- 希腊公投否决救助方案，环球股市下挫 摘要 } 美股因希腊问题及油价走低而下跌 } 希腊周日公投否决救助方案，欧洲股市回落 } 希腊公投结果公布后亚洲股市回落；香港股市因中国市况及希腊隐忧而下挫 } 美国国库券息率因避险资产需求上升而下跌 股票市场 美股因希腊问题及油价走 低而下跌 } 美股回落，希腊周末期间的公投否决接纳债权人救助方案，加剧了希腊退出欧元区的风险。6 月份供应管理协会非制造业指数低于预 期，亦一定程度上打压了市场气氛。防御性行业如公用、日常消费品和医疗保健跑赢大市，而油价大跌，商品相关股份尤其是能源生产商跌幅最大。标普 500 指数收盘下跌 0.4%至 2,069 点，道琼斯工业平均指数收低 0.3%报 17,684 点 希腊周日公投否决救助方 案，欧洲股市回落 } 希腊选民周日公投以压倒性多数票反对债权人提出的救助方案，欧洲股市周一应声下跌。然而，希腊总理齐普拉斯暗示，已准备立 即恢复谈判，而希腊财长瓦鲁法基思辞职，让希腊及债权人的谈判更顺利举行，使投资者回复信心。同时，德国总理默克尔周一飞 抵巴黎，与法国总统奥朗德举行会谈。道琼斯欧洲 50 指数收低 2.2%至 3,365 点，银行股拖累大市表现，而德国 DAX 指数下跌1.5%，法国 CAC 40 指数跌 2.0%。欧元区外围国家股市表现不佳，意大利富时 MIB 指数跌 4.0%，西班牙 IBEX 指数回落 2.2%，葡萄牙 PSI 指数下跌 3.5%。希腊雅典交易所仍然休市。据传媒报道，即使希腊银行实施了支付限制，但现金还是快将耗尽。欧洲央行周一晚上决定，维持现有紧急流动性援助（ELA）上限，并没有上调，意味着银行需要延长休假。此外，希腊央行还决定，「调整」为取得 ELA 而接受的抵押品减值幅度（传媒报道指增加至45%）。欧洲领导人和财长紧急峰会将于今天召开 希腊公投结果公布后亚洲 股市回落；香港股市 因中国市况及希腊隐忧而下挫 } 希腊选民周日拒绝债权人提出的紧缩措施以换取救助计划，亚洲股市周一向下。日本股市下跌，即使日本央行行长黑田东彦表示会 密切关注金融市场的发展，并表示日本与希腊经济和金融的直接联系有限，但日元走强拖累出口商表现。日经225 指数收盘下跌 2.1%至 20,112 点。韩国 Kospi 指数下跌 2.4%，台湾加权指数下跌 1.1%。东南亚股市也走低，新加坡海峡时报指数下跌 0.3%，马 来西亚 KLCI 指数下跌 0.9%。具争议的国家开发公司 1MDB，加剧了国内的政治风险，也打击了马来西亚市场表现。印度股市昨日 大部分时间走低，但收盘前反弹，Sensex 指数最终上涨 0.4% } 中国政府周末公布一系列政策措施以稳定股市，上证综合指数周一上涨 2.4%，但市况极度波动。这些措施包括暂停首次公开招股、 各大主要券商成立稳定基金买入蓝筹股交易所买卖基金（ETF）、以及央行为融资融券交易提供流动性支持。稳定措施提振大盘国 企，主要是最大的金融和能源企业，但未能重振投资者的信心，小型公司继续被大量抛售。深圳综合指数收盘下跌 2.7%，以小型公 司为主的创业板指数下跌 4.3%。香 港恒生指数下跌 3.2%，创三年来最大单日跌幅，市场对希腊局势的担忧加剧，以及猜测内地投 资者将资金从香港市场撤走。中国企业指数下跌3.0% 俄罗斯及巴西股市因油价 下挫及避险情绪升温而下 跌 } 希腊周末举行公投以及油价下挫，导致环球避险情绪升温，俄罗斯股市也跟随下跌。然而，通胀有放缓迹象，增加货币政策在中期 会进一步放宽的机会，为市场带来支持。Micex 指数收盘跌 0.6%至 1,621 点 } 巴西 Ibovespa 指数下跌 0.7%至 52,149 点，金融和能源类股领跌，因原油价格下滑，以及希腊选民否决了债权人的改革建议后，市 场担心希腊可能退出欧元区 债券市场 希腊选民投票「反对」， 外围政府债券息差扩阔 } 外围欧元区政府债券息率周一大幅上升，源于投资者应对希腊公投结果确认选民反对债权人最新援助计划。结果增加市场忧虑希腊 退出欧元区的可能性，导致风险资产遭到抛售。意大利十年期息率上升 14 个基点至 2.39%，而西班牙十年期息率也上升 16 个基点 2015 年 7 月 07 2 至 2.37%，葡萄牙十年期息率上升 25 个基点至 3.19%。核心欧元区政府债券大幅上升，受惠于投资者避险情绪升温。德国十年期债 券息率下跌 3 个基点至 0.76%，而法国十年期息率收市持平为 1.24% 避险资产需求上升，导致 美国国库券息率下跌 } 美国国库券上升（息率下跌），源于希腊拒绝债权人援助计划的条件，增加避险资产需求。欧洲央行拒绝增加紧急流动性援助计 划，导致希腊银行假日延续数日，刺激债券息率急跌。商品遭到大幅抛售，尤其是原油，贡献于盈亏平衡息率走低。孳息曲线趋 平，五年期息率跌 7 个基点至 1.56%，十年期息率跌 9 个基点至 2.29%，而三十年期息率下跌 11 个基点至 3.08% 原油市场 希腊拒绝债权人援助计划 条件后，油价大跌 } 希腊投票否决接纳债权人救助方案后，投资者避险情绪升温，拖累原油价格录得五个月以来最大跌幅。此外，伊朗表示，取消制裁 六个月内，可能增加每日环球原油供应 100 万桶，让市场继续忧虑石油输出国组织产量。美国 8 月期油收市下跌 4.4 美元至每桶 52.5 美元，欧洲期油下跌 3.8 美元至 56.5 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (2015 年 7 月 7 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 德国 工业生产（经工作日调整，同比） 5 月 2.6% 1.4% 欧元区 紧急欧盟领袖高峰会 主要数据公布及市场事件 昨日 } 制造业订单显示德国经济稳定增长。订单跌幅少于预期，在 5 月份环比下跌 0.2%，而 4 月份数据向上修正，由环比+1.4%修正至 +2.2%，推高两个月平均高于首季平均 2.5%。非欧元国家的需求连续第二个月走强，而欧元区订单经过 4 月份强劲升幅，当月微跌 } 美国服务业持续增长，不过表现略为失色，供应管理协会非制造业综合指数在 6 月份升幅逊于预期，由 5 月份 55.7 的一年低位上升 至 56.0。大部分项目走高，不过就业指数下跌 0.6 至 52.7，是 1 月以来的最低水平 } 希腊周末公投结果显示选民强烈反对欧洲的救助计划提案。由于 61.3%选民投票反对，相对上次立法会选举赢得 36%投票，齐普拉 斯可说得到更大支持。一些重要会议因公投结果而召开。德国总理默克尔和法国总统奥朗德昨晚会面。欧洲领导人将在周二举行紧 急峰会。欧盟委员会主席容克与欧洲央行德拉吉和欧元集团主席戴塞尔布卢姆周一早上举行电话会议，虽然希腊要求增加紧急流动 性援助 30 亿欧元，但当局将上限维持在 886 亿欧元不变。此外，欧洲央行宣布将会「调整」紧急流动性援助计划下抵押品的减值幅 度，不过没有澄清增加或减低减值幅度。根据传媒报道，减值幅度可能提升至 45%，减低希腊银行可用的流动性。即使实施支付限 制，希腊银行快将耗尽现金。希腊银行至少在未来数日维持关闭，直至周三下次紧急流动性援助的审查，而现金提款上限更有可能 进一步降低。希腊经济未来数周可能持续恶化。鉴于最新发展，希腊退出欧元区可能性增加。然而，如果欧元区领导人没有采取任 何行动的话，欧洲央行停止紧急流动性援助的可能性不大，当局可能最快今天恢复谈判。然而，希腊要在 7 月 20 日向欧洲央行偿还 35 亿欧元，到期前需要达成协议，尚余时间不多 今日 } 德国工业生产 4 月录得强劲的同比增长 1.4%后，5 月预计增长 2.6%。5 月汽车和钢铁生产强劲，有助于支持制造业产出稳健增长， 预料扩张步伐与 4 月相若。建筑业 5 月也可能保持扩张，但能源业连续三个月强劲增长后可能呈现小幅萎缩 3 市场概览 收市价 一日 升跌 一个月 升跌 三个月 升跌 一年 升跌 年度至今 升跌 五十二周 高位 五十二周 低位 预测 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 421 -1.0 -2.0 -2.4 -3.0 0.9 444 387 16.3 北美 美国道琼斯 工业 平均指数 17,684 -0.3 -0.9 -1.1 3.6 -0.8 18,351 15,855 15.7 美国标准普 尔 500 指数 2,069 -0.4 -1.2 -0.6 4.2 0.5 2,135 1,821 17.4 美国纳斯达 克指 数 4,992 -0.3 -1.5 1.5 11.3 5.4 5,164 4,117 21.6 加拿 大 S&P/ TSX 指数 14,594 -0.6 -2.4 -3.4 -4.1 -0.3 15,685 13,636 18.1 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 439 -1.5 -3.0 -4.8 -12.7 0.6 503 410 15.3 道琼斯欧洲 50 指数 3,365 -2.2 -4.1 -9.4 2.9 7.0 3,836 2,790 14.4 英国富时 100 指数 6,536 -0.8 -4.0 -4.4 -4.8 -0.5 7,123 6,073 15.7 德国 DAX 指数* 10,891 -1.5 -2.7 -9.0 8.8 11.1 12,391 8,355 13.6 法国 CAC40 指数 4,712 -2.0 -4.3 -7.1 5.4 10.3 5,284 3,789 15.2 西班 牙 IBEX 35 指数 10,540 -2.2 -4.7 -9.4 -4.3 2.5 11,885 9, 371 15.4 亚太 摩根士丹利 亚太(日本除 外)指数(美元) 464 -2.1 -4.5 -6.0 -7.4 -0.8 525 449 13.0 日本日经 225 平均 指数 20,112 -2.1 -1.7 3.7 30.3 15.3 20,953 14,529 19.0 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,475 -1.1 -0.4 -7.2 -0.9 1.2 5,997 5,122 15.7 香港恒生指 数 25,236 -3.2 -7.4 -0.2 7.2 6.9 28,589 22,530 12.0 上证综合指 数 3,776 2.4 -24.8 -2.3 83.4 16.7 5,178 2,033 15.7 香港恒生国 企指 数 12,231 -3.0 -12.1 -3.4 16.6 2.1 14,963 10,097 8.7 台湾加权指 数 9,256 -1.1 -0.9 -3.6 -2.7 -0.6 10,014 8,501 13.1 韩国 KOSPI 指数 2,054 -2.4 -0.7 0.4 2.2 7.2 2,190 1,876 11.7 印度孟买 SENSEX30 指数 28,209 0.4 5.4 -1.0 8.7 2.6 30,025 24,892 15.0 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,917 -1.3 -3.6 -10.3 0.2 -5.9 5,524 4,826 15.5 马来西亚 KLCI 指数 1,717 -1.0 -1.6 -6.8 -8.9 -2.5 1,896 1,672 16.0 菲律宾综合 股价 指数 7,455 -1.1 -1.0 -7.4 7.1 3.1 8,137 6,800 19.5 新加坡富时 海峡 时报指数 3,333 -0.3 0.0 -3.5 1.9 -1.0 3,550 3,150 13.8 泰国曼谷 SET 指数 1, 47 3 -1.1