中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 1 / 8 钜阵股票市场周报 蓝筹正在搭台，成长能否再次起舞？ 【摘要】 全球市场：本周外围股票市场涨跌互现，受耶伦鸽派言论影响，美股表现相对较强。A股市场本周进入震荡、分化的走势，其中上证指数上涨1.01%，创业板则下跌-0.48%。外汇方面，耶伦发表鸽派言论后，美元指数出现大幅下跌，人民币在、离岸汇率均对美元走强。全球商品市场方面，经历前期的连续上涨后，商品市场进入震荡调整之中，CRB商品指数下跌-0.96%，原油下跌-3.55%。国内商品期货近期也延续调整的走势。 市场估值与流动性：截至3月31日，上海市场平均市盈率15.1倍，深圳主板24.8倍，中小板52.7倍，创业板79.8倍。随着年报的公布，上市公司盈利的提升使市场估值有所下降。而且从指数涨幅和市盈率水平的变化来看，可以发现近期公布年报的上市公司中，中小板的业绩增长最好。10年期国债利率为2.8419%，较上周上升0.011个百分点，尽管利率连续两周回升，但仍然处于历史低位。 大事回顾：中国3月官方制造业PMI50.2，结束连续7个月低于荣枯分界线。标普下调中国主权信用评级展望至负面。外管局三大A股投资平台现身，持股规模数百亿。供给偏紧助推猪价上涨。耶伦在纽约经济俱乐部讲话：声明偏鸽派。国务院发布全国社会保障基金条例。1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%。 行业与主题热点：在市场震荡整理的格局下，本周各行业或主题概念仍然没有明显的领涨、领跌板块，但相对而言，传统行业和周期类行业表现较强。 策略点评：经济有所回暖对传统行业类的股票形成支撑，这也是本周在小盘股杀跌的情况下，蓝筹股最终仍能稳住阵角，带领指数反弹的重要原因。虽然蓝筹股本身的赚钱效应并不强，但有利于市场的稳定，为个股的表现提供一个舞台。而本周进入调整的成长股能否再次起舞，为市场带来赚钱效应，则决定市场能否再上一个台阶，因为只有明显的赚钱效应才能推动大盘突破目前重要的压力关口。所以，下周重点关注近期调整较为充分的成长股和前期较为活跃的题材概念。 一、全球市场 1、全球主要股票市场表现 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 2 / 8 本周外围股票市场涨跌互现，受耶伦鸽派言论影响，美股表现相对较强，纳指近一周上涨2.02%，而日本受制造业调查数据不佳影响，周五出现跌大跌。A股市场本周进入震荡、分化的走势，其中上证指数上涨1.01%，创业板则下跌-0.48%。另外，近一个月走势中，A股表现较强，其中创业板上涨9.31%，仅落后于巴西的11.8%，A股近一个月的反弹在全球市场中较为领先。 全球主要股票市场表现 指数名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 上证指数 3,009.53 1.01% 5.61% -14.97% -1.42% -21.34% 深证成指 10,379.65 0.39% 6.28% -18.04% 3.92% -22.69% 中小板指 6,799.11 -0.20% 6.24% -19.00% 0.29% -18.91% 创业板指 2,205.37 -0.48% 9.31% -18.74% 5.89% -10.91% 恒生指数 20,498.92 0.75% 2.48% -6.46% -4.68% -18.90% 标普500指数 2,059.74 1.17% 3.69% 0.77% 5.55% -0.35% 纳斯达克综合指数 4,869.85 2.02% 3.54% -2.75% 3.44% -0.35% 德国DAX30指数 9,805.53 -0.47% 0.30% -8.73% 2.64% -18.06% 法国CAC40指数 4,311.16 -0.43% -2.57% -7.03% -3.31% -15.04% 英国富时100指数 6,105.53 -0.02% -0.68% -2.19% 0.33% -10.65% 日经225指数 16,164.16 -4.93% -3.48% -15.08% -8.81% -16.30% 印度孟买SENSEX30指数 25,144.05 -0.62% 3.61% -3.82% -4.02% -11.06% 巴西IBOVESPA股票指数 50,055.27 0.80% 11.82% 15.47% 6.42% -5.77% 富时马来西亚KLCI指数 1,707.99 0.25% 1.00% 0.91% 4.86% -6.77% 数据来源：大智慧（数据截取时间4月1日16时），钜阵资本整理 2、商品外汇市场表现 外汇方面，耶伦发表鸽派言论后，美元指数出现大幅下跌，近一周美元指数下跌1.76%，人民币在、离岸汇率均对美元走强，分别升值0.98%和0.83%。全球商品市场方面，经历前期的连续上涨后，商品市场进入震荡调整之中，CRB商品指数下跌-0.96%，原油下跌-3.55%。 主要商品指数与外汇情况 名称 最新 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 CRB商品指数 170.52 -0.96% 3.58% -3.26% -11.16% -21.09% COMEX黄金连续 1232.2 0.87% -0.67% 16.22% 8.08% 2.56% 美原油连续 38.06 -3.55% 9.59% 2.75% -13.93% -23.19% 美元/人民币中间价 6.4585 -0.98% -1.38% -0.54% 1.53% 5.19% 美元/离岸人民币 6.4712 -0.83% -1.18% -1.49% 1.66% 4.37% 美元指数 94.58 -1.76% -3.67% -4.16% -1.40% -2.98% 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 3 / 8 数据来源：大智慧（数据截取时间4月1日16时），钜阵资本整理 国内商品期货方面，在成交较为活跃的37个商品期货品种中，近一周上涨的有16个，下跌的有21个，其中焦炭、PTA涨幅均达6%；近一个月上涨的有28个，较上周减少2个；近三个月涨幅超过10%的商品有13个，较上周减少3个，说明大宗商品近期延续调整的走势。 国内表现较强的商品期货品种 近一周 近一个月 近三个月 近半年 近一年 焦煤 6.49% 热轧卷板 17.68% 锰硅 39.77% 热轧卷板 34.00% 棕榈油 19.57% PTA 6.48% 焦炭 14.30% 硅铁 30.27% 棕榈油 24.64% 豆油 14.39% 焦炭 5.80% 棕榈油 13.54% 铁矿石 28.90% 螺纹 20.43% 强麦 12.61% 热轧卷板 3.03% 鸡蛋 10.94% 热轧卷板 28.67% 焦煤 14.87% 沪铅 7.13% 强麦 2.74% 螺纹 10.04% 聚丙烯 26.20% 豆油 14.13% 沪金 5.87% 豆油 2.73% 豆油 10.02% 螺纹 25.73% 玻璃 14.11% PTA 4.44% 棕榈油 1.82% 菜油 9.31% 焦炭 21.46% 沪金 11.34% 白糖 3.47% 沪铝 1.62% 锰硅 8.64% 沪锡 19.64% 锰硅 10.29% 热轧卷板 2.60% 沪锌 1.02% 橡胶 8.33% 聚乙烯 19.59% PTA 8.17% 菜油 1.88% 菜油 0.78% 焦煤 7.98% 动力煤 18.45% 沪锡 7.96% 铁矿石 1.71% 数据来源：大智慧（数据截取时间4月1日16时），钜阵资本整理 二、市场估值与流动性 截至3月31日，上海市场平均市盈率15.1倍，深圳主板24.8倍，中小板52.7倍，创业板79.8倍。与上周四相比，本周四主板的市盈率略有上升，而中小板、创业板市盈率则小幅下降。从同期（3.25-3.31）指数涨幅来看，中小板上涨2.17%，大于上证指数的1.45%，深成指的1.67%和创业板的0.83%。这说明随着年报的公布，上市公司盈利的提升使市场估值有所下降。而且从指数涨幅和市盈率水平的变化来看，可以发现近期公布年报的上市公司中，中小板的业绩增长最好（指数涨幅最大但市盈率下降幅度也最大）。 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 4 / 8 数据来源：深圳交易所和上海交易所，钜阵资本整理 3月31日，10年期国债利率为2.8419%，较上周上升0.011个百分点，尽管利率连续两周回升，但仍然处于历史低位。 数据来源：中国债券信息网，钜阵资本整理 三、大事回顾 中国3月官方制造业PMI50.2，结束连续7个月低于荣枯分界线。4月1日消息，国家统计局今天发布3月份中国采购经理指数（PMI），其中，制造业PMI为50.2，较2月的49显著回升。3月制造业PMI较2月的49显著回升，主要受新订单和产出大幅反弹带动。由14.9 24.7 54.2 80.2 15.1 24.8 52.7 79.8 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0上海市场 深圳主板 中小板 创业板 上周 本周 2.500%3.000%3.500%4.000%4.500%5.000%10年期国债利率 中国MoM组合基金管理专家 www.mpcmom.com —— —— 让天下没有难做的基金投资 —— —— 5 / 8 于房地产投资企稳，而基建项目加快开工，短期需求有所企稳，这对制造业经营形成一定提振。 标普下调中国主权信用评级展望至负面。继3月2日穆迪下调中国主权信用评级展望之后，3月31日标普也下调中国主权信用评级展望至负面，同时下调香港评级展望至负面。标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期；预计中国政府和企业杠杆率将恶化，“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间的可持续水平”。不过，标普预计未来三年中国经济增速仍将为6%或更高。而针对此事，财政部部长楼继伟在中国发展高层论坛2016年会上表示，我们“不care”！ 外管局三大A股投资平台现身，持股规模数百亿。包括梧桐树投资在内的外管局三大A股投资平台已于去年第四季度悄然入市。截止30日晚间披露2015年年报的公司中，已有10家公司的前十大股东榜中出现了这三大投资平台。不仅包括工商银行、中国银行等金融央企，也包括机械、军工等行业央企，以及上海、南京等地方国资控股上市公司。以最新收盘价计算，如年初以来持股未变化，合计市值达到271亿元。从持股上可以看出，或是出于投