·研究报告· 中国组合基金管理专家 第1页共11页 钜阵股票市场周报 避险情绪上升，股票市场承压 2017年04月14日 报告摘要 · 全球市场 近一周外围市场延续调整，欧、美、日、香港市场全线收跌。A股市场也进入调整，上证指数本周下跌1.23%，深证成指下跌1.4%。特朗普高呼美元太强，美元指数应声下跌，近一周美元指数跌0.64%。国际大宗商品延续反弹，CRB商品指数近一周上涨0.35%，其中原油上涨1.19%，黄金上涨2.58%。国内商品期货市场本周表现偏弱，其中锰硅、焦煤、焦炭、沥青等品种，跌幅均在10%以上。 · 市场估值与流动性 截至4月13日，上海市场平均市盈率为17.2倍，深圳主板27.5倍，中小板47倍，创业板58.8倍。10年期国债利率为3.3220%，较上周上升1.11个基点，连续两周回升。 联系人：罗晓佳 钜阵资本运营部高级经理 TEL：13548629301 QQ：654758740 lxj@mpcmom.com 作者：郭伟文 钜阵资本高级策略分析师 0755-86968900 guoweiwen@mpcmom.com 扫描二维码，查看更多研报 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第2页共11页 · 大事回顾 中国3月贸易顺差1643.42亿元。美国朝鲜剑拔弩张引多国关注，若朝触底线或遭攻击。统计局:3月CPI同比上涨0.9%，环比下降0.3%。扬州楼市调控再升级：产权未满两年不得上市交易。3月末外汇储备30091亿美元，环比增加40亿美元。 · 行业与主题热点 由于雄安概念股集体停牌自查，并且管理层加强对高送转等概念炒作的监管，使得市场炒作的人气下降，特别是次新股、高送转的概念板块领跌，说明市场较为低迷。 · 钜阵点评 国际局势紧张等不确定性因素仍然存在，特别是朝鲜问题仍然处于剑拔弩张的状态。在市场避险情绪较浓的环境下，市场并不具备向上反转的条件。但上证指数仍然处于3200-3300的区间震荡，短期关注3200点附近的支撑。风格上，个股延续分化，蓝筹股相对抗跌，继续关注低估值蓝筹。 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第3页共11页 一、全球市场 1全球主要股票市场表现 近一周外围市场延续调整，欧、美、日、香港市场全线收跌，其中欧美市场跌幅普遍在1%以上，表现相对较弱。A股市场也进入调整，上证指数本周下跌1.23%，深证成指下跌1.4%，创业板指下跌3.01%。 全球主要股票市场表现 指数名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 上证指数 3,246.07 -1.23% 0.13% 4.28% 5.95% 5.31% 深证成指 10,519.86 -1.40% -0.22% 5.11% -2.23% -2.34% 中小板指 6,774.89 -1.57% -0.18% 7.12% -2.26% -3.77% 创业板指 1,887.46 -3.01% -3.59% -0.66% -13.98% -18.80% 恒生指数 24,261.66 -0.02% 1.97% 5.77% 4.43% 13.70% 标普500指数 2,328.95 -1.13% -2.36% 2.39% 9.19% 11.82% 纳斯达克综合指数 5,805.15 -1.24% -1.61% 4.14% 11.33% 17.37% 德国DAX30指数 12,109.00 -0.95% 0.83% 4.13% 14.45% 19.97% 法国CAC40指数 5,071.10 -1.25% 1.72% 3.02% 13.42% 12.40% 英国富时100指数 7,327.59 -0.30% -0.56% -0.14% 4.48% 15.12% 日经225指数 18,335.63 -1.76% -6.34% -4.93% 8.78% 8.42% 数据来源：大智慧（数据截取时:4月14日16时），钜阵资本整理 2商品外汇市场表现 特朗普高呼美元太强，美元指数应声下跌，近一周美元指数跌0.64%。在、离岸人民币汇率分别对美元升值0.3%和0.23%，两者基差为99点。国际大宗商品延续反弹，CRB商品指数近一周上涨0.35%，其中原油上涨1.19%，黄金上涨2.58%。 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第4页共11页 主要商品指数与外汇情况 名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 CRB商品指数 187.77 0.35% 2.16% -3.48% -0.90% 7.44% COMEX黄金连续 1286.3 2.58% 5.33% 8.27% 2.77% 4.80% 美原油连续 52.91 1.19% 8.07% 0.74% 5.15% 27.65% 美元/人民币中间价 6.874 -0.30% -0.54% -0.25% 2.36% 5.93% 美元/离岸人民币 6.8839 -0.23% 0.51% 0.61% 2.18% 6.04% 美元指数 100.48 -0.64% -0.07% -0.71% 2.44% 5.86% 数据来源：大智慧（数据截取时间4月14日16时），钜阵资本整理 国内商品期货市场本周表现偏弱，在成交较为活跃的36个商品期货品种中，上涨的有10个，下跌的有26个。菜籽粕、豆粕等农产品类相对较强，但涨幅并不大。而锰硅、焦煤、焦炭、沥青等品种，跌幅均在10%以上。 数据来源：大智慧（数据截取时间4月14日16时），钜阵资本整理 4.7%3.6%2.8%2.1%2.1%1.6%1.5%1.0%1.0%0.2%-8.7%-10.0%-10.5%-13.2%-16.2%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%近一周涨跌幅 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第5页共11页 二、市场估值与流动性 截至4月13日，上海市场平均市盈率为17.2倍，深圳主板27.5倍，中小板47倍，创业板58.8倍。本周市场呈现一定的结构性分化，其中主板估值水平略有回升，而中小创估值水平则有所下降。 数据来源：深圳交易所和上海交易所，钜阵资本整理 4月13日，10年期国债利率为3.3220%，较上周上升1.11个基点，连续两周回升。 17.2 27.0 48.0 66.0 17.2 27.5 47.0 58.8 0.010.020.030.040.050.060.070.0上海市场深圳主板中小板创业板上周本周 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第6页共11页 数据来源：中国债券信息网，钜阵资本整理 三、大事回顾 中国3月贸易顺差1643.42亿元。中国海关总署周四(4月13日)公布,以人民币计，中国3月贸易顺差1643.42亿元，前值贸易逆差603.6亿元；进口同比增26.3%，预期15.0%，前值44.7%；出口增22.3%，预期8.0%，前值4.2%。今年我国外贸发展面临的不稳定、不确定因素仍然较多，外贸能否持续复苏转好还要考虑诸多因素 美国朝鲜剑拔弩张引多国关注，若朝触底线或遭攻击。4月11日报道境外媒体援引俄罗斯联邦委员会国防和安全委员会主席维克托•奥泽罗夫的话称，不排除美国对朝鲜军事设施实施导弹袭击的危险。他提醒称，华盛顿用国家安全来解释对叙利亚空军基地的打击，朝鲜可能会被理解为更大的威胁。 统计局:3月CPI同比上涨0.9%，环比下降0.3%。2017年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.9%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.6%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨2.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨2.7%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同2.500%3.000%3.500%4.000%4.500%5.000%2014/01/102015/01/102016/01/102017/01/1010年期国债利率 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第7页共11页 期上涨1.4%。3月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.4%；食品价格下降1.9%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.1%。 扬州楼市调控再升级：产权未满两年不得上市交易。4月11日，扬州政府网发布“市政府关于进一步促进市区房地产市场平稳健康发展的通知”，对商品房转让年限进行了限制，明确要求产权未满两年不得交易。 3月末外汇储备30091亿美元，环比增加40亿美元。央行4月7日发布的数据显示，3月末我国外汇储备规模为30091亿美元，较2月末增加40亿美元，为连续第二个月上升。2月份外汇储备环比上升69亿美元。 央行同时发布了以SDR为报告货币的外汇储备数据。3月末，我国外汇储备为22177亿SDR，环比减少19亿SDR。 四、行业与主题热点 行业方面，大智慧32个主要的行业分类中，本周上涨的有8个，下跌的有24个。本周供水供气、房地产等少数蓝筹板块小幅收涨，而造纸、仓储物流、文体传媒等板块表现相对较弱。 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第8页共11页 数据来源：大智慧（数据截取时间4月14日16时），钜阵资本整理 题材概念板块本周普遍下跌，大智慧主要的144个题材概念分类中，上涨的有19个，下跌仅125个。雄安概念在前半周仍有一定的表现，使得三线地产、水泥等板块涨幅相对较大，但随后雄安概念集体停牌。领跌板块中，送转预期、西藏、次新跌幅均在5%以上。 3.9%3.0%1.7%1.6%1.4%1.2%0.9%0.7%-0.5%-0.5%-3.2%-3.5%-3.6%-3.7%-4.2%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%9.1%7.9%4.7%4.1%3.2%2.7%2.7%2.6%2.2%2.1%-4.1%-4.2%-5.3%-5.5%-5.9%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00% ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第9页共11页 数据来源：大智慧（数据截取时间4月14日16时），钜阵资本整理 总结：由于雄安概念股集体停牌自查，并且管理层加强对高送转等概念炒作的监管，使得市场炒作的人气下降，特别是次新股、高送转的概念板块领跌，说明市场较为低迷。 五、策略点评 本周市场震荡回落，指数周一、周三、周五收跌，而周二、周四反弹，但下跌的力度明显大于反弹的力度。最终上证指数本周下跌1.23%，深证综指下跌2.05%，创业板综指下跌3.45%。创业板表现相对较弱，而主板跌幅相对较小。板块方面，雄安概念前半周仍有较强的表现，但周四开始集体停牌自查。除此之外，市场并没有明显领涨的板块，而次新股、高送转等概念跌幅较大。 本周市场转弱，由国内外多方面的因素造成。国内方面，管理层加强对题材炒作的打压。一是周四开始，多只连续涨跌过的雄安概念股集体停牌自查，使得雄安概念的炒作偃旗息鼓。二是刘主席痛批高送转乱象，也使得次新股、高送转等概念板块大幅下跌，对市场人气的伤害较大。国际方面则主要来自地缘政治紧张的不确定性，此前美国向叙利亚发射59枚导弹，本周朝鲜核问题也逐步升温，并不排除美国可能对朝鲜进行军事打击。此外，美军周四晚间向阿富汗境内的伊斯兰国据点投下实战中使用过的最大威力非核炸弹。国际局势的动荡，使得市场避险情绪上升，黄金也不断创出近期新高，这不利于股票等风险资金估值水平的提高。 目前来看，国际局势紧张等不确定性因素仍然存在，特别是朝鲜问题仍然处于剑拔弩张的状态。在市场避险情绪较浓的环境下，市场并不具备向上反转的条件。但上证指数仍然处于3200-3300的区间震荡，短期关注3200点附近的支撑。风格上，个股延续分化，蓝筹股相对抗跌，继续关注低估值蓝筹。 ·研究报告· 中国组合基金管理专家 第10页共1