互联网行业巨头的资本开支是否持续增加

是的，互联网巨头的资本开支不仅持续增加，甚至可以说已经进入“加速狂奔”模式。从各家财报和市场数据来看，这一轮由AI驱动的资本开支扩张，无论广度还是深度都相当罕见。

1. 从总量上看，中美互联网巨头都在大幅上调资本开支
   美国四大头部互联网公司合计资本支出从2022年约1500亿美元，提升到2025年预期的约3600亿美元；阿里、腾讯、百度合计也从约120亿美元提升到约320亿美元 【2】 。而到2026年，美国四家预期达到约6800亿美元，中国三家预期约360亿美元 【3】 。这种增速远超以往任何一轮周期。

2. 从单家公司看，每家都在“加码”且没有停下来的意思
   Meta 2026年资本开支指引达到1250-1450亿美元，微软预计约1900亿美元，亚马逊约2000亿美元，Alphabet约1800-1900亿美元，Oracle约500亿美元 【4】 。其实早在2025年，五大云厂商的资本开支合计就已经达到3575.08亿美元，同比增幅高达64.55% 【12】 。

3. 从季度趋势看，增长斜率非常陡峭
   从单季数据看，谷歌的资本开支从2022年Q1的131亿美元，一路攀升到2026年Q1的389亿美元；亚马逊从169亿美元涨到474亿美元，微软、Meta同样呈现稳步上行 【13】 。这说明巨头们不是一时冲动，而是把算力基础设施当成长期战略来投。

4. 从市场态度看，天量资本开支已经得到一定“认可”
   尽管持续扩张的支出让一些投资者担忧，但市场态度正趋于理性。全球11家最大超大规模计算中心2026年资本支出预计达到8740亿美元，2027年可能突破1万亿美元，但股价并未因此剧烈波动，因为稀缺算力和AI应用场景让投入看起来能“赚回来” 【6】 。微软、亚马逊、Meta和Alphabet自2023年以来累计资本投入已超1.1万亿美元，2026年计划投入约7450亿美元，这种“烧钱”正成为新常态 【11】 。

5. 中国互联网厂商同样在跟上节奏
   中国主要互联网企业的资本开支自2023年一季度以来也是持续增加，BAT合计从64.16亿元增长到2024年一季度的204.11亿元 【1】 。虽然规模与美国有差距，但增长态势非常明确，而且钱主要也是砸向AI算力相关的基础设施。

所以，答案很明确：互联网巨头的资本开支不是简单的“增加”，而是大幅、持续、还在加速地增加。短期内，只要AI竞赛没有降温，这个趋势大概率就不会停。