中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 1 / 7 钜阵股票市场周报 在犹豫中前进 【摘要】 全球市场：近一周外围市场普遍下跌，由于市场对英国脱欧的担忧增加，周四、周五欧洲市场连续下跌，并拖累了美、日股市。A股市场在上周突破了20天均线后，本周A股进入震荡走势，上证指数下跌0.39%，深成指下跌0.27%。外汇方面，美元指数近一周上升0.84%，有重新走强的迹象。全球商品市场近一周继续上涨，CRB商品指数上升2.24%，但需要注意的是，周四、周五CRB商品指数和原油均有一定回落，在连续大涨后，需要警惕除黄金以外的大宗商品进入调整阶段。国内商品期货方面，在成交较为活跃的37个商品期货品种中，近一周上涨的有24个，下跌的有13个。本周“黑色系”出现了分化，农产品、贵金属也有一定的表现。 市场估值与流动性： 截至6月8日，上海市场平均市盈率14.4倍，深圳主板23.5倍，中小板48.3倍，创业板73.6倍。10年期国债利率为3.0077%，较上周四下降0.005个百分点。 大事回顾： 5月份CPI同比上涨2.0% 涨幅连续4个月处“2时代”。俄罗斯央行降息，下调关键利率至10.50%。我国5月外储降至2011年12月以来最低。美国5月非农仅增3.8万，远不及预期。央行：存款准备金考核将调整为日终余额平均法。 行业与主题热点：在市场震荡的背景下，从行业的角度看，也是一个小幅震荡的走势。但题材表现则有一定的轮效应，在市场反弹的初期，题材、个股轮番表现仍是当前市场的主要特点。 策略点评：上周二市场放量向上突破后，上证指数横盘整理已经有六个交易日，技术上，可视为“上升旗形”形态。六月中下旬市场面临诸多外部因素，可能会使反弹行情出现更多的波折，但这些因素可能更多是心理上的影响。行情总在犹豫中前进，顺势而为更为重要，只要反弹趋势没有改变，仍可继续持股。 一、全球市场 1、全球主要股票市场表现 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 2 / 7 近一周外围市场普遍下跌，由于市场对英国脱欧的担忧增加，周四、周五欧洲市场连续下跌，并拖累了美、日股市。其中以德、法股市跌幅最大，近一周德国下跌2.66%，法国下跌2.6%。A股市场由于端午节休市，本周仅3个交易日。在上周突破了20天均线后，本周A股进入震荡走势，上证指数下跌0.39%，深成指下跌0.27%，中小板指上涨0.1%，创业板指下跌0.84%。 全球主要股票市场表现 指数名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 上证指数 2,927.16 -0.39% 3.54% 2.37% -14.77% -43.34% 深证成指 10,316.82 -0.27% 5.71% 6.74% -14.98% -43.00% 中小板指 6,809.42 0.10% 6.42% 7.47% -15.75% -43.24% 创业板指 2,186.54 -0.84% 7.97% 8.08% -18.15% -43.93% 恒生指数 21,042.64 0.46% 6.71% 2.97% -1.96% -22.87% 标普500指数 2,096.07 -0.15% 2.42% 3.78% 4.16% 0.09% 纳斯达克综合指数 4,894.55 -0.97% 3.75% 3.04% -0.79% -3.10% 德国DAX30指数 9,834.62 -2.66% -1.19% -1.56% -4.89% -12.16% 法国CAC40指数 4,306.72 -2.60% -0.31% -4.44% -5.34% -12.13% 英国富时100指数 6,115.76 -1.51% -0.37% -0.95% 2.74% -9.86% 日经225指数 16,601.36 -0.25% 1.15% -3.67% -13.67% -18.65% 印度孟买SENSEX30指数 26,635.63 -0.59% 4.50% 7.44% 6.30% 0.67% 巴西IBOVESPA股票指数 49,422.16 -2.37% -4.60% 1.14% 9.19% -7.36% 富时马来西亚KLCI指数 1,641.22 0.29% 0.80% -3.48% 0.07% -5.37% 数据来源：大智慧（数据截取时间6月12日10时），钜阵资本整理 2、商品外汇市场表现 外汇方面，美元指数近一周上升0.84%，有重新走强的迹象。尽管5月份美国非农数据不佳，但耶伦表示不要对一个月的数据过度解读，不会放弃年内至少加两次息的承诺，耶伦的讲话，强化了加息预期。受美元走强影响，离岸人民币汇率贬值0.94%，但由于国内端午节休市，在岸人民币汇率并没有同步跟上，在、离岸人民币汇率基差扩大至444个基点。全球商品市场近一周继续上涨，CRB商品指数上升2.24%，已经连续5周上涨，其中黄金上涨2.52%，原油下跌0.04%。但需要注意的是，周四、周五CRB商品指数和原油均有一定回落，在连续大涨后，需要警惕除黄金以外的大宗商品进入调整阶段。 主要商品指数与外汇情况 名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 3 / 7 CRB商品指数 192.89 2.24% 5.66% 11.90% 10.31% -13.71% COMEX黄金连续 1275.9 2.52% 0.13% 3.23% 18.58% 8.12% 美原油连续 48.88 -0.04% 5.41% 30.80% 38.24% -18.45% 美元/人民币中间价 6.5593 -0.30% 0.53% 1.05% 1.92% 7.24% 美元/离岸人民币 6.6037 0.94% 0.78% 1.71% 1.14% 6.24% 美元指数 94.66 0.84% 0.08% -1.99% -2.98% -0.26% 数据来源：大智慧（数据截取时间6月12日10时），钜阵资本整理 国内商品期货方面，在成交较为活跃的37个商品期货品种中，近一周上涨的有24个，下跌的有13个。本周“黑色系”出现了分化，热轧、螺纹钢、铁矿石表现较好，涨幅均超过5%，但焦煤、锰硅均下跌超过2%。另外，农产品、贵金属本周也有一定的表现。 数据来源：大智慧（数据截取时间6月12日10时），钜阵资本整理 二、市场估值与流动性 截至6月8日，上海市场平均市盈率14.4倍，深圳主板23.5倍，中小板48.3倍，创业板73.6倍。主板估值水平与上周基本相当，而中小创在本周小幅反弹后，估值水平有轻微提高。 5.7%5.6%5.5%3.9%3.5%3.1%3.1%2.9%2.4%2.0%-0.9%-1.1%-1.2%-2.4%-2.7%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%近一周涨跌幅 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 4 / 7 数据来源：深圳交易所和上海交易所，钜阵资本整理 6月8日，10年期国债利率为3.0077%，较上周四下降0.005个百分点。长期期国债利率尽管小幅回落，但已经连续两周维持在3%以上的水平，震荡回升的态势没有改变。 数据来源：中国债券信息网，钜阵资本整理 三、大事回顾 5月份CPI同比上涨2.0% 涨幅连续4个月处“2时代”。2016年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨2.1%；食品价格上涨5.9%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.0%，服务价格上涨2.1%。1-5月平均，全国居民消14.4 23.5 47.5 73.0 14.4 23.5 48.3 73.6 0.010.020.030.040.050.060.070.080.0上海市场深圳主板中小板创业板上周本周2.500%3.000%3.500%4.000%4.500%5.000%10年期国债利率 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 5 / 7 费价格总水平比去年同期上涨2.1%。前期居民消费物价上涨的主要动力来自猪肉和蔬菜，但两者对CPI的同比拉动逐渐走弱。综合考虑国内经济仍面临下行压力、非食品价格涨幅低位徘徊以及一季度市场流动性总体宽裕等因素，未来CPI涨幅有上行可能，但空间有限。 俄罗斯央行降息，下调关键利率至10.50%。俄罗斯央行下调关键利率至10.50%，预期10.50%，此前为11.0%。俄罗斯央行称，可能进一步放松政策；将根据CPI风险考虑是否进一步降息。俄罗斯央行还表示，将维持温和偏紧的货币政策。预计未来3年石油均价约为每桶40美元。 我国5月外储降至2011年12月以来最低。央行公布的数据显示，5月末以美元计价外汇储备余额3.19万亿，创2011年12月以来的新低。环比看，5月外储余额相比上月下降279.32亿美元。不过，以SDR计值的外储余额首度环比上升。数据显示，5月末以SDR计值的外储为22751.33SDR，相比4月上升34.9SDR。美元计价的外储下滑，可能主要由非美货币5月份贬值导致，属于估值上的变动。据招商银行宏观测算，5月因计值因素导致外储减少250亿美元左右。如按此计算，计值变动对5月外储下降的影响达89%。 美国5月非农仅增3.8万，远不及预期。美国劳工部5月非农就业人数增3.8万，预期增15.8万。同时，5月失业率为4.7%，市场预期为5.0%。受此影响，市场预期美国加息进程可能继续延缓，美元指数暴跌。CME美联储观察显示，美国联邦基金利率期货显示交易员预期美联储六月加息几率仅为6%，非农公布前为19%；美国联邦基金利率期货显示交易员预期美联储七月加息几率为42%，非农公布前为59%。 央行：存款准备金考核将调整为日终余额平均法。中国人民银行近期决定，自2016年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。存款准备金考核由时点法改为平均法，可以降低金融机构应对突发性支付的超额准备金需求，提高资金使用效率，在流动性存在一定缺口时可以释放一定的流动性，但在当前流动性合理充裕的情况下，此次改革基本不会对市场流动性造成影响。 四、行业与主题热点 行业方面，本周呈现窄幅震荡态势，大智慧32个行业分类中，上涨的行业有11个，下跌的行业有21个，但涨幅最大的行业仅上涨1.2%，跌幅最大的行