糎 市场因关注联储局政策前景及中国股市下跌而保持谨慎 摘要  美国联储局即将发表议息纪要，商品价格拖累美股下跌  欧洲股市变动不大，美国经济数据强劲抵销对中国股市的担忧  亚洲股市下跌，除了担忧中国股市及联储局政策，曼谷也发生了爆炸事件  房屋开工升至八年高位，导致美国国库券息率上升 股票市场 美国联储局即将发表议息 纪要，商品价格拖累美股 下跌  美股回落，由商品生产者和科技股拖累走低，因能源和金属价格持续走低，但已见温和回升。7 月新屋开工数据升至近八年来最高水平，比市场预期好，但投资者反应不大。今天稍后发表 7 月消费物价指数通胀数据及公布7 月份联邦公开市场委员会会议纪要前， 市场保持谨慎。标准普尔 500 指数收跌 0.3%至 2,097 点，道琼斯工业平均指数下跌 0.2%至 17,511 点 欧洲股市变动不大，美国 经济数据强劲抵销对中国 股市的担忧  欧洲股市低开，因中国股市下挫，重燃对中国经济状况的担忧，但其后美国公布 7 月新屋开工创近八年来新高，刺激风险偏好，令股市跌幅收窄。油价继续处于六年低位，能源类股跌幅最大。道琼斯欧洲 50 指数收盘基本持平，仅下降 0.1%。德国 DAX 指数下跌0.2%，法国CAC 40 指数下跌0.3%，而外围的西班牙IBEX 35 指数变动不大，意大利富时MIB 指数下跌0.1% 亚洲股市下跌，除了担忧 中国股市及联储局政策， 曼谷也发生了爆炸事件  亚洲股市周二下跌，投资者等待周三发表的联邦公开市场委员会会议纪要，以进一步了解联储局的加息时间表，同时，中国股票抛售及曼谷爆炸事件也打压了市场气氛。油价下跌，能源类股依然受压。日经 225 指数收盘下跌 0.3%至 20,554 点。韩国和台湾市场也收低。印度 Sensex 指数回落 0.2%，材料/金属股领跌  中国股市下跌，央行透过逆回购注入 1,200 亿元人民币流动性，令市场降低短期内下调存款准备金率的预期，担忧政府将减少支持 股市的措施。市场对中国经济前景和人民币贬值的担忧也挥之不去，而近期讨论国企改革之际，部分国企股出现获利回吐。同时， 房地产市场的数据显示住房市场出现更多复苏迹象。70 个政 府统计新房价格的城市中，有31 个城市在 7 月份录得上升，多于 6 月 份的27 个。中国上证综合指数收盘下跌6.1%。香港恒生指数下跌1.4%  东南亚市场方面，泰国股市下跌，泰铢兑美元跌至自 2009 年 4 月以来最低，曼谷爆炸的冲击，盖过下半年内阁有望重组及政府增加开支等因素。印度尼西亚 7 月进出口数据均比预期差（但贸易顺差从 6 月份 5.28 亿美元扩大至 7 月 13 亿美元），股市亦下跌。马来西亚 股市逆势上升，收复近期部分失地，市场出现选择性买盘 巴西企业税有望不上调， 股市反弹；俄罗斯股市下跌  俄罗斯股市连续第二日回落，乌克兰东部紧张局势重燃，市场再次担忧可能对俄罗斯实施针对性制裁。原油价格小幅反弹，但市场没有重视。Micex 指数收盘跌 1.0%至 1,691 点  巴西股市结束五连跌，电信和金融股领涨，因货币雷亚尔兑对元升值，以及政府有望撤回向支付予股东的资本利息（interest on capital）抽税的法案（目前巴西的公司获准把支付予股东的资本利息用作入息税扣税）。商品生产者继续下跌 1.6%至 1.9%。总体而言，Ibovesp a 指数收盘涨 0.5%至 47,451 点 债券市场 英国通胀和美国房屋开工 强劲，导致欧洲债券息率上升  欧洲债券息率周二上升，反映美国房屋开工高于预期和英国通胀数据强劲，刺激风险胃纳，抵销中国股市出现抛售潮导致的避险情 绪。德国十年期息率上升1 个基点至 0.64%，而法国十年期息率则上升 4 个基点至 0.98%。同时，外围债市跑输大市，意大利十年期息率上升5 个基点至 1.81%，西班牙十年期息率升6 个基 点至 2.00%，而葡萄牙十年期息率则上升10 个基点至2.48% 2015年8月19日 房屋开工升至八年高位， 导致美国国库券息率上升  美国今日公布 7 月份联邦公开委员会会议记录前，国库券息率上升（价格下跌），因 7 月份房屋开工数据增加市场的加息预期。实际十年期息率（名义利率减盈亏平衡率）继续走高，收市略低于 60 个基点，是 201 4 年 4 月以来的最高水平。孳息曲线陡峭，五年期息率上升 1 个基点至 1.58%，十年期息率上升 2 个基点至 2.19%，而三十年期息率上升 4 个基点至 2.86% 商品市场 油价从六年低位反弹  油价从六年低位反弹，反映市场预期美国原油库存将连续第四周下跌。在交易结束的时候，美国石油协会数据显示上周原油库存下跌 230 万桶。美国 9 月原油收市上升0.7 美元 至 42.6 美元，欧洲10 月原油收市几乎不变，仅跌0.1 美元 至 48. 8 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (2015 年 8 月 19 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 美国 消费物价指数 （同比） 7 月 0.2% 0.1% 美国 消费物价指数 扣除食品和能源（同 比） 7 月 1.8% 1.8% 美国 联储局发布 7 月 28 日至 29 日联邦公开市场委员会会议记录 - - - 主要数据公布及市场事件 昨日  美国新屋开工 7 月份上升至 120.6 万（年度化），高于市场预期，是接近八年以来的最高水平，而 6 月份数据也向上修订 3.0 万。 建筑许可跌幅大于预期，在 7 月份跌 16.3%至 111.9 万。然而，数据大跌可归于纽约多户家庭减税即将到期，导致过去三个月建筑许可急升。整体而言，房屋市场依然繁荣，为美国经济增长的主要支柱之一  英国通胀经过 6 月份的 0%上升至同比 0.1%。现在，通胀非常低迷主要源于原油和食品价格的发展。核心通胀上升，由 6 月份的 0.8%升至1.2%，显著高于市场预期。如数据保持走势，这可能是核心价格的转折点，然而我们预期通胀在201 6 年年 底才会明显加 速。英国央行最近减低通胀预测，2016 年年底预测为同比 1.6%。整体通胀依然过低，不及 2%的通胀目标，让英国央行急于加息的 可能性不大 今日  美国今天发表联邦公开市场委员会的会议纪录，会否露出端倪超过九年的首次加息究竟何时发生。值得留意的是，忧虑外部事件的联邦公开市场委员会成员比例，因为该会议在中国近期市况波动前举行，以及任何有关加息周期潜在规模、频率和终点的讨论  消费物价指数预期变化不大。核心消费物价指数（剔除食品和能源）按年增长预计为 1.8%，而整体数字按年增长预期为 0.2%。这两个数字之间的差别在于能源价格下跌，六月份按年增幅跌 15. 0%。而核心数字则受住房成本上升3.0%的支持，6 月份同比升 3.0% 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 420 -0.3 -2.9 -5.2 -1.6 0.6 444 387 16.6 北美 美国道琼斯 工业 平均指数 17,511 -0.2 -3.2 -4.3 4.0 -1.7 18,351 15,855 15.8 美国标准普 尔 500 指数 2,097 -0.3 -1.4 -1.5 6.3 1.8 2,135 1,821 17.7 美国纳斯达 克指 数 5,059 -0.6 -2.9 -0.4 12.2 6.8 5,232 4,117 22.2 加拿 大 S&P/TSX 指数 14,194 -0.4 -3.1 -6.1 -7.5 -3.0 15,685 13,636 17.6 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 445 -0.2 -3.2 -6.3 -6.1 2.2 484 410 15.7 道琼斯欧洲 50 指数 3,495 -0.1 -4.8 -2.6 13.7 11.1 3,836 2,790 14.9 英国富时 100 指数 6,526 -0.4 -3.7 -6.4 -3.2 -0.6 7,123 6,073 16.0 德国 DAX 指数* 10,916 -0.2 -6.5 -5.9 18.1 11.3 12,391 8,355 13.6 法国 CAC40 指数 4,971 -0.3 -3.0 -0.8 17.5 16.3 5,284 3,789 15.9 西班 牙 IBEX 35 指数 10,898 0.0 -5.1 -3.9 5.3 6.0 11,885 9,371 16.1 亚太 摩根士丹利 亚太(日本除 外)指数(美元) 423 -1.2 -1.2 -16. 6 -16. 9 -9.5 525 423 12.7 日本日经 225 平均 指数 20,554 -0.3 -0.5 3.3 34.1 17.8 20,953 14,529 19.5 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,303 -1.2 -6.5 -6.3 -5.1 -2.0 5,997 5,122 15.5 香港恒生指 数 23,475 -1.4 -7.6 -14. 9 -5.9 -0.6 28,589 22,530 11.6 上证综合指 数 3,748 -6.1 -5.3 -12. 5 67.4 15.9 5,178 2,193 15.3 香港恒生国 企指 数 10,770 -1.8 -9.1 -22. 7 -2.7 -10. 1 14,963 10,097 8.0 台湾加权指 数 8,177 -0.4 -9.6 -14. 9 -10. 5 -12. 1 10,014 8,167 12.0 韩国 KOSPI 指数 1,956 -0.6 -5.8 -7.4 -4.7 2.1 2,190 1,876 12.0 印度孟买 SENSEX 30 指数 27,832 -0.2 -2.2 0.5 5.5 1.2 30,025 25,911 16.8 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,510 -1.6 -7.4 -13. 9 -12. 5 -13. 7 5,524 4,456 14.6 马来西亚 KLCI 指数 1,580 0.4 -8.5 -13. 4 -15. 2 -10. 3 1,880 1,563 14.8 菲律宾综合 股价 指数 7,333 0.0 -3.7 -7.3 4.4 1.4 8,137 6,882 19.4 新加坡富时 海峡 时报指数 3,050 -0.6 -9.1 -11. 8 -7.9 -9.4 3,550 3,050 13.0 泰国曼谷 SET 指数 1,373 -2.6 -7.2 -9.1 -11. 0 -8.4 1,620 1,362 14.4 拉丁美洲 阿根廷 Merval 指数 11,226 -2.0 -9.3 -7.2 29.5 30.9 12,611 7,276 12.8 巴西 Bovespa 指数* 47,451 0.5 -9.3 -15. 6 -17. 6 -5.1 62,305 45,853 12.9 智