宏观金融早报：希腊违约风险大增但国内降准力度超预期，期指多单持有期债今日高位空

宏观金融早报 2015年4月20日 星期一 希腊违约风险大增但国内降准力度超预期，期指多单持有期债今日高位空 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美消费者信心和CPI好坏不一，欧通胀再度攀升缓解通缩压力，美欧经济分化暂时继续收敛；IMF警告将大幅调降希腊增长预期等加大希腊债务违约风险。国内方面，央行降准1个百分点并配合定向降准，事件符合预期，但力度超预期，释放流动性超万亿，主要是为了应对经济下行压力、外汇占款大幅萎缩引发基础货币投放萎缩、地方政府债务置换加大债券供应压力等问题，利于通过降低信贷成本和扩大信贷能力推动经济二季度企稳，直接利好金融股，对高杠杆、资金敏感行业的利好程度更大，对小微企业、三农企业和水利等基建板块利好更为明显；财政部长楼继伟表示中方正积极推进亚投行年底投入运营，周小川行长表示经济增速仍处于合理区间，有宽松空间但未必使用，但在经济下行压力仍较大、外汇占款继续萎缩等因素作用下降准降息仍值得期待；证监会发布“禁伞”、鼓励融券等新规，但称融券新政策不是鼓励卖空，更非打压股市，料对股市及融券标的有短期压力，但并不改变股市走强趋势。 ◼ 宏观今日提示。 14:00 德国3月PPI月率 0.1% 0.2% 20:30 美国3月芝加哥联储全国活动指数 -0.11 0.1 -- 国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议，最后一日 ◼ 交易策略 期指：证监会发布鼓励融券等两融新规，但央行降准力度超预期，IH多单持有，买IH卖IF或IC逢低减持空头。 期债：央行大幅降准一是对冲经济下行，二是缓解地方债发行难度，期债建议今日高位空，然短期看涨，可尾盘低位试仓建多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概况 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.4538 1.0805 1.4959 118.9 0.7783 49.6749 6.1978 6.1267 1日涨跌幅 -0.20% 0.38% 0.17% -0.07% -0.14% -1.64% 0.02% -0.06% 5日涨跌幅 -2.07% 2.24% 1.96% -1.02% 2.61% -0.30% -0.21% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.23 1.87 -0.26 0.07 0.009 0.307 3.1628 3.5627 前一日读数 0.22 1.9 -0.27 0.09 0 0.332 3.0729 3.56 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17826.3 4931.81 11688.7 5143.26 6994.63 19652.88 28442.1 998.96 53954.79 1日涨跌幅 -1.54% -1.52% -2.58% -1.55% -0.93% -1.17% -0.78% -5.90% -1.32% 5日涨跌幅 -0.84% -1.13% -5.27% -2.11% -0.99% -1.27% -2.07% -0.56% -0.53% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1203.35 63.45 55.74 225.72 1日涨跌幅 -0.08% -0.83% -1.71% 0.96% 5日涨跌幅 0.37% 9.53% 7.38% 3.28% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美消费者信心和CPI好坏不一。美国3月CPI上升0.2%，不包括食品和能源在内的核心CPI上涨1.8%，为自去年10月以来最大增幅，表明通胀正在逐步企稳。美国4月密歇根消费者信心初值95.9，超过预期94，亦高于3月终值93。4月密歇根消费者信心在连降两个月后重新上升，创下2007年以来第二高位。 ◼ 欧通胀再度攀升。欧元区3月CPI终值同比降0.1%，核心CPI终值同比增0.6%，均与预期和初值持平。 ◼ IMF警告将大幅下调希腊增长预期。国际货币基金组织周五表示，希腊的经济增长预期将需要被大幅下调。IMF在周二发布的世界经济展望报告中预计希腊今明两年的经济分别将增长2.5%和3.7%。这一预测令一些意识到该国沉重债务负担和援助谈判僵局的分析师感到困惑。 ◼ 中国央行网站宣布再降准1个百分点。中国央行网站今日宣布, 自2015年4月20日起，下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此次降准释放的流动性规模约1.5万亿——民生证券测算，“一般性存款余额110万亿，下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿。” ◼ 周小川：货币宽松有空间，但未必要用。中国央行行长周小川表示，相比于其他国家，中国有放松货币政策的空间，但未必要用。“我们存款准备金率也有空间，我们的利率也没到零，空间肯定是有的，但需要仔细调整，不是说有空间就一定要用或者是用足。” ◼ 楼继伟：亚投行年底投入运营。二十国集团财长和央行行长会议日前在美国华盛顿举行。财政部部长楼继伟在会上强调了促进基础设施投资的重要性。他表示，中方正积极推进建立亚洲基础设施投资银行并将于今年底投入运营，该银行将与世界银行和亚洲开发银行合作，致力于亚洲地区的基础设施建设。 ◼ 楼市或迎“小阳春”，70城房价数据量价齐转好。3月份大中城市住宅价格跌幅减小，成交量明显放大。政策暖风频吹之下，中国楼市出现解冻迹象。从新建商品住宅看，3月份70大中城市新建商品住宅价格环比下降的城市有50个，比上月减少16个；持平和上涨的城市分别有8个和12个，分别比上月增加6个和10个。从二手住宅价格看，3月环比下降的城市有48个，比上月减少13个；持平和上涨的城市分别有10个和12个，分别比上月增加6个和7个。 ◼ 中国证监会对两融提出七项要求，证监会加班澄清未打压股市。证监会主席助理张育军近日在券商融资融券业务通报会上对两融业务提出七项要求，其中提出，券商做两融业务不得开展场外配资、伞形信托等活动。周五海外A股指数期货暴跌6%后，证监会周六针对昨天提出“七项要求”进行了澄清。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 当月合约成交量（右轴）当月合约收盘价(左轴）0 10000000000 20000000000 30000000000 40000000000 50000000000 60000000000 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 4287.3 14149.34 4596.14 3235.33 4327.75 8442.21 2463.99 1日涨跌幅 2.20% 1.30% 1.83% 1.63% 2.07% -0.09% -0.82% 5日涨跌幅 6.27% 0.97% 5.79% 8.33% 8.17% -0.90% -3.48% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 4596.14 4599.2 4604.4 4617 4610 1日涨跌幅 1.83% 2.39% 1.85% 2.26% 2.19% 5日涨跌幅 5.79% 5.08% 4.91% 5.22% 5.02% 收盘升贴水 3.06 8.26 20.86 13.86 300地产 300材料 300金融 300公用 300工业 300能源 300医药 300电信 300信息 300消费 300可选 最新收盘价 7730.45 2811.49 7523.93 2584.78