股票市场 指数名称 收盘价 周涨跌幅% 国内市场 上证综指 4,478. 36 -13.32 深证成指 15,725 .47 -13.11 沪深300 4,637. 05 -13.08 中小板指 10,273 .54 -14.3 6 创业板指 3,314.98 -14.99 海外市场 道琼斯 18,015.95 0.65 纳斯达克 5,117.00 1.30 标普500 2,109.99 0.76 日经225 20,174 .24 -1.14 恒生指数 26,760 .53 -1.91 富时100 6,710.45 -1.10 法国CAC40 4,815.37 -1.75 德国DAX 11,040 .10 -1.40 大宗商品 NYMEX原油 59.69 -0.45 COMEX黄金 1,1 99.80 1.75 资料来源：大通证券研究发展部、wind 概览 1、宏观策略 A股市场分析 2、上周重大财经信息汇总 2.1国内财经信息 2.2国际财经信息 3、市场资金面分析 3.1市场资金流向 3.2行业资金流向 3.3融资融券 3.4新股发行 4、市场估值 4.1两市主要指数估值 4.2申万一级行业估值 市场有风险·投资须谨慎 www.daton.com.cn 大通证券市场策略周报 2015年6月23日 研究员：李哲明 执业证书编号：S0170511040002 电话：0411-39673243 邮箱：lizheming@daton.com.cn 研究助理：林辉 执业证书编号：S0170115040007 邮箱：linhui@daton.com.cn 大势分析 请务必阅读免责条款 - 1 - 研究发现价值 专业前瞻市场 1、宏观策略 基本面 据沪深交易所披露数据显示，相比2015年6月12日沪深两市市值，6月19日两市市值缩水9.24万亿元，这相当于A股市值最大的两只个股中国石油、工商银行蒸发殆尽。另据中国证券登记结算有限责任公司数据显示，A股股票账户开户总数2.26亿户，其中，期末有效账户数1.75亿户。而上周期末持有A股的投资者共有4833.65万户。如按照A股目前期末有效账户数1.75亿户计算，本周A股股民账户平均浮亏5.28万元；如按照上周持有A股的投资者共有4833.65万户计算，投资者则一周平均浮亏19万元。本周（6月22日-6月26日），央行公开市场将无正逆回购到期，无央票到期。上周央行公开市场无正逆回购到期，无央票到期。至此，自今年4月24日以来央行已经连续八周既无资金投放也无回笼。 市场面 上周市场经历前期大幅上涨之后，股指展开大幅调整，权重与题材股纷纷杀跌，盘面周K线呈现断头铡刀形态，上证综指周跌幅达13.32%,创7年来最大单周跌幅。上周五两市延续周四跌势，大幅低开后沪指直接跌破4700点，各大板块呈现普跌格局，仅金融股小幅上涨，两市仅有不到200支个股上涨，沪指持续下跌之后小幅回升后再度跳水，权重股表现低迷，题材股遭遇大幅下挫；两桶油小幅拉升股指，指数跌幅有所收窄；午后开盘沪深两市指数全线暴跌，权重股重挫市场，题材股现跌停潮，两市近千家个股跌停，沪指暴跌超6%， 连失4700点、4600点与4500点三道整数关口；创业板指跌超5%，重回3300点。截至收盘，上证综指跌6.42%收于4478.36点，深证成指跌6.03%收于15725.47点。上证综指周累计下跌13.32%，深证成指周累计下跌13.11%， 均创7年以来最大周跌幅；两市全天成交约1.29万亿元人民币。中小板指收跌5.73%，周跌14.36%，结束六周连升格局；创业板指收跌5.41%，周跌14.99%，止步八周连涨。板块方面，行业板块全面下挫，交通运输、建筑装饰、建筑材料、钢铁等板块跌幅居前；国防军工、计算机、金融等板块跌幅相对较小。两市共有49家个股涨停，近千家个股跌停。 大势分析 请务必阅读免责条款 - 2 - 研究发现价值 专业前瞻市场 综合研判 上周市场自沪指强势突破5100点整数关口之后，股指展开大幅调整，权重与题材股纷纷杀跌,股指创七年半最大周跌幅。市场风格迅速转换，个股普遍下跌调整，赚钱效应较前期显著回落, 市场信心遭遇重大打击。上周指数快速下跌主要有以下原因导致，指数自去年10月快速上涨以来，并未进行过有效调整，股指持续上攻，成交量大幅攀升，但成交量达到2万亿之后市场信心不足，量能持续萎缩。其次市场缺乏领涨板块，无论金融蓝筹品种还是小盘题材概念板块，市场领涨热点均难以得到有效延续，权重板块的主动回调打压了市场人气。银行板块在混改的政策预期下一度大涨，引发市场对二八风格转换的预期，但之后其补跌回调的走势与指数下跌形成共振，致使指数连破重要指数关口；短期资金面紧张趋势加剧大盘的波动，上周25家新股冻结近7万亿，再加上地方债的发行， 6月下旬是市场资金面相对比较紧张的时间节点。以上因素共同导致了指数短期出现暴跌，重挫市场信心。市场经历了快速下跌之后，本周可能会有一定的超跌反弹出现。但目前市场信心遭遇重创，因此对于本周市场的反弹空间不宜过分乐观。预计指数后市还需较长时间整固，建议投资者逢高减仓，今年以来股指涨幅过大获利盘过多，当市场出现调整时会出现造成较大的抛压，投资者可逢反弹兑现利润离场观望。创业板指估值较高，目前经济仍较为疲弱，创业板的高估值难以维继，后期走势恐不容乐观。本次调整表明着上证综指在5000点一带将成为较强压力位，市场筹码明显松动，这可能是牛市启动以来较大级别的一次调整，本周市场可能迎来技术性反抽，但短线走势已明显由强转衰，市场或将面临月线级别调整，目前市场仍处于调整阶段，恐慌性抛盘持续涌出加上杠杆作用，非理性下跌恐将持续。个股走势将会出现较大分化，建议投资者在市场没有明显企稳之前，不要过早介入市场。 2、上周重大财经信息汇总 2.1国内财经信息 《人民日报》海外版刊登文章称，近日，中国人民银行发布的《2015年第2季度银行家问卷调查报告》显示，59.5%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”， 大势分析 请务必阅读免责条款 - 3 - 研究发现价值 专业前瞻市场 较上季上升4.9个百分点。而对于下季度的货币政策，有45.8%的银行家预期为“趋松”，另外51.8%的银行家预期为“适度”。这一调查结果加上此前部分央行货币政策委员会成员的调整，让市场各方格外关注未来货币政策的走向。专家表示，当前中国经济处在筑底期，各项稳增长措施正开始显效，低通胀的环境并未改变，货币政策仍将继续围绕企业“融资难”问题精准发力。 国家统计局公布5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况数据显示，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有43个，上涨的城市有20个，持平的城市有7个。环比价格变动中，最高涨幅为6.7%，最低为下降0.6%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有69个，上涨的城市有1个。同比价格变动中，最高涨幅为7.7%，最低为下降10.1%。二手住宅价格方面，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有28个，上涨的城市有37个，持平的城市有5个。环比价格变动中，最高涨幅为6.3%，最低为下降0.9%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有67个，上涨的城市有3个。5月份住宅销量创年内新高，一线城市房价涨幅明显。 截至目前，A股公司股东减持套现已超过去年全年水平，其中产业资本套现明显加速，以汇金减持银行股等为标志性事件，上市公司的众多公司股东、产业资本正开启减持潮。Wind资讯数据显示，2015年以来已有1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，减持股数350.31亿股，累计减持市值约4771.5亿元。这一数字远超过去年全年的减持规模。分月份来看，2015年1-6月每月减持金额分别为440.66亿元、377.33亿元、647.15亿元、797.46亿元、1507.5亿元、1046.77亿元。剔除春节假期因素，减持金额环比不断上涨。Wind资讯数据显示，中小板和创业板的减持明显多于主板。今年以来各板块减持公司家数分别如下：沪市主板320家，深市主板213家，深市创业板263家，中小板438家，中小创减持数据占比近六成。 2.2国际财经信息 美国劳工部发布的报告显示，当周美国首次申请失业金人数下降1.2万，较预期少1万人，经季调后的总人数为26.7万，仍维持在15年低位附近。与此 大势分析 请务必阅读免责条款 - 4 - 研究发现价值 专业前瞻市场 同时，过去四周初请失业金人数均值下降2000，至276750人。此前一周持续申领失业金人数下降5万，至222万。 失业救济人数出乎市场预期大幅下滑，强化了美国就业市场稳步好转的形势。本周公布的美联储货币政策会议声明称，经历了冬季增长停滞，美国经济活动持续温和扩张，就业增长步伐加快，自4月联储会议以来，劳动力市场资源利用率不足的情况有所减弱。5月汽油价格上涨10.4%，创六年最大涨幅，但食品价格环比持平。不包括波动较大的食品和能源在内，5月核心CPI上涨0.1%。与去年同期相比，美国5月CPI持平，主要是由于能源价格的下跌，核心CPI则上涨1.7%。 欧盟统计局公布的数据显示 欧盟统计局公布的数据确认欧元区5月通胀率终值确认为上升0.3%，暗示欧洲央行的量化宽松政策显现出积极影响。 具体数据显示，欧元区5月消费者物价指数(CPI)同比终值为上升0.3%，初值和预期均为上升0.3%；CPI环比上升0.2%，符合预期，前值也为上升0.2%。核心CPI(剔除能源、食品及烟酒)同比终值确认为上升0.9%，符合预期，初值也为上升0.9%；核心CPI环比终值确认为上升0.1%，符合预期，初值为上升0.2%。 欧元区5月CPI数据虽符合预期，但包括希腊在内的6个成员国仍处于通缩阶段，通胀远低于欧洲央行2%的目标，因此，现在考虑缩减欧洲央行QE规模仍为时尚早。欧洲央行发布月报表示，资产购买计划进展良好，可看到正面效果。月报显示经济广泛复苏，在极低利率环境下，货币及贷款增长持续回升。月报表示，需要维持稳健的货币政策路径，欧元区经济复苏范围料将更广。 3、市场资金面分析 3.1市场资金流向 表1：上周沪深两市资金流量 日期 净流入家数 净流出家数 净流入金额(万元) 2015-6-15 585 1775 -11,340,875.25 2015-6-16 365 1959 -11,936,737.42 2015-6-17 820 1506 -2,573,687.47 2015-6-18 448 1874 -8,834,361.57 2015-6-19 416 1911 -7,204,291.72 合计 -41,889,953.43 资料来源：大通证券研究发展部、wind 大势分析 请务必阅读免责条款 - 5 - 研究发现价值 专业前瞻市场 3.2行业资金流向 表2：上周行业资金流向 行业 净流入资金(万元) 成交额(万元) 净流入量(手) SW采掘 -957,617.81 21,400,075.90 -7,064,998 SW化工 -2,806,061.27 50,420,812.87 -16,218,754 SW钢铁 -793,397.05 18,203,019.12 -9,873,209 SW有色金属 -1,774,811.88 32,837,629.00 -10,506,476 SW建筑材料 -783,653.75 13,827,598.57 -4,678,081 SW建筑装饰 -1,757,989.65 26,921,613.12 -11,879,747 SW电气设备 -2,139,497.98 36,551,500.21 -10,255,946 SW机械设备 -2,720,765.77 60,166,189.19 -13,778,67