中国组合基金管理专家www.mpcmom.com ————让天下没有难做的基金投资———— 1 / 7 钜阵股票市场周报 短期资金面趋紧，慎防大盘假突破 【摘要】 全球市场：近一周外围市场跌多涨少，其中日本市场上涨1.52%，继续领涨。A股市场方面，本周沪强深弱，上证指数上涨0.43%，而深证成指则下跌0.35%。外汇市场方面，美国加息预期强烈，美元指数仍然强势，近一周上涨0.16%，连续四周上涨。国际大宗商品进入震荡，CRB商品指数近一周上涨0.34%。国内商品期货方面，本周继续保持强势，其中焦炭、铁矿石领涨，分别上涨11.8%和10.8%。 市场估值与流动性：截至10月27日，上海市场平均市盈率为15.8倍，深圳主板26.5倍，中小板52.1倍，创业板79倍。10年期国债利率为2.7068%，较上周四大幅回升0.055个百分点，结束连续五周下降的局面。 大事回顾：中国9月规模以上工业企业利润同比增7.7%，增速大幅回落。中国9月规模以上工业企业利润同比增7.7%，增速大幅回落。地方养老金入市年内启动，首批规模2千亿至3千亿。财政部：前9月国企利润总额同比降1.6%，降幅略上升。资金流出压力加大：9月银行代客结售汇逆差重返半年高位。 行业与主题热点：本周市场维持震荡上行，但行业和题材板块的表现总体并不强，特别是前期强势的基建类板块出现了一定程度的回调。市场热点的熄火，一定程度上可能与近期多只妖股停牌自查有关，说明监管环境趋严，再次抑制了市场热点的炒作。 策略点评：由于国内外各种因素，市场短期资金面趋于紧张，不排除四季度市场利率仍会继续上升，这将不利于股票市场的进一步反弹。因此，虽然上证指数已经站上了年线，但仍然不能过于乐观，慎防假突破的情况出现。 一、全球市场 1、全球主要股票市场表现 近一周外围市场跌多涨少，其中日本市场上涨1.52%，继续领涨。受美国加息预期影响，影响市场表现较弱，下跌1.80%；而欧美主要股票市场则小幅下跌1%左右。A股市场方面，本周沪强深弱，上证指数上涨0.43%，而深证成指则下跌0.35%。 中国组合基金管理专家www.mpcmom.com ————让天下没有难做的基金投资———— 2 / 7 全球主要股票市场表现 指数名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 上证指数 3,104.27 0.43% 3.90% 4.19% 5.65% -8.36% 深证成指 10,711.04 -0.35% 2.33% 3.69% 5.62% -7.40% 中小板指 6,911.97 -0.53% 3.10% 2.61% 4.46% -11.06% 创业板指 2,165.43 -0.71% 1.21% 2.03% 1.25% -12.87% 恒生指数 22,954.81 -1.80% -2.81% 4.86% 8.96% 0.59% 标普500指数 2,133.04 -0.38% -1.77% -1.87% 3.28% 2.09% 纳斯达克综合指数 5,215.97 -0.79% -1.93% 1.04% 9.23% 2.79% 德国DAX30指数 10,625.86 -0.79% 1.80% 2.79% 5.85% -1.62% 法国CAC40指数 4,515.69 -0.45% 1.88% 1.71% 1.96% -7.58% 英国富时100指数 6,942.00 -1.12% 1.35% 3.24% 11.22% 8.54% 日经225指数 17,446.41 1.52% 5.96% 5.29% 4.68% -7.87% 数据来源：大智慧（数据截取时:10月28日16时），钜阵资本整理 2、商品外汇市场表现 外汇市场方面，美国加息预期强烈，美元指数仍然强势，近一周上涨0.16%，连续四周上涨。人民币汇率则继续维持弱势，人民币在、离岸汇率分别对美元币值0.44%和0.3%，两者基差缩小至46个基点。国际大宗商品进入震荡，CRB商品指数近一周上涨0.34%，其中黄金上涨0.03%，原油下跌3.02%。 主要商品指数与外汇情况 名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 CRB商品指数 190.05 0.34% 2.23% 4.99% 2.95% -2.12% COMEX黄金连续 1266.4 0.03% -4.10% -6.17% -2.20% 10.55% 美原油连续 49.46 -3.02% 4.88% 19.53% 7.55% 8.11% 美元/人民币中间价 6.7858 0.44% 1.77% 2.03% 5.06% 6.70% 美元/离岸人民币 6.7904 0.30% 1.62% 2.43% 4.71% 6.96% 美元指数 98.79 0.16% 3.53% 3.42% 6.20% 1.63% 数据来源：大智慧（数据截取时间10月28日16时），钜阵资本整理 国内商品期货方面，本周继续保持强势。在成交较为活跃的36个商品期货品种中，本周下跌的品种仅2个。本周焦炭、铁矿石领涨，分别上涨11.8%和10.8%，黑色系仍然处于强势上涨之中。 中国组合基金管理专家www.mpcmom.com ————让天下没有难做的基金投资———— 3 / 7 数据来源：大智慧（数据截取时间10月28日16时），钜阵资本整理 二、市场估值与流动性 截至10月27日，上海市场平均市盈率为15.8倍，深圳主板26.5倍，中小板52.1倍，创业板79倍。市场估值水平较上周四继续小幅上升，但估值风险也逐步增加，未来不可盲目乐观。 数据来源：深圳交易所和上海交易所，钜阵资本整理 11.8%10.8%8.3%8.0%6.7%6.1%5.7%5.3%5.3%4.9%0.6%0.4%0.0%-0.5%-2.4%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%近一周涨跌幅15.6 26.3 51.8 78.9 15.8 26.5 52.1 79.0 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0上海市场深圳主板中小板创业板上周本周 中国组合基金管理专家www.mpcmom.com ————让天下没有难做的基金投资———— 4 / 7 10月27日，10年期国债利率为2.7068%，较上周四大幅回升0.055个百分点，结束连续五周下降的局面。由于近期人民币持续贬值，资金外流情况加剧，银行间资金利率上升，带来了短期的资金面紧张，使得市场利率有所回升。 数据来源：中国债券信息网，钜阵资本整理 三、大事回顾 中国9月规模以上工业企业利润同比增7.7%，增速大幅回落。国家统计局10月27日公布数据显示，9月全国规模以上工业企业利润总额5771.3亿元，同比增长7.7%，增速较上月的19.5%大幅回落，但仍为连续8个月的正增长；1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46380.6亿元，同比增长8.4%，增速与1-8月份持平。尽管利润增速下滑，前9月营收增速却比前8月上行，这表明9月经济状况稳定。 人民币中间价跌破6.78关口，再创6年新低。10月28日，人民币中间价报6.7858，下调122点，上日中间价报6.7736。对人民币对美元汇率波幅的加大，多位权威人士接连发声表示，造成此轮波动的主因，是美联储加息预期升温、推动美元走强，但人民币对一篮子货币汇率表现稳定，未来人民币汇率不存在持续贬值基础。伴随人民币国际化进程的加速推进，未来人民币的外汇市场会更加市场化。 地方养老金入市年内启动，首批规模2千亿至3千亿。人社部新闻发言人李忠25日表示，该部目前已经印发基本养老保险基金委托投资合同，将在年内正式启动投资运营工作。2.500%3.000%3.500%4.000%4.500%5.000%2014/1/102014/3/102014/5/102014/7/102014/9/102014/11/102015/1/102015/3/102015/5/102015/7/102015/9/102015/11/102016/1/102016/3/102016/5/102016/7/102016/9/1010年期国债利率 中国组合基金管理专家www.mpcmom.com ————让天下没有难做的基金投资———— 5 / 7 据统计，截至2015年底，城镇职工基本养老保险基金结余过千亿的省份有广东、江苏、浙江、山东、上海、北京、四川等7个省市。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，“第一批委托省份不会太多，估计3至5个省（市），委托总规模在2000亿至3000亿元就相当不错了。” 财政部：前9月国企利润总额同比降1.6%，降幅略上升。2016年1-9月，全国国有及国有控股企业经济运行趋稳向好。国有企业收入同比增速为0.8%，比前8月回升0.6个百分点；利润同比下降1.6%，降幅比前8月扩大0.3个百分点。收入同比继续保持增长，增幅略有上升；利润同比下降，降幅略有上升；有色行业继续亏损，钢铁行业实现扭亏为盈。收入增速继续回升表明经济基本稳定，利润增速的下滑主要是石油、烟草和化工等行业实现利润同比降幅较大所致。 资金流出压力加大：9月银行代客结售汇逆差重返半年高位。中国外管局公布的数据显示，9月银行结售汇逆差1897亿元（约合284亿美元），较8月份逆差634亿元（约合95亿美元）规模扩大近三倍，为连续第15个月出现逆差。9月银行结售汇大幅逆差在预期之中，由于10月美元持续走强，预计逆差还将延续。 四、行业与主题热点 行业方面，大智慧32个主要的行业分类中，上涨的有14个，下跌的有18个。其中白酒、券商行业表现相对较好，但总体涨幅也不大。 数据来源：大智慧（数据截取时间10月28日16时），钜阵资本整理 3.4%2.2%1.6%1.3%1.1%1.0%1.0%0.9%0.7%0.5%-1.3%-1.3%-1.4%-1.5%-2.8%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00% 中国组合基金管理专家www.mpcmom.com ————让天下没有难做的基金投资———— 6 / 7 题材概念方面，，大智慧主要的136个题材概念分类中，有48个上涨，88个下跌。其中白酒、土壤修复表现相对较强；而领跌板块有丝绸之路、一带一路、基建等板块，基本是10月份以来表现较强的基建类板块。 数据来源：大智慧（数据截取时间10月28日16时），钜阵资本整理 总结：本周市场维持震荡上行，但行业和题材板块的表现总体并不强，特别是前期强势的基建类板块出现了一定程度的回调。市场热点的熄火，一定程度上可能与近期多只妖股停牌自查有关，说明监管环境趋严，再次抑制了市场热点的炒作。 五、策略点评 本周市场继续维持震荡上行的走势，市场在本周一以阳线报收，随后的周二到周五进入震荡整理，总体表现较为平稳。最终上证指数本周上涨0.46%，深证综指下跌0.03%。板块方面，白酒等消费类板块表现相对较强。 经过本周一市场的上涨后，上证指数成功站上年线（250天均线），随后的几天震荡也并没有跌回年线以下，显示上证指数有向上突破年线之势。但是，上证指数这一突破并没有得到其他指数的验证。比如，中小板指（399005）、创业板指（399006）仍然在年线以下运行，而且并没有将要向上突破的势头。事实上，2013-14年的震荡行情中，上证指数也有过多次突破年线的情况，但最终真正向上突破走出牛市行情的，只有2014年7月份的那一次。 4.6%4.1%3.5%2.5%1.8%1.8%1.6%1.5%1.4%1.3%-1.9%-2.5%-3.4%-3.5%-4.0%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00% 中国组合基金管理专家www.mpcmom.com ————让天下没有难做的基金投资