美股因经济数据及联储局官员言论而急升 摘要  美股因耐用品订单及纽约联储银行 Dudley 的言论而急升  欧洲股市回落，欧央行暗示或加推刺激措施  尽管人行减息，但中国股市继续下跌，表现波动  耐用品订单强劲及股市急，令美国国库券被抛售 股票市场 美股因耐用品订单及纽约 联储银行 Dudley 的言论而急升  美股周三大幅上扬，7 月份耐用品订单数据比预期好，而纽约联储银行行长 William Dudley 的言论，令 9 月加息的可能性降温，并重申加息与否取决于经济数据。Dudley 表示，比起数周之前，9 月加息对他而言吸引力减低了。不过，他也表示，这取决于下次会议前，有关美国经济表现的进一步讯息，以及更多有关国际和金融市场发展的资料。同时，7 月份总体和核心耐用品订单分别环比增长 2.0%和 2.2%，高于下跌 0.4%和增长 0.3%的市场预测，而 6 月份的数据也获向上修正。标准普尔 500 指数跃升 3.9%至 1,941 点， 科技股领涨（升 5.3%）。道琼斯工业平均指数收盘上涨 4.0%至 16,286 点 欧洲股市回落，欧央行暗 示或加推刺激措施  欧洲股市周三早段下跌，尽管人民银行周二放宽货币政策，但市场继续担忧中国经济的状况。然而，欧洲央行暗示可能采取新一轮 行动以刺激欧洲经济，而且人民银行宣布再向银行间货币市场系统注入 1,900 亿人民币流动性，令股市得以收复部分失地。总体而 言，道琼斯欧洲 50 指数下跌 1.5%，科技和能源股领呹。德国 DAX 指数下跌 1.3%，法国 CAC 40 指数下跌 1.4%，而外围市场，西班牙IBEX 35 指数下跌 1.3%，意大利富时 MIB 指数下跌 0.8% 尽管人行减息，但中国股 市继续下跌，表现波动  人民银行周二收盘后宣布减息，但中国股市周三仍表现波动。虽然央行的行动有助于缓解对中国经济和资本市场状况的短期担忧， 但上证综合指数表现大幅波动，交易时段内上下波幅达 8.4%，收盘下跌 1.3%，电信和材料类股领跌。香港上市的中国股票收盘下跌0.9%，香港恒生指数收低 1.5%，欧洲股市低开也令市场气氛恶化。日本股市经历自 2008 年 10 月以来表现最差的连续六天下跌后反弹（不计算 2001 年 3 月地震和海啸后出现的突然下挫）。日圆温和贬值，使大型出口商受惠，日经 225 指数收涨 3.2%，韩国 Kospi指数和台湾加权指数连升第二天，分别升 2.6%和 0.5%。新加坡 7 月工业生产数据比预期差（环比增长 1.0%，市场预期增长2.3%），海峡时报指数收盘下跌 0.5%。印度 Sensex 指数下跌 1.2% 俄罗斯和巴西股市因商品 市场回稳及技术性因素上 升  俄罗斯股市昨天横行，初段表现偏软，其后跟随欧洲股市回升。俄罗斯交易时段结束前，油价回稳，也支持市场气氛。Micex 指数收盘涨 0.2%至 1,661 点  巴西股市大幅反弹，银行（升 5.6%）和工业类股（升 4.8%）领涨，主要受技术因素带动，因巴西股市本月以来下挫 12.4%，跌至严重超卖水平。Ibovespa 指数上涨 3.4%至 46,038 点，使年初至今的跌幅收窄至 7.9%（按当地货币计算）和 32.5%（按美元计算） 债券市场 欧洲央行暗示进一步的宽 松措施，欧洲债券息率轻 微下跌  投资者可能认为周二债券息率因中国相关忧虑和环球股市波幅过度上升，欧洲债券息率周三轻微下跌。此外，市场情绪受惠于欧洲 央行暗示，如通胀前景恶化，可能准备调整其每月 600 亿欧元的量宽计划。德国十年期债券息率下跌 3 个基点至 0.70%，而法国十年期息率下跌 4 个基点至 1.08%。外围市场方面，意大利和西班牙十年期息率收市持平为 1.98%和 2.10%，而葡萄牙十年期息率则下跌4 个基点至 2.69% 耐用品订单强劲和股市上 升，导致美国国库券遭到 抛售  美国国库券周三遭到抛售（息率上升），耐用品订单意外强劲，加上股市大幅上升减低避险资产需求。Dudley 的评论只是提供短暂 2015年8月27日 支持。五年、十年和三十年期息率分别上升 6 个基点、11 个基点和 13 个基点至 1.48%、2.18%和 2.93% 商品市场 美国库存下跌，油价意外 走低  欧洲原油价格昨日窄幅上落，美国原油则意外下跌，美国能源信息署周报显示原油库存大幅下跌（-550 万桶），但市场预期为 150 万桶的升幅。美国 10 月原油收市下跌 0.7 美元至 38.6 美元，而欧洲油价则下跌 0.1 美元至 43.1 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (201 5 年 8 月 27 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 欧元区 M3 货币供应（同比） 7 月 4.9% 5.0% 美国 国内生产总值年化率（环比） 第二季 3.2% 2.3% 美国 待完成房屋销售（环比） 7 月 1.0% -1.8% 美国 Jack so n Hole 经济政策研讨会召开 - - - 主要数据公布及市场事件 昨日  美国耐用品订单在 7 月份意外环比增长 2.0%，市场预期 0.4%跌幅。6 月份增长率也向上修订 0.7 个百分点至环比 4.1%，让整体订单 流量显著高于 2015 年上半年。这可能导致工业生产在未来数月走强。令人鼓舞的是，非国防资本商品（飞机除外）经过上月的 1.4% 升幅后，在 7 月份环比上升 2.2%。这可能显示原油行业资本开支跌势开始缓解，而其他行业开始增加投资。然而，鉴于美元走强和最近股市抛售潮导致投资者失去信心带来的不利因素，现在依然太早作出结论企业投资是否经过次季停滞后好转  纽约联邦储备银行行长 William Dudley 在演讲中减低投资者对 9 月加息的预期，表示「在 9 月份联邦公开委员会会议中展开货币 政策正常化，相对几个星期前不太吸引」。他确认，最近金融市场动荡的确会在联邦公开委员会 9 月 17 日做出决定前的议程中。 Dudley 注意到，最近市场波幅可能透过财富效应影响美国经济，是消费者因股市损失减低开支的影响。然而，他也出示，联邦公开委员会将等待更多关于美国经济表现的数据 今日  世界中央银行家齐集出席 Jackson Hole 经济政策研讨会，讨论主题为「通胀动态和货币政策」。虽然联储局主席耶伦不会出席，但任何有关 9 月份联储局会议会否调整政策的线索，将备受关注，特别是联邦公开市场委员会投票委员的言论  美国第二季度国内生产总值第二次估计，有望从环比增长 2.3%向上修正至 3.2%。美国人口普查局的季度服务业调查显示，住宅投资和库存上升的速度比之前预测的快  欧元区货币扩张有望持续，7 月份货币供应量 M3 同比增长 4.9%，尽管稍低于前两个月的 5.0%，但仍高于欧洲央行的参考值 4.0%。 今年前六个月，货币供应量的增长主要来自投资组合转变成更具流动性资产的支持，并得益于低利率和世界经济的不确定性。货币 供应量 M1（流通和存款货币）被视为是很好的领先指标，过去一年显著加快，从 2014 年 6 月低点、同比增长 4.9%，加快至 2015 年的 11.5%。私营部门的信贷增长已经有所回升，不再出现净倒退。此外，欧洲央行银行最新的贷款调查显示，信贷需求在第二季度显着回升，信贷标准也进一步放宽。因此，我们预计私人部门贷款增速将进一步提高 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 389 1.8 -8.0 -10.8 -9.9 -6.8 444 378 15.3 北美 美国道琼斯 工业平均指数 16,286 4.0 -7.3 -9.7 -4.8 -8.6 18,351 15,370 14.8 美国标准普 尔 500 指数 1,941 3.9 -6.7 -7.8 -3.0 -5.8 2,135 1,821 16.4 美国纳斯达 克指数 4,698 4.2 -7.7 -6.7 2.8 -0.8 5,232 4,117 20.5 加拿 大 S&P/TSX 指数 13,382 1.8 -5.7 -11. 1 -14. 3 -8.5 15,685 12,705 16.7 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 415 -1.8 -8.1 -10.1 -13.9 -4.8 484 404 14.4 道琼斯欧洲 50 指数 3,171 -1.5 -11. 9 -12. 4 -0.8 0.8 3,836 2,790 13.6 英国富时 100 指数 5,979 -1.7 -9.1 -14.0 -12.4 -8.9 7,123 5,768 14.6 德国 DA X 指数* 9,997 -1.3 -11. 9 -14. 0 4.3 2.0 12,391 8,355 12.5 法国 CAC40 指数 4,501 -1.4 -11.0 -11.5 2.5 5.3 5,284 3,789 14.5 西班 牙 IBEX 35 指数 9,985 -1.3 -11. 7 -11. 2 -7.8 -2.9 11,885 9,371 14.8 亚太 摩根士丹利 亚太(日本 除外)指数(美元) 392 -0.2 -0.2 -22.8 -23.4 -16.0 525 384 11.9 日本日经 225 平均指数 18,377 3.2 -10. 6 -10. 1 18.4 5.3 20,953 14,529 17.4 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,173 0.7 -7.1 -10.4 -8.2 -4.4 5,997 4,928 15.1 香港恒生指 数 21,080 -1.5 -16. 1 -25. 4 -15. 9 -10. 7 28,589 20,865 10.5 上证综合指 数 2,927 -1.3 -28.1 -40.4 32.6 -9.5 5,178 2,193 12.1 香港恒生国 企指 数 9,428 -0.9 -19. 3 -36. 3 -15. 2 -21. 3 14,963 9,281 7.0 台湾加权指 数 7,716 0.5 -12.0 -20.2 -17.9 -17.1 10,014 7,203 11.4 韩国 KOSPI 指数 1,894 2.6 -7.4 -11. 6 -8.4 -1.1 2,190 1,801 11.7 印度孟买 SENSEX30 指数 25,715 -1.2 -8.5 -6.6 -2.8 -6.5 30,025 25,298 15.6 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,238 0.2 -12. 7 -20. 4 -17. 7 -18. 9 5,524 4,111 13.7 马来西亚 KLCI 指数 1,580 1.1 -8.2 -10.4 -15.1 -10.3 1,880 1,504 14.9 菲律宾综合 股价 指数 6,868 0.6 -10. 4 -11. 1 -3.9 -5.0 8,137 6,603 18.3 新加坡富时 海峡时报指数 2,873 -0.5 -14.3 -17.0 -13.5 -14.6 3,550 2,808