中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 1 / 8 钜阵股票市场周报 蓝筹！蓝筹！还是蓝筹！ 【摘要】 全球市场：本周外围市场涨跌互现，其中日、欧市场下跌，美国、香港、巴西等市场上涨。A股市场方面，本周出现普涨格局，但深圳市场强于上海市场。外汇市场方面，受美国CPI不及预期影响，美国加息预期减弱，美元指数下跌1.29%。国际大宗商品方面，CBR指数近一周出现较大的反弹，上涨3.65%，其中原油受产油国会议限产预期影响，近一周暴涨7.88%。国内商品期货方面，部分农产品有温和走强的迹象，包括菜油、棕榈油、油菜籽、豆油等。而前期持续强势的“黑色系”品种，包括动力煤、锰硅则出现小幅调整。 市场估值与流动性：截至8月18日，上海市场平均市盈率为15.5倍，深圳主板26倍，中小板51倍，创业板76.8倍。10年期国债利率为2.6801%，较上周四下降0.0074个百分点，再创新低。 大事回顾：传银行配资遭遇全面降杠杆比例收紧至1:1。知情人士：中国官方资金周二卖出部分银行股。深港通方案获批，尚需四个月时间准备。发改委：7月全社会用电量同比增8.17%，增速大幅回升。7月末M2余额同比增长10.2%当月新增人民币贷款4636亿元。中国前7月固定资产投资同比增8.1%，增速回落0.9个百分点。 行业与主题热点：市场进入蓝筹搭台，题材唱戏阶段，市场一方面在挖掘还没启动的低估值板块，如周五出现异动的基建板块；另一方面题材股开始活跃，如细胞治疗、送转预期等，市场赚钱效应增强。 策略点评：蓝筹股上涨的逻辑仍然存在：1）长期无风险利率仍在下降过程中，资产荒仍在持续。2）深港通的开通将进一步吸引全球资金关照A股的估值洼地。本周市场风格转换为：蓝筹休整，小盘股活跃。但如果没有蓝筹股的搭台，小盘股也难以起舞。小盘股的活跃也说明蓝筹股的行情没有结束，低估值蓝筹仍然是当前市场关注的重点。 一、全球市场 1、全球主要股票市场表现 本周外围市场涨跌互现，日本、欧洲市场下跌为主，其中日本市场下跌2.21%。美国、香港、巴西等市场收涨，其中巴西市场受益大宗商品反弹，上涨1.49%。A股市场方面，本 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 2 / 8 周出现普涨格局，但深圳市场强于上海市场，其中上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.27%。 全球主要股票市场表现 指数名称 周五收盘 上周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 上证指数 3,108.10 1.88% 2.65% 10.00% 8.67% -15.18% 深证成指 10,872.71 3.27% 1.05% 10.76% 6.99% -13.60% 中小板指 7,021.19 2.80% -0.29% 9.13% 4.56% -16.78% 创业板指 2,204.56 3.80% -2.82% 6.74% -0.29% -12.13% 恒生指数 22,959.84 0.85% 4.92% 15.65% 19.05% 0.89% 标普500指数 2,187.02 0.14% 0.64% 6.56% 14.04% 7.43% 纳斯达克综合指数 5,240.15 0.14% 2.95% 9.87% 16.33% 7.44% 德国DAX30指数 10,541.56 -1.60% 3.94% 6.31% 12.29% 1.05% 法国CAC40指数 4,406.65 -2.08% 0.61% 1.21% 4.35% -7.88% 英国富时100指数 6,855.95 -0.87% 1.89% 11.36% 15.22% 7.66% 日经225指数 16,545.82 -2.21% -0.82% -1.14% 3.62% -17.41% 印度孟买SENSEX30指数 28,061.90 -0.17% 0.50% 10.76% 18.42% 1.50% 巴西IBOVESPA股票指数 59,166.02 1.49% 4.57% 18.99% 42.49% 26.83% 富时马来西亚KLCI指数 1,689.78 0.33% 1.21% 3.74% 0.89% 7.12% 数据来源：大智慧（数据截取时间8月19日16时），钜阵资本整理 2、商品外汇市场表现 外汇市场方面，受美国CPI不及预期影响，美国加息预期减弱，美元指数下跌1.29%，但美元指数已经接近去年以来大箱体的下沿，存在技术性反弹的可能。人民币汇率方面，在岸人民币汇率对美元升值0.5%，但离岸人民币汇率仅升值0.02%，两者基差扩大至300个基点。 国际大宗商品方面，CBR指数近一周出现较大的反弹，上涨3.65%，其中原油受产油国会议限产预期影响，近一周暴涨7.88%，价格重新接近6月份的高点。另外，黄金也上涨1.07%。 主要商品指数与外汇情况 名称 周五收盘 上周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 CRB商品指数 189.34 3.65% 2.30% 2.78% 18.61% -2.73% COMEX黄金连续 1347.4 1.07% 2.40% 7.54% 9.85% 16.88% 美原油连续 48.21 7.88% 5.58% -0.56% 62.21% 17.64% 美元/人民币中间价 6.6211 -0.50% -1.10% 1.07% 1.57% 3.59% 美元/离岸人民币 6.6519 -0.02% -0.39% 1.37% 1.91% 3.29% 美元指数 94.45 -1.29% -2.76% -0.86% -2.26% -1.33% 数据来源：大智慧（数据截取时间8月19日16时），钜阵资本整理 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 3 / 8 国内商品期货方面，在成交较为活跃的37个商品期货品种中，近一周上涨的品种有24个，而下跌的有13个。从领涨品种来看，部分农产品有温和走强的迹象，包括菜油、棕榈油、油菜籽、豆油等。而前期持续强势的“黑色系”品种，包括动力煤、锰硅则出现小幅调整。 数据来源：大智慧（数据截取时间8月19日16时），钜阵资本整理 二、市场估值与流动性 截至8月18日，上海市场平均市盈率为15.5倍，深圳主板26倍，中小板51倍，创业板76.8倍。本周市场普涨，各大指数估值水平均有所提升，其中创业板提升幅度较大，但其估值水平仍然处于历史偏高的位置。 4.5% 4.1% 3.9% 3.4% 3.2% 3.2% 3.2% 2.3% 2.2% 1.9% -1.9% -2.5% -3.8% -3.8% -3.9% -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%近一周涨跌幅 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 4 / 8 数据来源：深圳交易所和上海交易所，钜阵资本整理 8月18日，10年期国债利率为2.6801%，较上周四下降0.0074个百分点，再创新低。长期无风险利率的持续下降，说明国内仍然处于“资产荒”的状态。 数据来源：中国债券信息网，钜阵资本整理 三、大事回顾 传银行配资遭遇全面降杠杆比例收紧至1:1。近日，部分商业银行和信托公司向券商中国记者透露，日前收到了相关监管指示，将于近期把结构化配资杠杆比例降低至1:1。有银14.9 24.7 49.0 73.2 15.5 26.0 51.0 76.8 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0上海市场 深圳主板 中小板 创业板 上周 本周 2.500%3.000%3.500%4.000%4.500%5.000%10年期国债利率 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 5 / 8 行从业人士称，监管层此举目的很明确，就是为与证监会步调一致，规避劣后级受益人通过杠杆放大交易情形。也就是说，继证监体系下的私募资管计划在遭遇了史上最严苛的“资管新八条”后，信托、银行资金杠杆也将被收紧至1:1。 知情人士：中国官方资金周二卖出部分银行股。财联社18日讯，知情人士称，在股市近期大涨后，国家相关资金周二卖出了所持部分银行股。卖出银行股中包括宁波银行，包括中证金在内的国家相关资金在宁波银行这支股票上已经解套且有盈利。注：宁波银行周二下跌6.8%，为逾6个月最大跌幅。 深港通方案获批，尚需四个月时间准备。国务院总理李克强在16日的国务院常务会议上明确表示：深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》，同时表示在沪港通试点成功基础上推出深港通，标志中国资本市场在法制化、市场化和国际化方向上又迈出坚实一步，具多方面积极意义。目前市场对推出深港通的呼声和预期都比较高，深港通获批的消息将给市场带来较大的提振作用，推出深港通利好A+H折价股以及A股稀缺标的。 发改委：7月全社会用电量同比增8.17%，增速大幅回升。8月16日，发改委公布数据显示，1-7月，全社会用电量为33121亿千瓦时，同比增长3.6%，增速同比加快2.8个百分点。7月当月，全社会用电量5523亿千瓦时，同比增长8.17%，增速同比大幅回升9.49个百分点。用电增速快速回升主要受气温偏高和去年同期基数较低影响。 7月末M2余额同比增长10.2%当月新增人民币贷款4636亿元。央行12日公布数据显示，7月末M2余额同比增长10.2%，当月新增人民币贷款4636亿元。另外，前7月社会融资规模增量累计为10.30万亿元，同比多7529亿元。7月份当月社会融资规模增量为4879亿元，比去年同期少2632亿元。7月新增贷款及社融表现明显疲软，一方面与企业短期贷款和票据融资的大幅负增长有关，这部分可用监管加强解释，另一方面与经济下行企业融资需求收缩有关。M2增速继续下降，可能源于存款派生节奏的下降，M1、M2剪刀差继续扩张，流动性陷阱迹象凸显。 中国前7月固定资产投资同比增8.1%，增速回落0.9个百分点。8月12日，国家统计局公布数据显示，2016年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）311694亿元，同比名义增长8.1%，增速比1-6月份回落0.9个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资（不含农户）增长0.31%。7月地产销售、投资、新开工、土地购置均下滑，此轮房地产的上行结束。7月制造业投资下降，基建高增，民间投资增速转负。基建1-7月同比增长19.6%，虽较前半年下降1.3个百分点，但仍处于高位，与财政支出的高增相印证；