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理想：营收下降现金流充裕，期待度过行业寒冬

2025-12-19宏观组华通证券国际董***6页

美团：外卖大战持续推高成本，短期业绩筑底

2025-12-19宏观组华通证券国际哪***6页

网易：游戏业务毛利保持高企，创新业务利润提升

2025-12-16宏观组华通证券国际M***6页

微软：AI基建大幅增长，利润赛道稳定切换

2025-12-16宏观组华通证券国际胡***6页

业绩兑现强预期，中国市场出口继续受限

2025-12-16华通证券国际�***5页

投资价值分析报告：“一药多效”核心产品HTD1801商业化进程提速在即，心肾代谢系统疾病（CKM）基石疗法市场空间广阔

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营收增长伴随现金流受制，AI业务快速发展

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收入增长保持稳定，AI转型谋求变局

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苹果：盈利能力明显，服务业务占据C位

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毛利率小幅上涨，利润依然承压

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