市公司2021年年报现已相继公开，统计24家公司经营业绩发现，半数处于亏损状态，少则亏损规模在百万元，同时亏损上亿元甚至超5亿元的也不是个例。不可否认的是，近两年特殊市场环境给了影视公司不少经营挑战，影视项目的实际进程也影响着业绩表现。对此，影视上市公司现已对2022年经营发展做出规划，除了管控风险，强化内容创作外，元宇宙、数字藏品、剧本杀、IP多元变现等均是相关公司选择的领域。-北京商报 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 短期观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。 ⚫ 首先，从技术面看，大盘在近期震荡区间横盘运行。回顾2022年5月12日行情，三大指数收盘涨跌不一，其中上证指数下跌0.12%，深成指下跌0.13%，创业板指上涨0.22%。板块方面，社会服务、纺织服饰、医药生物等行业涨幅靠前，煤炭、房地产、农林牧渔等行业跌幅靠前。仿制药、装饰园林、家纺等概念火热，大豆、海航系等概念回落。全天看来两市个股涨多跌少，赚钱效应较好，热点有所表现，成交量回落。 ⚫ 第二，从流动性方面看，宽货币、松信用政策下，近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落；4月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR维持在4.6%；基金申购情况一般；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额近期有所回落；北向资金方面，沪股通净流出23.41亿元，深股通净流出3.6亿元；南向资金净买入62.92亿港元。 ⚫ 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及ST的涨停数为76，处于均值附近；触板数为113，封板成功率67.25%，为平均水平。强势股中，20日均线上方个股2027只，均线多头排列的个股579只，均继续回升。 ⚫ 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。从沪深300与中证500的风险溢价指标来看，中小盘性价比高于大盘。 ⚫ 最后，行业方面投资建议：反弹主线，此前随着大盘下探整体估值已回到合理区间，近期成长性较强的食品饮料等必须消费板块有所反弹，可继续从中挖掘质地优良的公司；稳增长低估值主线，近期大盘在底部区域盘整，市场情绪谨慎背景下，建筑、建材等板块仍存在机会。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定影响等。 1、市场监管总局就查处哄抬价格违法行为相关文件征求意见。文件明确，各级市场监管部门要加大市场巡查力度，及时梳理投诉举报线索，密切关注群众反映问题，加强对重点区域、重点环节、重点商品的价格监管，依法查处哄抬价格等价格违法行为。 2、税务总局透露大规模留抵退税政策最新落实情况，4月1日至5月10日，已有9138亿元留抵退税款退至149.5万户纳税人账户，其中，中小微企业户数占比99.3%，退税金额占比72.7%。 3、央行5月11日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此净投放100亿元。 4、海关总署出台十条措施，促进外贸保稳提质。其中包括：保障重点区域产业链供应链循环畅通、加快企业急需货物通关、提高进出境物流效率、完善新冠疫苗试剂快速通道、支持中小微企业开展市场采购贸易等。 5、国家防总于11日9时将防汛应急响应由IV级提升至III级。国家防办已派出两个专家组分赴广东、广西指导防范应对工作。 6、国家卫健委通报，5月10日，31个省（区、市）和新疆生产建设兵团新增本土新冠肺炎确诊病例302例（上海228例，北京24例，河南22例，广东10例，青海10例，辽宁4例，浙江2例，福建2例）；新增死亡病例7例，均为本土病例，在上海；新增本土无症状感染者1545例（上海1259例，河南67例，辽宁60例，江苏49例，江西44例，北京13例，广东10例，青海10例，四川9例，河北5例，浙江5例，吉林4例，广西3例，湖北2例，贵州2例，山西1例，安徽1例，重庆1例）。 策略研究 昨日要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 近期新股发行 名称 申购 代码 招股日期 网上发行日期 发行 价格 发行市盈率 新股发行 数量 （万股） 网下申购上限 网上发行申购上限 预计募资(上市公司) 603097.SH 江苏华辰 2022-04-20 2022-04-28