英镑 欧元 日圆 加拿大元 澳元 人民币 印度卢比 印尼盾 韩围 巴西雷阿尔 墨西哥披索 俄罗斯卢布 南非兰特 土耳其里拉 每 周 变动 (%) 每 周 变动 (%) 摩根士丹利环球指数 标准普尔500 指数 欧洲Stoxx指数 英国富时100 指数 日经22 平均指数 摩根士丹利新兴场指数 印度Sensex指数 上证综合指数 美国原油 黄金 环球综合债券指数 环球新兴市场指数 环球高收益债券指数 美国企业债券指数 每 周 变动 (%) 每 周 孳息变动 (基点)  环球股市上周表现不一，投资者消费美国联储局维持利率不变的决定，而欧洲股市表现落后，因欧元强势以及担忧环球增长  联储局决定维持联邦基金目标利率在 0.00%至 0.25%区间，主要因担忧外部环境，以及对劳动力市场进展仍未满意  美国上周经济数据显示，制造业疲弱、通胀低迷，但消费保持稳健  未来一周，投资者将注视中国 9 月制造业采购经理指数，为这全球第二大经济体系把脉 市场走势及主要变动 联储局维持政策不变，环球股市表现不一 货币（兑美元） 环球货币兑元普遍上升 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 股票 商品 债券 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 成熟市场 亚洲 新兴市场 股票 债券 (十年期) 最佳 最差 10 最佳 最差 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 土耳其 南非 韩国 阿根廷 中国 沙特阿拉伯 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 印尼 土耳其 南非 英国 德国 澳洲 。2015年9月21日 宏观经济数据及市场事件 上周（9 月 14 日至 9 月 18 日） 日期 国家 经济数据 数据截至 调查 实际 前期 9 月 14 日周一 欧元区 工业生产（环比） 7 月 0.3% 0.6% -0.3% 日本 工业生产（环比） 7 月终值 -0.8% -0.6% 印度 消费物价指数（同比） 8 月 3.6% 3.7% 3.8% 9 月 15 日周二 美国 领先零售销售（环比） 8 月 0.3% 0.2% 0.6% 美国 工业生产（环比） 8 月 -0.2% -0.4% 0.6% 日本 日本央行货币政策声明 - 德国 ZEW 调查预测指数 9 月 18.3 12.1 25.0 英国 消费物价指数（同比） 8 月 0.0% 0.0% 0.1% 9 月 16 日周三 美国 消费物价指数（同比） 8 月 0.2% 0.2% 0.2% 欧元区 消费物价指数（同比） 8 月终值 0.2% 0.1% 0.2% 英国 ILO 失业率（三个月） 7 月 5.6% 5.5% 5.6% 巴西 零售销售（同比） 7 月 -3.8% -3.5% -2.7% 9 月 17 日周四 美国 新屋开工（环比） 8 月 -3.8% -3.0% 0.2% 美国 联邦公开市场委员会议息 9 月 9 月 18 日周五 欧元区 欧洲央行经常账收支（经季节调整 ，欧元） 7 月 - 226 亿 254 亿  上周最重要的经济事件为联储局政策会议，结果联邦基金利率目标范围保持不变为 0.00%至 0.25%。联储局也减低利率预测。在 2015 年底前，中位数预测为 0.375%，由 6 月份的 0.625%有所下跌。这意味着今年内有一次的加息行动，可能在 10 月。现在，市场认为 10 月份加息的概率仅为 18%，而 12 月份概率为 44%。今年后加息步伐没有明显改变。点图中位数依然预计明年加息四次，2017 年加息五 次和 2018 年加息三次，最高联邦基金利率为 3.375%。较长期的中性基金利率预测由 3.75%下跌至 3.50%。2016 年和 201 7 年的增长和通胀预测向下修改，而 2%核心通胀目标延迟到 2018 年。透过延迟展开加息周期，并强调外围环境的忧虑，联储局保持审慎态度，虽然经济数据显示美国经济复苏自持。现在通胀前景缓和，允许联储局等待环球前景展开，虽然通胀有望走高。政策声明反映当局对就业市场发展不满。联储局也表示，虽然市场对通胀的预期下跌，根据调查的数据保持稳定。联储局很有可能注意国际事件，不过当局难以令这些事件超越就业市场胜过预期的表现  美国上周公布的经济数据确认制造业表现疲弱，而消费保持强劲表现。零售销售（食品、汽车、加油站和建筑许可除外）胜过预期， 在 8 月份环比上升 0.4%，而 6 月和 7 月销售增长向上修订。整体销售在 8 月份环比上升 0.2%，而工业生产环比下跌 0.4%。跌幅主要反 映汽车生产 7 月份大幅上升后（升 10.6%），8 月份表现疲弱。制造业产量（汽车除外）则大致持平。8 月份通胀在七 个月以来首次下 跌。能源价格为整体消费物价指数下跌的主要原因，而核心价格只是轻微上 升。整体消费物价指数环比下跌 0.1%（经季节性调整 后），符合市场预期。核心消费物价指数环比上升 0.1%。能源价格环比下跌 2.0%（同比下跌 15%），而食品价格环比仅升 0.2%（同比1.6%）。以同比计算，整体消费物价指数上升 0.2%和核心消费物价指数上升 1.9%。美国新屋开工 8 月进一步下跌，是第三季内连续第二次出现负增长。8 月份新屋开工下跌 3.0%，年度化率为 112.6 万间，低于市场预期的 116 万间。建筑许可数据较为正面，7 月份显著下跌 15.5%后，8月反弹 3.5%，为未来几个月的新屋动工带来较好的基础。尽管按月数据较为波动，新屋开工的基本趋势保持正面动力，可能为建筑活动的正面讯号  欧元区工业持续复苏，工业生产增长高于预期，在 7 月份环比上升 0.6%，而 6 月份数据向上修订至-0.3%，让年度增长率在 7 月份为同比 1.9%。欧元区整体和核心通胀率向下修订 0.1个百分点至同比 0.1%和 0.9%。数据向下修订主要源于非能源工业商品价格。非能源工业商品价格在 8 月份同比上升 0.4%，由 Eurostat 原先预期的同比+0.6%下跌，而与 7 月份数据相若。篮子中的其余成分大致符合初值数据  亚洲方面，标准普尔下调日本主权评级，由AA-降至 A+（展望稳定）。此举是有点落后，因为穆迪对日本主权评级为 A1（等同标准普尔的 A+）。标准普尔表示，日本主权信贷信誉最近数年持续恶化，而虽然日本政府的初步承诺，当局的计划很难扭转弱势势头。印度 消费物价指数通胀在 8 月份保持在同比 3.7%，运输成本和部分服务业项目下跌，有助抵消食品价格通胀、房屋和燃油价格轻微上升。7 月和 8 月通胀放缓势头主要反映去年高基数效应，以及整体商品价格的缓和通胀压力。随着基数效应消退，消费物价指数通胀有望接近今年年底逐渐上升，不过依然保持低于印度央行的 6%目标，而季风降雨（现在低于正常 16%）仍然是通胀走势的主要因素。整体而言，通胀前景将允许当局在 9 月 29 日减息 本周（9 月 20 日至 25 日） 日期 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 9 月 20 日周日 希腊 希腊国会选举 9 月 21 日周一 美国 成屋销售（环比） 8 月 -1.6% 2.0% 9 月 22 日周二 欧元区 消费者信心 9 月 -7.0 -6.9 巴西 IBGE 通胀（同比） 9 月 9.56% 9.57% 9 月 23 日周三 中国 财新制造业采购经理指数 9 月初值 47.6 47.3 欧元区 Markit 综合采购经理指数 9 月初值 54.0 54.3 9 月 24 日周四 美国 耐用品订单 8 月 -2.2% 2.0% 美国 新屋销售（环比） 8 月 1.6% 5.4% 德国 Ifo 商业景气指数 9 月 107.9 108.3 9 月 25 日周五 美国 国内生产总值（年度化率） 第二季终值 3.7% 3.7% 美国 密歇根大学消费者信心指数 9 月终值 87.0 85.7 日本 全国消费物价指数（同比） 8 月 0.1% 0.2% 美国  8 月份成屋销售和新屋销售预计将微跌。虽然成屋待完成销售依然低于 5 月的峰值，但住房市场环境仍具支持，价格增长和建筑活动受惠于处于历史低点的抵押贷款利率水平提振，以及劳动力市场继续改进  8 月份整体耐用品订单预计将扭转 7 月份大部分增长，但扣除运输的耐用品订单预计将连续第三个月上升，是自 2014 年 3 月以来首次。美元强势和全球需求疲软使制造业继续受压，供应管理协会调查显示，新出口订单处于 2009 年 4 月以来最低水平  美国国内生产总值的第三次报告（也是最终报告）预计将维持在 3.7%，各分项数据变动应该不大。更有趣的将是密歇根大学消费者信心指数，预计将维持在今年低位，因近期股市震荡引发对经济前景的担忧  联储局几位官员即将发表讲话。John Williams 及 James Bullard 上周六率先发言，谈及美国经济前景，是联储局上周四议息会议后首先公开发言的联储局官员。亚特兰大联邦储备银行行长 Dennis Lockhard 周一发言。联储局主席耶伦周四在麻省大学发言。最后，联储局的 Esther George 周五 会谈论经济和货币政策 欧洲  在欧洲，欧元区采购经理指数过去一年缓步上升，三个指数（制造业、服务业和综合）现时均处于长期历史平均水平以上。欧元区内部经济动力显示，服务业采购经理指数将保持高企，但海外的不明朗因素，可能使欧元区制造业采购经理指数受压。总体而言， 欧元区综合采购经理指数预计从 8 月的 54.3 八月小幅下降至 9 月 54.0  德国消费者和企业信心的指标相对于一年前为高，符合经济改善的情况。然而，中国最近的事态发展并没有反映在 8 月的调查。因此，9 月份Ifo 商业景气指数中的预期指数从 8 月份的 102.2 回落至 101.6，反映了对全球经济增长疲弱的日益关注。整体德国 Ifo 商业景气指数预计从 8 月份的 108.3 下降至 9 月 107.9  在希腊，9 月 20 日举行选举的初步结果显示，齐普拉斯激进左翼党得到相对强劲的胜利。统计到 70%的投票，激进左翼党有望胜利得到约 35%的投票，给左翼党议会中的 144 个席位，略低于绝对多数的 151个席位。新民主党（保守）排名第二得到 28%投票，而金色黎明（右）位居第三，得票 7%。在谈到初步结果的时候，齐普拉斯说，目前与独立希腊人党的执政联盟将保持不变，不过联盟总数席位将达到 154，给齐普拉斯小多数。虽然新政府有望保持希腊与国际债权人的建设性关系，首个计划回顾能否成功（而其次的债务重组） 依然具挑战性。尽管如此，第三轮欧洲稳定机制计划成功结束和广泛的政治支持，以达到债权人需求，已减低大量的政治风险 新兴市场和日本  中国财新制造业采购经理指数初值预计从 8 月 47.3 小幅回升至 9 月 47.6，仍远低于 50 扩张收缩分界线，表明工业部门增长势头疲软、房地产及上游产业产能过剩以及疲软的需求状况  巴西央行周四将公布季度通胀报告（第三季度）。投资者将密切关注央行对巴西货币雷亚尔贬值，以及财政前景对通胀的影响有甚么意见，以衡量今年进一步加息的可能性  日本全国核心消费物价指数通胀率（整体指数扣除新鲜食品）8 月预计将跌至-0.1%，低于 7 月的 0.0%，撇除消费税上调的影响，是 201 3 年 4 月以来首次跌至负值。能源价格的进一步下滑可能抵消食品价格上涨。核心消费物价