中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 1 / 8 钜阵股票市场周报 不确定性因素落地，市场情绪趋稳 【摘要】 全球市场：近一周外围市场延续下跌，日经指一周下跌6.28%，跌幅领先。而欧美市场跌幅基本在1%-2%左右。A股市场出现了大幅震荡，最终上证指数下跌1.44%，深成指下跌1.3%。外汇方面，美元指数下跌0.27%。全球商品市场方面，CRB商品指数本周下跌2.07%，其中原油大跌4.46%、黄金上涨0.65%。不过，下周英国将进行公投，最后的不确定性因素落地，黄金可能将面临调整压力。国内商品市场出现一定的分化，聚乙烯、橡胶、棉花等品种表现较好，而前期表现较强的农产品则出现调整，包括：棕榈油、菜油、豆油等跌幅较大。 市场估值与流动性：截至6月16日，上海市场平均市盈率14.2倍，深圳主板23.1倍，中小板47.6倍，创业板71.9倍。10年期国债利率为2.9455%，较上周四下降0.0622个百分点。长期期国债利率连续两周回落，再次跌破3%。 大事回顾：美联储6月会议维持利率不变，会后声明偏鸽派。中国5月末M2同比增11.8%，当月新增贷款9855亿元。明晟公司宣布推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数。李小加：深港通已各就各位，目前尚未有进一步消息。中国5月规模以上工业增加值同比增6%，增速与上月持平。中国5月社会消费品零售总额增长10%，增速创一年来新低。 行业与主题热点：受外围诸多不确定性因素影响，市场避险情绪上升，黄金、白酒等避险板块表现较强，其他板块则普遍下跌。但下周英国进行脱欧的公投，最后的不确定性因素落地，市场的避险情绪也可能将告一段落。 策略点评：下周英国将就是否脱欧进行公投，不排除市场还会有较大的波动，但更多只是心理上的影响。英国公投落地后，市场将趋于稳定，A股市场将回到自身的运行规律上。目前，上证指数正处于2800-3100之间的大区间震荡，市场点位离2800点的支撑并不远，即市场短线下行的风险有限。同时，指数仍然站稳20天均线以上，短线的反弹趋势并没完全破坏，维持市场短线震荡上行的判断。 一、全球市场 1、全球主要股票市场表现 近一周外围市场延续下跌，日本央行维持利率不变，股市大跌，日经指近一周下跌6.28%， 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 2 / 8 跌幅领先。而欧美市场在英国脱欧公投的阴影下，也普遍下跌，跌幅基本在1%-2%左右。A股市场方面，受MSCI暂缓把A股纳入新兴市场以及美国暂时不加息等外围因素影响，市场出现了大幅震荡，最终上证指数下跌1.44%，深成指下跌1.3%。 全球主要股票市场表现 指数名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 上证指数 2,885.11 -1.44% 2.76% -2.37% -19.39% -39.71% 深证成指 10,182.53 -1.30% 5.03% 0.55% -20.64% -39.15% 中小板指 6,720.07 -1.31% 5.55% 1.32% -20.74% -38.33% 创业板指 2,122.89 -2.91% 5.07% -2.52% -24.99% -39.42% 恒生指数 20,175.73 -4.12% 1.76% -2.40% -7.26% -24.42% 标普500指数 2,077.99 -0.86% 1.48% 1.39% 3.61% -2.04% 纳斯达克综合指数 4,844.92 -1.01% 1.78% 1.03% -1.59% -5.61% 德国DAX30指数 9,676.93 -1.60% -2.68% -2.75% -8.78% -12.82% 法国CAC40指数 4,206.05 -2.34% -2.62% -5.75% -9.06% -12.44% 英国富时100指数 6,019.90 -1.57% -2.37% -2.74% -0.54% -10.26% 日经225指数 15,599.66 -6.03% -6.28% -6.73% -17.84% -21.97% 印度孟买SENSEX30指数 26,652.83 0.06% 3.63% 6.83% 4.44% -1.72% 巴西IBOVESPA股票指数 49,411.62 -0.02% -3.61% -2.76% 12.53% -8.90% 富时马来西亚KLCI指数 1,620.17 -1.28% -0.95% -5.60% -1.44% -5.70% 数据来源：大智慧（数据截取时间6月17日16时），钜阵资本整理 2、商品外汇市场表现 外汇方面，受美国6月份不加息影响，美元指数下跌0.27%。在岸人民币汇率对美元贬值0.31%，主要由于端午节期间离岸人民币汇率出现较大贬值，导致本周在岸人民币汇率出现补跌。全球商品市场方面，连续五周上涨后，CRB商品指数本周下跌2.07%，其中原油大跌4.46%。另外，由于美国不加息以及市场避险情绪上升，黄金延续强势，一周上涨0.65%。不过，下周英国将进行公投，最后的不确定性因素落地，黄金可能将面临调整压力。 主要商品指数与外汇情况 名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 CRB商品指数 188.89 -2.07% 1.53% 7.11% 9.72% -15.72% COMEX黄金连续 1284.2 0.65% 1.96% 2.25% 20.54% 6.90% 美原油连续 46.7 -4.46% -3.51% 18.68% 35.17% -22.75% 美元/人民币中间价 6.5795 0.31% 0.89% 1.81% 1.51% 7.58% 美元/离岸人民币 6.5973 -0.10% 0.53% 2.07% 0.66% 6.35% 美元指数 94.4 -0.27% -0.21% -0.69% -4.36% 0.38% 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 3 / 8 数据来源：大智慧（数据截取时间6月17日16时），钜阵资本整理 国内商品期货方面，在成交较为活跃的37个商品期货品种中，近一周上涨的有21个，下跌的有16个。本周国内商品市场出现一定的分化，聚乙烯、橡胶、棉花等品种表现较好，而前期表现较强的农产品则出现调整，包括：棕榈油、菜油、豆油等跌幅较大。 数据来源：大智慧（数据截取时间6月12日10时），钜阵资本整理 二、市场估值与流动性 截至6月16日，上海市场平均市盈率14.2倍，深圳主板23.1倍，中小板47.6倍，创业板71.9倍。本周市场估值随市场调整略有下降，但中小创估值仍然明显高于历史中位数，市场的估值压力还有待消化。 5.8%4.6%4.5%3.7%3.4%3.3%3.2%2.6%2.5%2.0%-2.4%-3.1%-3.6%-3.7%-5.5%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%近一周涨跌幅 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 4 / 8 数据来源：深圳交易所和上海交易所，钜阵资本整理 6月16日，10年期国债利率为2.9455%，较上周四下降0.0622个百分点。长期期国债利率连续两周回落，再次跌破3%。但是，在全年通胀预期仍然较高的情况下，对长期国债利率继续回落不要有太多期待。 数据来源：中国债券信息网，钜阵资本整理 三、大事回顾 美联储6月会议维持利率不变，会后声明偏鸽派。美联储6月14-15日会议维持利率0.25-0.50%区间不变，符合市场预期，会后声明及预测偏鸽派。本次会后声明未对7月份会14.4 23.5 48.3 73.6 14.2 23.1 47.6 71.9 0.010.020.030.040.050.060.070.080.0上海市场深圳主板中小板创业板上周本周2.500%3.000%3.500%4.000%4.500%5.000%10年期国债利率 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 5 / 8 议是否加息给出明确暗示，联邦基金利率期货预测年内会议上加息概率均下降，9月和12月会议加息概率分别下降至23.6%和39.5%。 中国5月末M2同比增11.8%，当月新增贷款9855亿元。中国人民银行周三（6月15日）公布数据显示，5月末广义货币供应量(M2)同比增长1.8%，增速创11个月来的新低；5月新增人民币贷款9,855亿元，信贷显著反弹。5月人民币存款增加1.83万亿，环比多增近万亿，但同比少增1.4万亿；其中非银金融机构存款同比少增1.44万亿，显示去年同期央行为稳定金融市场进行被动投放令基期数据高增，这也成为本月M2增速回落的主要原因。由于去年7月央行也曾出于稳定金融市场的需要实施大规模被动投放，因此M2增速回落的趋势或至少持续至今年7月。5月居民中长贷5281亿，同比多增3218亿，环比多增1001亿，是新增贷款大幅增加的原因，而居民中长贷主要为房贷。 明晟公司宣布推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数。纽约6月14日电摩根士丹利资本国际公司（MSCI）14日表示，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。MSCI董事总经理兼全球研究主管雷米·布赖恩德表示，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题已经取得积极进展。这些进展体现出中国努力将A股市场准入标准提升至国际水平的坚定决心。MSCI同时表示，如果中国A股市场准入状况在2017年6月之前出现显著进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。 李小加：深港通已各就各位，目前尚未有进一步消息。港交所行政总裁李小加6月14日上午出席伦敦金属交易所（LME）亚洲年会时表示，深港通已各就各位，待发令枪响即可开跑，目前尚无进一步消息。李克强总理在两会答记者问中提到力争今年开通深港通，4月港交所表示“深港通”筹备工作的技术层面已经准备就绪，但估计两地监管机构批准并正式公布后，两方市场还约需3至4个月时间准备。目前深港通发令枪尚未响起，预计深港通离正式推出还有一段时间。 中国5月规模以上工业增加值同比增6%，增速与上月持平。6月13日，统计局公布，2016年5月，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），与4月持平，符合预期。从环比看，5月，规模以上工业增加值比上月增长0.45%。1-5月，规模以上工业增加值同比增长5.9%。 中国5月社会消费品零售总额增长10%，增速创一年来新低。国