此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2022年04月19日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3195.52 -0.49 中小综指 7866.23 1.19 创业板指 2487.77 1.11 上证50 2887.72 -1.46 沪深300 4188.75 -0.53 A股市场概览 类别 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市盈率PE 市净率PB 全A 865916 651745 13.80 1.65 中小板 128643 104320 23.03 2.72 创业板 109444 76993 37.31 4.34 上证50 187637 157753 9.76 1.25 沪深300 467005 361355 11.15 1.40 邹建军 分析师 执业证书编号：S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 0731-84403452 蔡凌寒 研究助理 cailinghan@hnchasing.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场明显缩量，继续建议关注地产及基建板块 【基金研究】基金数据日跟踪（20220418） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家统计局公布一季度经济数据 【财经要闻】刘鹤：民生要托底、货运要畅通、产业要循环 【财经要闻】国家统计局：CPI保持温和上涨的有利条件比较多 【财经要闻】央行、外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务 【财经要闻】国家统计局：多地适度放开限购限售，房地产销售下行态势或缓解 【财经要闻】文旅部：一季度国内旅游总人次同比下降19%，国内旅游收入同比增长4% 【财经要闻】银保监会：坚决防止资本在金融领域无序扩张，积极化解隐性债务风险 【财经要闻】交通运输部：对货车司机实行“白名单”管理 【财经要闻】乌克兰与俄罗斯之间最近几周没有高级别接触 三、行业及公司动态 【行业动态】鼓励中小银行下调存款利率浮动上限，负债端成本小幅降低 【重点公司跟踪】招商银行（600036.S H）：高管层变动，经营模式稳健成熟 【其它公司动态】报喜鸟（002154.SZ）：2021年归母净利润同比增长26.70% 【其它公司动态】南京银行（601009.S H）：发布年报及一季报，盈利能力稳健提升 四、湖南经济动态 【湘股动态】华凯创意(300592.SZ)：发布2021年度业绩快报 【湘股动态】电广传媒（000917.SZ）：2021年业绩扭亏为盈，2022Q1净利同增58.54% 【湖南省地方动态与政策】长沙方舱医院主体完工，设置2320张病房床位 晨会纪要 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要  近期研究报告集锦： 【公司报告】完美世界（002624.SZ）2022Q1业绩预告：Q1业绩好转，游戏扣非净利润同增32.84%-38.87% 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场明显缩量，继续建议关注地产及基建板块 黄红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.49%，科创50涨3.21%，创业板指涨1.11%;行业板块方面，农林牧渔、电子、电气设备涨幅居前，非银金融、银行、房地产跌幅居前；主题概念方面，鸡产业指数、畜禽养殖(一致评级)指数、黄酒指数涨幅居前；沪市1042家上涨，732家下跌；深市1624家上涨，942家下跌；两市共计涨停92家，跌停61家；全部A股PE中位数为29.65倍，位于历史后8.69%分位，中小板、创业板PE中位数为27.63、36.59倍，位于历史后8.00%、8.17%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为14.94、21.31倍，位于历史后29.75%、26.76%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额7783亿，低于前20日成交均额9067.96亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出53.38亿，其中沪深300净流出64.12亿、创业板指净流入20.89亿。共有1967家公司获得净流入、1885家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电子、电气设备、农林牧渔，排名居后三名的行业为银行、非银金融、房地产。陆股通昨日暂停交易。截止4月15日，融资余额为15414.07亿，较上一交易日减少88.08亿。 （三）市场策略 市场明显缩量，继续建议关注地产及基建板块。第一季度国内经济面临地产风险暴露及疫情反复的双重冲击，但经济工作仍取得一定成绩。一季度国内生产总值同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%，市场预期为4.2%。投资端而言，一季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长9.3%，其中基础设施投资同比增长8.5%，制造业投资增长15.6%，房地产开发投资增长0.7%。消费端而言，扣除价格因素，一季度社会消费品零售总额同比实际增长1.3%。总体而言，疫情反复制约消费端复苏，地产风险暴露拖累房地产投资增长，但基建投资和制造业投资较大发力，一定程度托底了一季度经济增速。 受降准力度偏小、MLF和逆回购操作的中标利率不变影响，市场预期金融要让利实体经济，以响应此前国常会提出的“鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济合理让利”基调，周一银行、非银板块领跌两市，拖累大盘指数走低。周一，上证指数收跌0.49%，科创50指数收涨3.21%，创业板指收涨1.11%。虽然小盘股表现较好，但周一两市共计成交金额7783亿，市场缩量明显，并不能确认风格切换。 总体来看，目前A股市场尚处于震荡磨底阶段。随着美联储正式开启加息周期，近期10年期美债收益率继续大幅上行。从DCF模型来看，现金流集中在远期的科技股和赛道板块走势大概率承压，而现金流集中在近期的高分红、高股息板块可能重获资金青睐，可关注煤炭、石油、地产、银行、通信运营商、水电等板块的高分红资产。2022年随着美联储正式进入加息周期，全球市场将迎来从成长板块到价值板块的风格切换。2022年第二季度，外围流动性收紧将对国内货币政策宽松带来一定的掣肘，国内继续大幅降准降息的可能性不大，但政策可能继续鼓励实体经济的信用扩张。第二季度国内货币政策最主要目标是宽信用，A股市场可能延续地产、基建、金融等板块的蓝筹风格。 【基金研究】基金数据日跟踪（20220418） 刘鋆（S0530519090001） 刘飞彤（研究助理） 4月18日,上证基金指数收报6652.05点(-0.23%）,LOF基金价格指数收报4380.78点(-0.02%）,ET F基金价格指数收报1143.1点(0.13%）。上证50ETF(-1.48% )，沪深300ET F(-0.48% )，中证500ET F(0.09%)，标普500ETF(-0.75%)，日经225ET F基金(-1.27%)，德国30ET F(-0.51% )，法国CAC40ET F(-0.87% )，黄金ETF(0.58%)，白银基金(0.92% )，豆粕ETF(0.13%)，嘉实原油(0.61%)。18日,ET F总成交额约705亿元，总成交量约344亿份。日内畜牧、养殖类品种表现突出。 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 【债券研究】债券市场综述 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 4月18日，1年期国债到期收益率上行2.3bp至2.01%，10年期国债到期收益率上行5.3bp至2.81%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至80bp。1年期国开债到期收益率上行2.3bp至2.18%，10年期国开债到期收益率上行5.2bp至3.04%。DR001上行3.7bp至1.38%，DR007上行6.3bp至1.79%。国债期货10年期主力合约跌0.43%，5年期主力合约跌0.28%，2年期主力合约跌0.10%。3年期AAA级信用利差下行1.94bp至42.66bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至48.88bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家统计局公布一季度经济数据 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（研究助理） 据国家统计局官网消息，初步核算，一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值10954亿元，同比增长6.0%；第二产业增加值106187亿元，增长5.8%；第三产业增加值153037亿元，增长4.0%。农业生产形势稳定，畜牧业平稳增长，农业（种植业）增加值同比增长4.8%；工业生产较快增长，中高端制造业发展较好，全国规模以上工业增加值同比增长6.5%；服务业持续增长，现代服务业增势较好，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值同比分别增长10.8%、5.1%，全国服务业生产指数同比增长2.5%，其中3月份同比下降0.9%；市场销售保持增长，网上零售较为活跃，社会消费品零售总额108659亿元，同比增长3.3%；固定资产投资规模扩大，高技术产业和社会领域投资较快增长，全国固定资产投资（不含农户）104872亿元，同比增长9.3%；货物进出口较快增长，贸易结构继续优化，货物进出口总额94151亿元，同比增长10.7%；居民消费价格温和上涨，工业生产者价格同比涨幅回落，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.1%；城镇新增就业扩大，调查失业率有所上升，全国城镇新增就业285万人，全国城镇调查失业率平均值为5.5%；居民收入稳定增长，城乡居民人均收入比缩小，全国居民人均可支配收入10345元，同比名义增长6.3%；扣除价格因素实际增长5.1%。 【财经要闻】刘鹤：民生要托底、货运要畅通、产业要循环 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（研究助理） 据新华社消息，4月18日，全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议在北京召开。会议要求认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神，按照党中央、国务院统一部署，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议并部署十项重要举措。会议要求，坚持以人民为中心，脑中要有全局。要关心群众和防疫人员生活和身心健康，改善物流从业人员工作生活条件并给予延期还贷等金融支持。要足量发放使用全国统一通行证，核酸检测结果48小时内全国互认，实行“即采即走即追”闭环管理，不得以等待核酸结果为由限制通行。要逐个攻关解决重点地区突出问题。要着力稳定产业链供应链，通过2000亿元科技创新再贷款和用于交通物流领域的1000亿元再贷款撬动1万亿元资金，建立汽车、集成电路、消费电子、装备制造、农用物资、食品、医药等重点产业和外贸企业白名单。 【财经要闻】国家统计局：CPI保持温和上涨的有利条件比较多 黄红卫（S053051901000