机械设备行业2026年投资策略：布局围绕AI基建相关设备领域成长机遇

●生 成 式AI革 命 性 发 展 ， 全 球 总投资规模高 增。全球生成 式A I快速迭 代 进 步 ， 已 能 深 度 融 入 协 助 办 公 、 内 容 创 作 、 智 能 交 互 、 生活 服 务 等 场 景 ， 实 用 价 值 持 续攀升 。全球生成式A I平台网络 访问量同 比 大 增76%， 移 动 端 应 用 下 载 量 实 现3 19%爆 发 式 增 长 ，反 映 用 户 正 逐 渐 形 成 依 赖 。 随着技 术进一步成熟 ，A I将融入 人类生活 ， 相 关 领 域 迎 来 长 期 增 长 机 遇 。 根 据I D C数 据 显 示 ，202 4年 全 球 人 工 智 能 总 投 资 规 模 为3, 159亿美 元，并有望在2029年 增 长 至12, 619亿 美 元 ， 五 年 复 合 增 长 率 高 达31. 9%。 ●互 联 网巨 头 资 本 开 支 猛 增 ， 布局AI基 建 相 关设备增长机 遇。北美互联 网 巨 头 顺 应 技 术 浪 潮 ， 大 幅 增 加 资 本 开 支 。2024年 谷 歌 、亚 马 逊 、 微软、脸书 和甲骨文的资 本开支共计高 达2585. 6亿美元， 同比增长58. 05%，加速AI基础建设 进程。A I基础设施是资本 开 支 投 入 前 期 主 攻 方 向 ， 在A I产业链中，服 务器机柜、P C B、散热 设 备 、 发 电 设 备 、 备 用 电 源 等 相 关 设 备 将 迎 来 发 展 机 遇 。 ●算 力 建设 推 动P CB销 量 ， 厂 商扩产 设备需求旺盛 。受益于算力 基础建 设 ， 服 务 器P CB销 量 增 长 。 厂 商 开 始 扩 产 ， 并 向 高 端 产 能转 型 。P C B设 备 是 承 接 下 游 需求核心环 节，直接受益扩 产。建议关注 ： 大 族 数 控 、 芯碁微 装 、 东 威 科 技 、 鼎 泰 高 科 、 凯 格 精 机 。 ●AI服 务 器 功耗密 度攀升，液 冷散热迎来机 遇。液冷技术 具有高效散热 、低能耗、低 噪声、占地小 等优势，成为 智算中心散热 系统 首 选 。 国 内 外 数 据 中 心 液 冷市场 正处于高速扩 容期。建议关 注：英 维 克 、 高 澜 股 份 、 申 菱 环 境 、 冰 轮 环 境 。 ●北 美 数据 中 心 电 力 消 耗 加 剧 ，燃气 轮机组订单高 增。由于北美 电力需 求 增 长 ， 天 然 气 成 为 新 增 电 力 供 应 最 大 来 源 。 燃 气 轮 机 组可 实 现 高 效 发 电 ， 而 且 建 设 周期短 ，全球订单快 速增长。建议 关注： 杰 瑞 股 份 、 应 流 股 份 、 豪 迈 科 技 、 联 德 股 份 、 万 泽 股 份 。 ●数 据 中心 的平稳运行 ，柴发电机组 必不可少。电 力供应的可靠 性对于数据中 心至关重要， 根据数据中心 设计规范定义 ，柴油发电机是 不可 或 缺 的 备 用 电 源 配置。柴发 市场受益A I基建潮实 现销量增 长 。建 议 关 注 ： 潍 柴 重 机 、 科 泰 电 源 、 泰 豪 科 技 、 苏 美 达 。 ●风 险 提示 ：AI算 力 建 设 进 程 不 及 预 期 风 险 ； 技 术 迭 代 升 级 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 风 险 ； 国 际 贸 易 风 险 。 ●2 0 2 5年机 械 设 备 板 块 与 沪 深300相比 走势表现更胜 一筹。1-3月机 械板 块 行 情 主 要 由 机 器 人 推 动，特 斯 拉 和 宇 树 共 同 推 动 的 机 器人 热 度 ；4月 受 海 外 贸 易 摩 擦 外部冲 击，机械设备 指数随大盘指 数同步 出 现 调 整 ；7月 起 科 技 主 线 行 情 热 度 再 起 ，与A I基 建 设 备 相关 的 机 械 板 块实 现 不 错 表 现 。 从细 分赛道看，20 25年算力相关 设备板 块 涨 势 突 出 ： 通 信 网 络 设 备 年 内 涨 幅 高达165. 94%，A I基础 设 施 、 电机、激光设备、半导体 设备等细分领 域同样收获50 %以上 涨幅。 ●生 成 式人 工 智 能 技 术 迅 速 崛 起 ，用 户使用量呈高 速增长趋势， 产业链 相 关 领 域 迎 来 重 大 机 遇 。全 球 生 成 式A I技 术 快 速 进 步 ， 已 从概 念 探 索 进 入 实 用 落 地 阶 段 ， 可深 度融入协助办 公、内容创作 、智能 交 互 、 生 活 服 务 等 场 景 ， 其 实 用 价 值 与 接 受 度 持 续 攀 升 。 今年 全 球 生 成 式A I平 台 月 均网 络访 问量同比大增76%， 移动端应用下 载 量 实 现3 1 9 %的 爆 发 式 增 长 。 国 内 市 场 来 看 ， 截 至2025H 1我 国 生 成 式A I用 户 规 模 已 达5. 15亿人 ，较2024年末 新增2. 66亿人； 普 及 率 同 步 提 升 至36. 5%， 半 年 内 增 长18. 8个 百 分 点 ； 反 映全球用 户正 从“偶 尔 尝 试”转 向“习惯性依 赖”。 随 着 未 来A I技术进一步 升 级 ，A I逐 步 融 入 人 类 生 活 ， 相 关 领 域 迎 来 巨 大 增 长 机 遇 。 ●得 益 于人 工 智 能 革 命 性 发 展 ， 人工 智能总投资规 模高速增长。根 据I D C数 据 显 示 ，2024年 全 球 人 工 智 能 总 投 资 规 模 为3, 159亿 美元 ， 并 有 望 在2029年 增 长 至12, 619亿美 元，五年复合 增长率高达31. 9%。 人 工 智 能 的 发 展 是 由 高 度 复 杂 的 全 球 供 应 链 体 系 支 撑 ，所 涉 及 产 业 十 分 广 泛 ， 主 要 可 以分 为A I基础设 施和A I下 游应用。人工 智 能 的 高 速 发 展 需 要 以A I基 础 设 施 投 资 为 根 基 ， 主 要 涉 及 大型 数 据 中 心 、 高 端芯 片、 高 端 半导 体设备、散热 设备、高端P C B、 电 力 系 统 等 领 域 ， 大 规 模 投 资 将对 这 些 领 域带 来 增 长 机 遇 。 A I ●为 满 足人 工 智 能 的 需 求 ，全 球AI服 务 器规 模正在快速增 长。根 据I D C数 据 显 示 ，2024年 全 球 人 工 智 能 服 务 器 市 场 规 模 预 计 为1 , 2 51亿美元 ，2025年 将 增 至1, 587亿 美 元 ，2028年有望达 到2, 227亿 美 元 ， 其 中 生 成 式 人 工 智 能 服 务 器 占 比 将 从2025年 的2 9 . 6%提升至2028年的37. 7%。根据弗若斯 特沙利文预测 ，全球A I服务器出货量 将从2024年的200万台增长到2029年的540万台 ， 年 复 合 增 长 率 为21.7 %。A I服务器作为 算力的载体， 属于最重要 的 算 力 基 础 设 施 ， 高 度 受 益 人 工 智 能 算 力 的 增 长 。 A I ●全 球 互联 网 巨 头 大 幅 增 加 资 本 开支 。北美互联网 巨头谷歌、亚 马逊、 微 软 、 脸 书 和 甲 骨 文 ， 为 顺 应A I技 术 浪 潮 ， 保 持 全 球 科 技领先地 位， 大 幅 增 加 资 本 开 支 。2024年 五家资本开支共计 高达2585. 6亿 美 元 ， 同 比 增 长58. 05 %， 竞 争 也 加 速A I基 础 建 设 进 程 。 ●布局围 绕AI基 建 相 关 设 备 增 长 机遇。A I产 业 链 中 ，A I基 础 设 施 是 资 本 开 支 投 入前 期最 主 攻 方 向 ， 服 务 器 机 柜 、PCB、 散 热 设 备、发 电 设 备 、 备 用 电 源 等 相 关 设 备将 迎来发展机遇 ，为相关领域 企业打 开新 的增 长 赛 道 。 P C B ●得 益 于全 球 范 围 内 算 力 中 心 基 础设 施的大规模投 资与建设浪潮 ，服务 器 与 数 据 存 储 成 为 全 球 印 制 电 路 板 （PC B） 产 业 中 增 长 最 为强 劲 的细 分 赛 道。根 据Pr i s mark预 测 ，2029年全 球P C B行 业 产 值 达 到965亿 美 元 ，2 024-2029年 的 复 合 增 长 率 为5. 6%。 由 于高性 能 算 力 服 务 器 需 求 呈 高 速 增 长， 以及消费电子 的功能迭代持 续加速 ， 这 两 大 趋 势 共 同 对PC B产 品 的 可 靠 性 、 微 型 化 程 度 及 集 成能 力 提 出 更 为 严 苛 的 技 术 标 准 。致 使更先进工艺 的H DI和18层 以 上 多 层P C B产 品 增 速 迅 猛 ， 而 目 前 传 统 的PC B专 用 生 产 设 备 ， 已难 以 适 配 这 些 先 进 工 艺 的 制 造 需求 ，倒逼行业内 企业逐步转向 采购与 应 用 更 具 技 术 优 势 的 高 性 能P C B专 用 生 产 设 备 。 P C B ●国 内P C B厂 商 大 幅 扩 产 ， 向 高端产 能转型升级。随 着A I服务 器需求 持 续 增 长 ， 市 场 对 高 性 能P CB诉 求 显 著 升 级 ， 多 层 板 、H DI等 核 心 品 受到青睐。 由于高端P C B短期 内供需缺口难 以快速填补， 在此背景下上 游厂商纷纷加 码扩产计划。 国内东山精密 、胜宏科技 、沪 电 股 份 、 深 南 电 路、生益电 子、景旺电子、 鹏鼎控股等主 要 企 业 ， 正 加 速 推 进 面 向 高 阶H DI与 多 层 板 产 品 产 能 扩 张 ，且 产 能 布 局 重 点 聚 焦 智 算 中 心等高 算力核心应用 场景，行业正 向高端 产 能 转 型 ， 高 端P C B专 用 生 产 设 备 需 求 旺 盛 。 P C B ●印 制 电 路 板（P CB）是数 据中心服务器 承载的关键核 心组件，不仅 支撑数据中心 服务器稳定运 行，也是串联 电子信息产业 链的关键 纽 带 。 在PC B产 业 链 中 ，PC B专 用制 造设备处于行业 中游，涵盖激 光 钻 孔 机 、 层 压 设 备 、 曝 光 机 、A OI检 测 设 备 等 ， 构 成 高 端P C B生 产 线 ， 技 术 水 平 直 接 影 响P C B良率 与性能，也是 承接下游高端 需 求 的 核 心 环 节 。 主 要 下 游 为PC B制 造 商 ， 如 鹏 鼎 控 股 、 东山 精 密 、 深 南 电 路 、 沪 电 股 份 、胜 宏科技等。 资料来源：大族数控招股说明书，东海证券研究所整理 P C B ●P C B生 产工 艺 流 程 复 杂 ， 并 且 需要多种 高端设备。虽 然 不 同P C B产品 存 在 工 序 差 异 ， 但 其 主 要 生 产 工 序 均 涵 盖 曝 光 、 压 合 、 钻 孔 、电 镀 、 成 型 及 检 测 等 环 节 。 每 道工 序均利用该工 序的专用生产 设备，生 产 设 备 拥 有 精 密 加 工 及 检 测 技 术 ， 可 满 足 各 类PC B产 品 及应 用 场 景 的高精度、 操作稳定性及 生产效率需求 ，因此P C B生产线 的投入需要进 行大量资本参 与。 资料来源：大族数控招股说明书，灼识咨询，东海证券研究所 P C B ●全 球P C B专 用 生 产 设 备 市 场 将 超10 0亿 美 元 。根 据Pri s mark预 测 ，2024年 全 球P C B专 用 设 备 市 场 规 模 为70. 85亿 美 元 ，2029年将 达 到1 07. 65亿 美 元 ， 年 复